Benzina, petrolio, rame: le materie prime stanno diventando più costose. Si tratta di una minaccia al calo dell’inflazione?

Negli ultimi due mesi abbiamo appreso dei dati sull’inflazione provenienti dagli Stati Uniti. In ciascuno di questi casi, sia per l'inflazione di gennaio che di febbraio, i dati sull'inflazione CPI si è rivelato superiore al consenso del mercato. In altre parole, il calo dell’inflazione non è così rapido come gli economisti si aspettavano a questo punto, e ci sono altri fattori dietro l’angolo che potrebbero ostacolare i piani per un’ulteriore disinflazione.

L’inflazione arriverà ancora dal lato delle materie prime?

Dal minimo di dicembre prezzi della benzina negli Stati Uniti (futures) sono aumentati di circa il 30% raggiungendo il livello più alto da settembre 2023. Prezzi del petrolio sono aumentati del 18% da dicembre e l’indice generale dei prezzi delle materie prime CRB è aumentato dell’8% da dicembre. Esiste una forte relazione tra i prezzi delle materie prime, rappresentati ad esempio dal CRB, e l’inflazione CPI negli Stati Uniti. La correlazione tra le variazioni del CRB a/a e l’inflazione dell’IPC è pari a 0,7, quindi sembra che in assenza di un calo duraturo dei prezzi delle materie prime, potrebbe essere difficile ottenere un’ulteriore disinflazione, soprattutto nella seconda metà dell’anno.

Metalli industriali in rialzo, guidati dal rame

Il prezzo del rame sulle borse globali è salito questa settimana al livello più alto dall’agosto 2023. Dal minimo di ottobre 2023 al picco attuale, ciò significa un aumento del 13% e forse un tentativo di attaccare la domanda sul limite superiore della tendenza laterale che ha si sta formando sul rame dal maggio 2023. Il rame è recentemente diventato più costoso insieme all’oro e all’argento, il che dimostra il boom generale dei metalli. Tuttavia, per il mercato del rame potrebbe essere intervenuto un altro fattore, questa volta di natura dell'offerta.

Le principali fonderie di rame cinesi hanno raggiunto un raro accordo per iniziare congiuntamente i tagli alla produzione in alcuni impianti in perdita nel tentativo di far fronte alla carenza di materie prime, secondo fonti a conoscenza della questione. Non sono stati fissati tassi o importi specifici per i tagli e ogni cartiera valuterà autonomamente le riduzioni che intende attuare.

Tuttavia, questo potrebbe essere un altro fattore di crescita per i prezzi del rame sui mercati globali, e un altro potrebbe essere il dollaro statunitense. Se il dollaro dovesse iniziare una nuova ondata di indebolimento, le materie prime ivi prezzate potrebbero subire un ulteriore impulso maggiore.

Pertanto, vale la pena tenere d’occhio il mercato delle materie prime per tenere d’occhio l’inflazione, perché attualmente non si dice da nessuna parte che l’inflazione sarà persistente. Va anche aggiunto che se attualmente ci troviamo nel trimestre azionario del ciclo, il trimestre successivo sarà il trimestre delle materie prime...