Sono tornati i timori di inflazione. L’oro e il petrolio stanno decisamente diventando più costosi

Sui mercati finanziari torna a farsi sentire la questione dell'inflazione, soprattutto a causa del rapido aumento dei prezzi delle materie prime petrolio greggio. Ciò si riflette anche nelle aspettative di inflazione del mercato a 10 anni, che ieri sono salite al 2,36% negli Stati Uniti, il livello più alto da novembre 2023.

Impatto sulle obbligazioni. La curva forward sta tentando di invertirsi nuovamente

Le maggiori aspettative di una maggiore inflazione a lungo termine avrebbero potuto portare a un rapido aumento dei rendimenti obbligazionari statunitensi nel lungo periodo. Il tasso di interesse sulle obbligazioni a 10 anni è salito ieri al 4,40%, ovvero al livello più alto da novembre 2023. i rendimenti delle obbligazioni a 2 anni sono aumentati leggermente, senza rompere i picchi recenti. Di conseguenza, la differenza tra i tassi di interesse a lungo e a breve termine è scesa allo 0,338%. Pertanto, il lungo periodo potrebbe essere influenzato dal mercato delle materie prime e dalle prospettive di una crescita economica ancora solida, mentre il breve periodo potrebbe essere influenzato dalla volontà della Fed di tagliare i tassi di interesse.

Loretta Mester ha calmato il nervosismo dei mercati di ieri

La presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland, Loretta Mester, ha dichiarato martedì che si aspetta ancora tagli dei tassi di interesse quest'anno "se l'economia continua a crescere come previsto". Tuttavia, ha escluso la possibilità di eventuali tagli dei tassi di interesse durante la prossima riunione di maggio.

“Continuo a credere che lo scenario più probabile sia che l’inflazione continui su una traiettoria discendente fino al 2% nel tempo. Tuttavia, ho bisogno di vedere più dati per aumentare la mia fiducia”. – ha detto in un discorso alla Cleveland Association for Business Economics. "Non mi aspetto di avere informazioni sufficienti entro la prossima riunione del FOMC per prendere questa decisione.".

Inoltre, Mester ha sottolineato l’importanza di ulteriori letture dell’inflazione nel fornire informazioni per capire se alcuni dei dati che hanno superato le aspettative quest’anno fossero anomalie temporanee o indicassero un rallentamento del progresso dell’inflazione.

Oro, petrolio e argento stanno guadagnando popolarità

L'oro spot ha quasi raggiunto i 2300 dollari, in crescita di circa il 10% dall'inizio dell'anno. Il petrolio greggio (WTI), a sua volta, è aumentato del 17% dall’inizio dell’anno, e argento aumentato di circa il 10%. Di conseguenza, il prezzo dell’argento ha raggiunto il livello più alto da marzo 2022, il petrolio è al suo valore più alto dal novembre 2023 e l’oro sta battendo record storici.

Da un lato, l’aumento dei prezzi delle materie prime può essere spiegato con la ripresa dell’industria, come possiamo vedere negli indicatori PMI, soprattutto dalla Cina, e dall’altro può essere un elemento naturale del ciclo di transizione dal dal mercato azionario al mercato delle materie prime e alle aspettative di un calo dei tassi di interesse reali (la differenza tra il valore nominale della banca centrale e l’inflazione).

Tuttavia, al momento non sembrano esserci fattori all'orizzonte che possano invertire la tendenza delle materie prime, e il loro impatto sull'inflazione potrebbe essere significativo nella seconda metà dell'anno, e il ciclo potrebbe essere appena iniziato.