Il mercato rialzista delle materie prime passa alla marcia successiva

SIl settore delle materie prime ha registrato un profitto per la seconda settimana consecutiva e l'indice spot Bloomberg ha raggiunto il suo ultimo massimo decennale alla chiusura. Negli ultimi tre mesi, la maggior parte degli indici di monitoraggio delle materie prime si è schierata a causa di un dollaro più forte, una minore pressione sulla reflazione, preoccupazioni per un rallentamento economico in Cina e, soprattutto, la variante Delta Coronavirus, che solleva alcuni dubbi sulla forza del la ripresa globale. Tuttavia, dopo una leggera correzione del 5%, il suddetto indice spot ha ripreso a guadagnare sui settori in crescita e trainati dalla domanda dell'energia e dei metalli industriali.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Ciò sottolinea la continua domanda sul mercato non solo da parte degli investitori finanziari o "cartacei" ma anche, cosa più importante, dagli utenti finali, che ha un effetto positivo sui prezzi in quanto supporta la domanda relativamente limitata e le previsioni di offerta per una serie di materie prime chiave materiali. La spinta alla trasformazione verde, uno dei principali motivi delle prospettive positive per questo settore, è appena iniziata. Dopo diversi mesi di particolare difficoltà a causa delle condizioni meteorologiche in tutto il mondo, la pressione del governo per allontanarsi dall'economia del carbonio sembra essere in aumento. Ciò può limitare ulteriormente l'offerta di molti metalli "verdi", dal rame e alluminio allo zinco e al nichel, per non parlare dei numerosi metalli delle terre rare e persino del platino e dell'argento. 

Allo stesso tempo, questa pressione potrebbe ridurre l'appetito degli investitori per i combustibili fossili e altre materie prime ad alto contenuto di carbonio anni prima che la domanda globale inizi a diminuire. Nonostante i guadagni molto solidi di quest'anno, i prezzi delle azioni minerarie hanno seguito il mercato più ampio, evidenziando le difficoltà in un settore in forte espansione e crescita in un momento in cui investitori e banche non sono più o non sono più in grado o non vogliono supportare queste società per vari motivi.

Nel contesto degli eventi a breve termine che hanno colpito il mercato, il primo grande uragano a colpire gli Stati Uniti in questa stagione è stato Ida, che è esploso in Louisiana all'inizio di questa settimana, causando numerose inondazioni e interruzioni di corrente. Ciò ha interessato il settore energetico: la produzione di petrolio e gas naturale nel Golfo del Messico è stata interrotta e alcune raffinerie sono state costrette a chiudere, interrompendo i normali flussi di petrolio e prodotti combustibili. A questo punto sono stati fermati circa 1,7 milioni di barili di greggio al giorno e si stima che la capacità delle raffinerie della costa del Golfo sia calata di quasi 2 milioni di barili al giorno. 

NATGAS

Settore gas naturale, che ha registrato una forte crescita negli ultimi mesi, ha ricevuto ulteriore supporto sotto forma di potenziali interruzioni ai terminali di esportazione di GNL sulla costa del Golfo. In Europa, il benchmark TTF olandese ha raggiunto un record di 52,85 EUR / MWh o 18,5 USD / MMBtu. Una situazione simile si è verificata anche in Asia, dove il benchmark nippo-coreano si è avvicinato al livello record di 19 USD/MMBtu a gennaio. Questo settore ha beneficiato notevolmente della riduzione delle forniture globali a causa della forte crescita economica, del clima caldo e in Europa - anche della riduzione delle forniture dalla Russia. Di conseguenza, le bollette dell'elettricità sono aumentate drasticamente, i prezzi del carbone sostitutivo sono aumentati vertiginosamente e così anche il costo della compensazione del carbonio. 

Considerando le scarse scorte di gas sia in Europa che in Russia, le prospettive per una carenza invernale di questa materia prima sono reali e il conto finale sarà pagato dai consumatori e dal settore industriale. Alcune aziende potrebbero persino essere costrette a tagliare la produzione per ridurre la domanda. 

Colture

L'uragano Ida ha colpito più duramente il settore agricolo, costretto a interrompere le spedizioni da un importante terminal di esportazione sulla costa del Golfo del Messico. Il prezzo del mais è sceso al minimo da sei settimane, mentre il prezzo della soia è sceso al minimo a giugno. Il tempismo non potrebbe essere peggiore dato che entrambi i raccolti stanno per iniziare presto la raccolta e gli agricoltori del Midwest spediscono gran parte dei loro raccolti lungo il fiume Mississippi, da dove continuano nel mondo attraverso il Golfo del Messico. Gli effetti di questa situazione sono già visibili: la Cina ha cambiato il suo ordine sulle consegne di soia a breve termine, invece degli Stati Uniti che scelgono il Brasile. Investitori e trader attendono nervosamente anche la pubblicazione del rapporto mensile del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti (USDA) sui prodotti agricoli il 10 settembre; il rapporto potrebbe includere una revisione al rialzo a seguito del recente allentamento dei problemi di siccità nelle principali regioni in crescita. 

Metalli preziosi

Dopo essersi completamente ripreso dal declino di inizio agosto oro ha avuto un tasso laterale durante i primi giorni di settembre e il mercato stava cercando di trovare abbastanza slancio per attaccare il livello di resistenza chiave di $ 1. Tuttavia, con i rendimenti reali dei titoli statunitensi a dieci anni inferiori a -835% una settimana prima e una settimana dopo il rapporto mensile sull'occupazione negli Stati Uniti e il dollaro che ha raggiunto il suo prezzo più basso in quattro settimane, il risultato si è rivelato alquanto deludente. Oltre alle preoccupazioni sulla tempistica della riduzione degli acquisti di asset da parte della Fed, potrebbe anche essere dovuto al continuo rialzo del mercato delle azioni globali, che ha ridotto la domanda di diversificazione.

Nonostante la prospettiva dell'eventuale avvio della riduzione dell'ampio programma di acquisto di obbligazioni americane Federal Reserve manteniamo la prospettiva al rialzo per l'oro. Ciò si basa sulla nostra convinzione che il dollaro possa deprezzarsi dopo aver raggiunto il suo picco di crescita economica negli Stati Uniti e che l'oro ai prezzi correnti stia già riflettendo rendimenti reali più elevati, potenzialmente fino a 25 punti base. Inoltre, è probabile che un ulteriore boom dei mercati delle materie prime, principalmente nei settori dell'energia e dei metalli industriali, riporti l'attenzione degli investitori sull'inflazione. 

Altri metalli da investimento come argento czy platino, ha anche mostrato la linea laterale; l'argento in particolare ha compiuto una serie di tentativi falliti di relativo apprezzamento. Il conto di XAUXAG, che riflette il costo di un'oncia d'oro in once d'argento, che è aumentato bruscamente in luglio e agosto mentre l'argento ha lottato con problemi, ha tentato di invertire il lato negativo, ma il livello di 75 once è stato ripetutamente impraticabile. La rottura di questo livello potrebbe segnalare un nuovo periodo di apprezzamento per l'argento, soprattutto se riuscirà a rompere la resistenza chiave a 24,50 dollari. 

Petrolio greggio

abbigliamento si è avvicinato al suo massimo mensile dopo una settimana in cui le previsioni sono nuovamente migliorate. Il prezzo è aumentato notevolmente dopo una correzione ad agosto supportata da un dollaro più debole e da una prospettiva migliore per la domanda cinese dopo i recenti blocchi indotti dal coronavirus, nonché ulteriori cali delle scorte statunitensi e arresti temporanei della produzione. Inoltre, il gruppo di produttori di OPEC + ha presentato una previsione ottimistica della domanda a breve termine, che ha approvato un aumento della produzione in ottobre di altri 400 barili al giorno. I prezzi hanno beneficiato anche dello studio Bloomberg sulla produzione OPEC, che mostra che il mese scorso Nigeria e Angola hanno estratto quasi 000 barili al giorno, il che corrisponde a un aumento mensile della produzione OPEC + al di sotto della quantità assegnata. Ciò evidenzia le preoccupazioni che riattivare le attuali riserve di produzione di carta dell'OPEC + potrebbe non essere così facile come diventa necessario a causa dell'aumento della domanda. 

Questa settimana la Cina rilascerà i dati commerciali per agosto, comprese le importazioni di petrolio (martedì), mentre mercoledì l'Energy Information Administration (EIA) degli Stati Uniti presenterà una previsione a breve termine per il mercato energetico. La minore enfasi sui problemi del coronavirus, la riduzione delle spedizioni, l'aumento della propensione al rischio e la riduzione delle posizioni speculative lunghe hanno ribaltato la bilancia del rischio di prezzo.