Dinamica negativa dei profitti delle società americane

Un'altra stagione degli utili societari statunitensi si sta avvicinando rapidamente. Gli investitori attendono con incertezza la pubblicazione dei report delle società incluse nei più importanti indici borsistici. Le aspettative degli analisti sono attenuate e il primo trimestre di quest'anno potrebbe rivelarsi il più debole in quasi tre anni.

Previsione calo dei profitti

Timori legati al dilagare della crisi bancaria oltre che a crescenti rischi recessione nell'economia americana tradotti in revisioni delle stime degli utili delle società incluse l'indice S&P 500. Nel primo trimestre, la previsione di profitto mediana è diminuita fino al 6.30%. Questo valore è decisamente superiore alla media degli ultimi anni. Il mutamento delle aspettative sui risultati del primo trimestre si riflette anche nelle previsioni per l'intero 2023. La revisione della stima dell'utile per azione in questo periodo è pari al 1%.

L'atteggiamento pessimista è visibile anche nella dinamica dei risultati. Gli analisti presumono che l'utile stimato per il primo trimestre sia diminuito del 6.60%, il che significa che gli ultimi 3 mesi saranno molto probabilmente il periodo peggiore dal crollo derivante dallo scoppio della pandemia di coronavirus (nel secondo trimestre 2020 gli utili sono diminuiti del 31.80%) . Inoltre, l'implementazione dello scenario di base lo renderà il secondo trimestre consecutivo con un risultato negativo. Attualmente, si prevede che la situazione migliorerà nei prossimi mesi e le società otterranno un aumento degli utili nel terzo trimestre di quest'anno. (2.30%). L'accelerazione dovrebbe avvenire verso la fine dell'anno, quando la dinamica reddituale stimata è pari al 9.30%.

È prevista una sorta di dicotomia tra le aziende di particolari settori. Gli analisti prevedono che cinque settori su 11 vedranno un aumento dei profitti su base annua. In cima a questa classifica ci sono le aziende del settore dei beni di lusso (33.80%) e dell'industria (12.90%). Saranno all'estremo opposto nell'ultimo trimestre aziende del settore delle materie prime (-35.90%), sanità (-20.50%), informatica (-15.00%) o servizi di telecomunicazione (-14.80%).

Dinamica degli utili stimata in settori selezionati nel primo trimestre del 2023. Fonte: studio proprio basato su dati Factset

Allo stesso tempo, le previsioni sui ricavi delle società statunitensi sono state abbassate. La dinamica rimarrà molto probabilmente positiva, ma la scala della crescita sarà limitata (1.90%), che è il valore più basso dal terzo trimestre 2020 (-1.10%). Le stime presumono che sette settori chiuderanno il trimestre con una nota positiva, guidati dal settore finanziario. Il settore delle imprese di materie prime è invece il più debole della classifica.

Somma

L'inizio della stagione degli utili delle società americane potrebbe avere un impatto significativo sugli umori nei mercati borsistici globali. Se le aspettative del mercato si materializzeranno, sarà un altro segnale per gli investitori che la situazione economica delle aziende si sta deteriorando. Tenendo conto dell'aumento dell'incertezza del mercato nonché del rischio di un'evoluzione negativa della situazione macroeconomica, l'approccio raccomandato per le prossime settimane sarà quello di essere prudenti e monitorare costantemente gli eventi sui mercati borsistici.

Autore: Piotr Langner, consulente per gli investimenti, WealthSeed

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