La coppia USD/PLN sorprenderà con un rendimento permanente superiore a 4 PLN?

Lo zloty polacco è ancora una delle valute globali più forti e molti investitori nazionali si chiedono se sia il momento giusto per investire in dollari o in euro. Tuttavia, non esiste mai una risposta chiaramente valida a questa domanda, perché investire comporta sempre dei rischi.

Gli investitori devono prendere decisioni in un ambiente di dati notoriamente "insufficienti" e trarne le conclusioni più corrette e originali possibili. Perché oggi La sessione non è ricca di letture significative dei dati macro globali, e i dati provenienti da Spagna (revisione del PIL) e Germania (sentimento dei consumatori GfK) non hanno sorpreso, diamo un'occhiata alle prospettive della valuta polacca oggi.

Lo zloty ha ancora forti argomenti...

È vero che il tasso di cambio USD/PLN oscilla attorno alla linea di tendenza a lungo termine, il che potrebbe essere messo in discussione nello scenario di un calo a circa 3,80 PLN. Dal punto di vista tecnico, la zona intorno a 4 PLN sembra essere una zona favorevole (anche se non esente da rischi), per acquistare valute estere “a buon mercato”.. Tuttavia, sembra che ci siano ancora forti argomenti affinché lo zloty rimanga forte rispetto sia all’EUR che al USD. D'altra parte, nonostante queste "buone prospettive", la coppia non vuole scendere sotto il livello di 3,9 PLN, e la PLN non è più una valuta "a buon mercato". A parte i fondamentali economici, i tassi di cambio sono influenzati in gran parte dal sentiment degli investitori. PLN nonostante la prospettiva di tassi di interesse reali (elevati) mantenuti in Polonia fino alla fine dell'anno e l'allentamento della politica monetaria in estate da parte di entrambi BCE, e la Fed ha incontrato una certa barriera che sarà difficile da infrangere.

Questa situazione potrebbe essere in parte dovuta alla geopolitica e all’offensiva russa prevista quest’estate. Gli investitori ricordano l’indebolimento del PLN nel 2022, quando il cambio USD/PLN ha superato il limite di 5 PLN. Un eventuale esito sfavorevole della guerra in Ucraina o la destabilizzazione dei paesi baltici si ripercuoterebbero sul corso dello zloty. Si tratta di scenari di rischio che i mercati devono scontare e che sembrano poter rafforzare l’attività nell’attuale zona di accumulazione. D'altro canto, qualsiasi forma volta a calmare l'atmosfera bellica oltre il confine orientale della Polonia potrebbe aprire la strada ad ulteriori aumenti dello zloty; Tuttavia, questo non sembra essere uno scenario probabile al momento (non che sia impossibile).

…ma potrebbe incontrare qualche resistenza

Da aprile vedremo l'IVA al 5% sui prodotti alimentari, ma i discount polacchi stanno già cercando di attirare i consumatori dichiarando che manterranno i prezzi “senza IVA”. Considerata la contenuta attività degli acquirenti e la ricostituzione dei risparmi, nonché l’incerto “impatto pro-inflazionistico” dell’IVA al 5%, il Consiglio di politica monetaria potrebbe finalmente cedere e, “sorprendentemente”, ridurre i tassi nell’ultimo trimestre del XNUMX. l'anno. Soprattutto considerando che probabilmente lo faranno per allora tutte le principali banche centrali europee come la BCE, la BoE e la Fed. La domanda è quale sarà il livello dell’inflazione a quel punto, perché con un aumento del 10% dei salari reali a/a, i consumatori potrebbero aumentare i consumi, considerando i prezzi dei prodotti meno influenzati dall’inflazione come un’opportunità per acquisti eccessivi. Tuttavia, la prospettiva di un atterraggio morbido nelle economie occidentali, con rischio geopolitico e inflazione vicina al target NBP, potrebbe suggerire che lo zloty forte potrebbe incontrare una certa resistenza nella seconda parte dell’anno, a meno che l’inflazione (in particolare i prezzi dell’energia) non sorprenda. con un rimbalzo spettacolare.

Oggi paghiamo un dollaro PLN 3,96, un euro 4,37 PLN, una sterlina 5,02 PLN e un franco svizzero 4,40 PLN.

Fonte: Eryk Szmyd, XTB