Il dollaro non è così debole, di nuovo sopra i 4 PLN

Negli ultimi giorni il dollaro è sceso prima sotto i 4 PLN, per poi risalire sopra questo livello. A quanto pare, nonostante le aspettative secondo cui il dollaro si ritirerà quest’anno, la valuta americana rimane resiliente. Molto dipende da chi taglia per primo i tassi: gli Stati Uniti o l’Europa. A lungo termine il dollaro si indebolirà, il che significa che i viaggi di vacanza dei polacchi fuori dall'Europa dovrebbero essere più economici.

Montagne russe sull'oro

Negli ultimi 7 giorni il tasso di cambio del dollaro è sceso da 4,06 PLN a 3,98 PLN. Ora è di nuovo sopra i 4 PLN, anche se probabilmente presto scenderà di nuovo al di sotto di questo livello. Nonostante le grandi aspettative per il calo del dollaro quest’anno, per ora rimane resiliente. Tasso di cambio EUR / USD è attualmente 1,09 e il tasso di cambio del dollaro in Polonia dipenderà dalle relazioni reciproche tra euro e dollaro nel prossimo futuro. Gli asset americani rimangono attraenti per gli investitori, sia azioni che obbligazioni americane, i cui rendimenti si sono stabilizzati dopo i cali del quarto trimestre dello scorso anno. Negli ultimi giorni, Indice S e P500 raggiunto il suo massimo storico. Ciò significa un afflusso di capitali all’estero e una stabilizzazione del tasso di cambio del dollaro.

Il tasso EUR/USD nei prossimi mesi sarà modellato dalle aspettative di tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti e in Europa. I mercati si aspettano delle riduzioni nella prima metà dell’anno. Fino a poco tempo fa sembrava che le prime riduzioni sarebbero avvenute in Europa, che è alle prese con la stagnazione economica e, in alcuni paesi, con la recessione. Tuttavia, recenti dichiarazioni dei rappresentanti BCE suggeriscono che i tagli dei tassi potrebbero essere ritardati anche fino al terzo trimestre di quest’anno. Il mercato prevede che, secondo lo scenario più probabile, il primo taglio dei tassi negli Stati Uniti avverrà a maggio ed entro la fine dell'anno i tassi scenderanno di 1,25 punti percentuali. Un taglio dei tassi peggiorerebbe le condizioni di investimento negli Stati Uniti e, di conseguenza, indebolirebbe il dollaro. In questa situazione l’euro si rafforzerà e con esso lo zloty. In una situazione del genere, l'indebolimento del dollaro dovrebbe avvenire prima delle vacanze, e il rafforzamento dell'euro e dello zloty dovrebbero favorire la riduzione dei prezzi dei viaggi di vacanza dei polacchi fuori dall'Europa.

Anche il tasso di cambio USD/PLN dipende da fattori Locale

Uno di questi è l’altissimo livello di incertezza politica e l’impressione di caos. In una situazione in cui la maggior parte dei polacchi ha seri problemi a tenere il passo con la situazione politica in evoluzione, che dire degli investitori stranieri che hanno un compito ancora più difficile. L’assenza di movimenti improvvisi all’interno dello zloty significa che gli investitori globali – nonostante l’impressione di caos – hanno fiducia nelle azioni dell’attuale governo e credono che esso rafforzerà lo stato di diritto e sosterrà il consolidamento fiscale (nonostante l’aumento della spesa di bilancio derivante dalla attuazione delle promesse elettorali).

Anche per lo zloty polacco è importante l’afflusso di denaro dall’Unione Europea KPO e dai fondi di coesione. Recentemente la Commissione europea ha annunciato lo sblocco dei fondi di coesione per la Polonia, ma il mercato ha già scontato il miglioramento dei rapporti con l'Unione europea. Tuttavia, lo zloty potrebbe essere supportato dall'informazione che, nonostante le scadenze ravvicinate, la Polonia riuscirà a utilizzare la maggior parte del denaro del KPO. Sembra che non abbia senso contare sul rafforzamento dello zloty legato allo scambio di fondi con l’UE sul mercato valutario, perché la maggior parte di questo denaro verrà scambiata in NBP.

Le decisioni riguardanti cauti tagli dei tassi negli Stati Uniti dovrebbero essere favorevoli per il dollaro nei prossimi mesi e ben accolte dagli investitori del mercato azionario. Essi derivano dalla buona situazione del mercato del lavoro americano e dal calo dell'inflazione. Nel breve periodo il dollaro resterà resistente, anche se in futuro probabilmente si indebolirà nei confronti dell’euro e dello zloty.

Circa l'autore

Pawel Majtkowski - analista eToro sul mercato polacco, che condivide il suo commento settimanale sulle ultime informazioni di borsa. Paweł è un esperto riconosciuto sui mercati finanziari con una vasta esperienza come analista in istituzioni finanziarie. È anche uno degli esperti più citati nel campo dell'economia e dei mercati finanziari in Polonia. Si è laureato in giurisprudenza presso l'Università di Varsavia. È anche autore di numerose pubblicazioni nel campo degli investimenti, della finanza personale e dell'economia.