Il boom del mercato dei cereali aumenta i timori di inflazione

Il settore delle materie prime ha registrato risultati sempre migliori per la seconda settimana consecutiva; Durante questo periodo, l'indice delle materie prime Bloomberg ha recuperato tutte le perdite dalla correzione di marzo a un nuovo massimo di nove anni. La ripresa generale è stata trainata dall'indebolimento del dollaro e dal calo dei rendimenti obbligazionari, con il continuo aumento dei prezzi dei principali prodotti agricoli, dall'olio di soia e grano po zucchero e mais.

Ciò ha determinato un ulteriore rafforzamento dei mercati delle materie prime a causa del miglioramento delle prospettive per le banche centrali, che hanno sottovalutato la traiettoria di breve e medio termine e il livello di inflazione. Gli investitori hanno risposto con una maggiore domanda di strumenti finanziari che forniscono esposizione alle materie prime. Lasciando da parte il settore agricolo estremamente volatile, gli esempi includono rame e oro, che sono riusciti a capitalizzare i recenti guasti tecnici.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Allo stesso tempo, il settore energetico è rimasto indietro, poiché la drammatica seconda ondata di infezioni da Covid-19 in India significa potenziali difficoltà sulla strada per una ripresa globale della domanda di energia. Mentre alcuni paesi si stanno riprendendo dalla pandemia, la situazione in Asia è preoccupante, soprattutto vista la possibilità che l'OPEC + aumenti l'offerta a maggio. Una riunione OPEC + a livello ministeriale è prevista per il 28 aprile; il deterioramento delle condizioni a quel punto aumenterebbe la speculazione secondo cui il gruppo potrebbe essere nuovamente costretto ad estendere le restrizioni.

Contratti di CO2

Contratto per europeo Quote di emissioni di CO₂ recentemente ha fatto nuovi record ogni giorno; giovedì ha raggiunto il picco di 47,36 EUR / t, con un aumento del 60% quest'anno. L'ulteriore aumento è stato correlato all'accordo dei legislatori europei per aumentare gli obiettivi di inquinamento ambientale in vista del vertice sul clima virtuale organizzato dagli Stati Uniti. Il fatto che questo contratto abbia impedito la reale attuazione delle nuove politiche anti-emissioni da parte dei fornitori di servizi pubblici e degli impianti industriali sottolinea l'aumento dell'appetito degli investitori / speculatori per un mercato che mostra un forte slancio da novembre, quando Joe Biden vinse le elezioni presidenziali statunitensi, segnalando un cambiamento di politica degli Stati Uniti sulla lotta al cambiamento climatico.

Prodotti agricoli

Premi cereali Non solo rimangono alti, ma la loro crescita sta effettivamente accelerando: l'indice del raccolto di Bloomberg ha raggiunto un nuovo massimo da otto anni dopo essere aumentato dell'8% la scorsa settimana. Tutti i principali contratti di coltivazione quotati alla Borsa di Chicago hanno raggiunto i prezzi più alti da molti anni. Il prezzo del mais superava i $ 6 per staio, la soia - $ 15 e il grano - $ 7. Gli ultimi massimi sono stati il ​​risultato di un livello di scorte già basso a causa della forte domanda cinese e del raffreddamento record che ha ritardato la semina negli Stati Uniti e danneggiato alcune aree di coltivazione del grano invernale. Inoltre, il Brasile sta subendo un deterioramento delle condizioni di crescita a causa della siccità.

Mercoledì, la filiale di Pechino del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti ha dichiarato che la Cina intende importare la cifra record di 28 milioni di tonnellate di mais in questa stagione per compensare la carenza dopo che il Regno di Mezzo ha ripristinato una popolazione di bovini decimata dalla peste suina africana. Il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti prevede che la domanda scenderà a 2021 milioni di tonnellate nella stagione 2022-15 mentre la Cina si sforza di diventare indipendente dalle forniture di cereali stranieri e raccomanda di ridurre la quantità di mais e soia nei suoi mangimi.

In questo contesto, e nella prospettiva di colture da record nell'emisfero settentrionale, se il tempo lo permette, i prezzi delle nuove colture subiscono uno sconto crescente rispetto alle colture precedenti. Ad esempio, contratti per entrambi Maise così via soia con una scadenza per il completamento entro la fine dell'anno, si attestano intorno al 12% al di sotto dei prezzi attualmente sul mercato per i prodotti disponibili ora.

La variazione su base annua è ora quasi del 70%, secondo l'indice dei prezzi agricoli istantanei di Bloomberg, che monitora i futures per una serie di importanti materie prime agricole, che vanno dai cereali alle materie prime e al bestiame. Questi aumenti (all'ingrosso), che incidono sul costo per i consumatori globali (al dettaglio), possono essere visti nei dati mensili pubblicati dall'Organizzazione delle Nazioni Unite per l'alimentazione e l'agricoltura (FAO). Secondo l'indice mondiale dei prezzi alimentari della FAO, che copre oltre 90 quotazioni di prezzo, l'aumento annuale dei prezzi dei prodotti alimentari a marzo è stato del 24,6%.

A seguito del recente aumento dei prezzi agricoli, questo indice chiave sembra destinato ad aumentare ulteriormente nei prossimi mesi, aggiungendosi alle preoccupazioni sull'inflazione, in particolare nei paesi che non possono permetterselo.

Metalli preziosi

Come abbiamo detto, entrambi oroe rame riuscito ad approfittare delle recenti interruzioni. Dopo aver superato il precedente intervallo di consolidamento compreso tra $ 4 e $ 4,2 per libbra, il rame ha continuato a salire fino a $ 4,32 per libbra, con meno dell'1,5% dal suo prezzo più alto di dieci anni. Il rame appartiene al gruppo dei cosiddetti metalli verdi per i quali si prevede che la domanda aumenterà in modo significativo man mano che il ritmo della transizione verde accelera o l'economia del carbonio si allontana dall'economia globale nei prossimi anni. In un recente studio, Goldman Sachs prevede che il prezzo del rame potrebbe aumentare di oltre il 2025% entro il 60, poiché il mercato potrebbe subire una carenza "drastica" di questo metallo nei prossimi anni, a meno che non vi sia un forte aumento dei prezzi traducendosi in un aumento dell'offerta.

oro

La merce più sensibile alle variazioni dei tassi di interesse e del dollaro, ha prolungato il suo rafforzamento dopo l'ultima rottura al di sopra del livello tecnico chiave di 1 USD / oz, che, combinato con un doppio minimo al di sotto di 765 USD / oz, ha creato ulteriori prospettive di crescita. Il breakout è stato guidato dall'aumento delle aspettative di inflazione, dalla stabilità dei rendimenti obbligazionari e dall'indebolimento del dollaro.

Inoltre, il mercato è stato sostenuto da dati che mostrano una ripresa della domanda fisica da Cina e India, i principali consumatori mondiali del metallo, mentre gli investimenti in fondi quotati sono rimasti invariati dopo mesi di rimborsi. Tuttavia, dato che l'oro è in una tendenza al ribasso da agosto, l'ampia copertura di posizioni corte da parte di fondi a lungo termine deve ancora avvenire. Affinché ciò avvenga, l'oro dovrebbe probabilmente superare almeno i 1 $.