La calma prima della tempesta. Gli investitori guardano a MPC e FOMC

La mattinata di mercoledì è caratterizzata da un leggero rafforzamento dello zloty nei confronti delle principali valute, causato dall'attesa del previsto oggi un aumento dei tassi di interesse in Polonia. Le fluttuazioni, tuttavia, non sono grandi e puoi facilmente trattarle come proverbiali "La calma prima della tempesta". In effetti, prima della tempesta sul mercato valutario che potrebbe essere causata da due banche centrali: polacca e americana.

In mattinata il tasso di cambio EUR/PLN è sceso di 1 PLN a 4,5965 PLN e il tasso di cambio USD/PLN di 1,1 PLN a 3,9670 PLN. Quello che sarà interessante sul mercato oggi solo prima dello zloty.

Grafico giornaliero EUR / PLN, D1. Fonte: Tickmill

Grafico giornaliero USD/PLN, D1. Fonte: Tickmill

In attesa del MPC e del FOMC

Oggi, l'attenzione del mercato FX domestico sarà principalmente focalizzata su due eventi. Riunione del Consiglio di politica monetaria (MPC) e conferenza stampa di accompagnamento del presidente Banca nazionale polacca (NBP) Adam Glapiński e la sessione americana Comitato federale per le operazioni di mercato aperto (FOMC) e la conferenza di accompagnamento del presidente della Fed Jerome Powell. Sia in Polonia che negli USA si prenderanno decisioni di politica monetaria. Il primo avrà un impatto diretto sulle quotazioni  zloty, il secondo - indiretto. In entrambi i casi, questi sono gli eventi più importanti non solo di questa settimana, ma anche del mese.

Che cosa farà  MPC? Nessuno lo sa. Il mercato è molto diviso su come e se il Consiglio risponderà alla più alta inflazione degli ultimi 20 anni in Polonia. Un aumento cautamente ipotizzato dei tassi di interesse in Polonia di 25 punti base (bp) dopo che erano stati inaspettatamente aumentati di 40 bp in ottobre. Si presume realisticamente che aumenteranno di 50 bp. Altri vedono addirittura un aumento di 75 pb, ma c'è anche chi ipotizza nessun cambiamento o un movimento di 100 pb e un ritorno dei tassi di interesse ai livelli pre-pandemia.

Il mercato dei futures qui è più deciso e sconta un rialzo dei tassi di 75 bp, aspettandosi contemporaneamente i loro rapidi aumenti nei prossimi mesi e infine un aumento del tasso principale dallo 0,5%. attualmente al livello del 2,75 per cento. nell'estate del 2022. 

Dal punto di vista dello zloty, un rialzo dei tassi di almeno 50 bp è condizione necessaria affinché non si indebolisca ulteriormente e forse si rafforzi leggermente. Ma questo non sarà l'unico fattore a cui gli investitori presteranno attenzione. Conteranno anche le nuove proiezioni macroeconomiche, che saranno inserite nel comunicato del Consiglio. Sarà importante se il Consiglio annuncerà l'inizio del ciclo di rialzi dei tassi. E infine, quanto dirà in conferenza stampa alle 16:00 il presidente Adam Glapiński, che a settembre ha creduto che gli aumenti dei tassi in Polonia sarebbero stati un "errore scolastico".

PLN dipendente non solo dalla decisione MPC

Il destino dello zloty dipende non solo dai risultati della riunione del MPC, ma anche dalla reazione dei mercati globali alla riunione del FOMC. Gli investitori conosceranno i suoi risultati alle 19:00 ora polacca e una conferenza stampa del presidente della Fed inizierà mezz'ora dopo. Lo scenario di base è un annuncio affusolato, ovvero il lento calo degli acquisti di asset da parte della Fed con uno scenario di scadenza entro la metà del prossimo anno. Più veloce sarà questo processo e più “falco” parla Powell, più forte sarà il dollaro e, di conseguenza, aumenterà la pressione sulla vendita dello zloty.