Il tasso di cambio del dollaro oscilla intorno a 4 PLN. Il tasso di cambio dell’euro è il più basso da dicembre. Cosa influenza le tariffe in PLN?

La valuta polacca sembra stia recuperando le perdite dopo l'ultimo deprezzamento correttivo. Attualmente il tasso di cambio del dollaro USA oscilla intorno a 4 PLN, mentre il tasso di cambio dell'euro è già al livello più basso dalla fine di dicembre, intorno a 4,32 PLN. Pertanto, lo zloty polacco potrebbe aver già vissuto la sua ultima correzione, che ha portato ad un aumento del valore delle valute estere insieme all’aumento dei rendimenti delle obbligazioni statunitensi. Sembra che siano stati i principali motori della svendita delle valute dei mercati emergenti, cosa che potrebbe essere evidenziata anche dal comportamento simile del peso messicano rispetto allo zloty polacco e da quanto accaduto con i rendimenti obbligazionari. Questi, a loro volta, sono scesi dal 4,20% a meno del 4% attuale. Attualmente la situazione del mercato del debito americano sembra ancora cruciale per le quotazioni dello zloty e del paniere delle valute delle economie emergenti.

Rendimenti in calo nonostante l'ulteriore pausa della Fed

Ieri il comitato FOMC ha deciso di lasciare invariati i tassi di interesse, a Jarome Powell ha osservato che marzo non è più il mese base per tagliare i tassi di interesse negli Stati Uniti. Da quanto abbiamo sentito, la Fed ha bisogno di più tempo per valutare se l'inflazione raggiungerà in modo sostenibile il suo obiettivo del 2%, e tale tempo potrebbe durare almeno diversi mesi. Crescono quindi le aspettative che maggio sarà il primo mese di taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti. Tuttavia, Powell ha osservato che un taglio anticipato sarebbe possibile se la situazione del mercato del lavoro peggiorasse rapidamente. Qui, a sua volta, il mercato osserverà, ad esempio, i dati di venerdì sui cambiamenti occupazionali nei settori esterni all'agricoltura.

Tuttavia, un approccio più aggressivo Federale e il prolungamento del mantenimento dei tassi invariati non ha portato ad un aumento della redditività, ma anzi ha portato alla loro diminuzione. Il mercato prevede quindi tagli in arrivo, che quest’anno potrebbero ammontare fino a 150 punti base.

Il tasso di cambio dell’euro sotto pressione dai dati macroeconomici

Nel frattempo, il tasso di cambio dell'euro rispetto allo zloty polacco si è indebolito, probabilmente a causa del pessimo quadro economico della zona euro. Qui, a sua volta, il mercato si aspetta che i tassi di interesse possano essere tagliati abbastanza presto, cioè a marzo o aprile, il che a sua volta ridurrà l’attrattiva dei tassi di interesse dell’EUR rispetto al PLN. Non c'è ancora consenso sui tagli dei tassi in Polonia, anche se l'inflazione nel nostro paese probabilmente si avvicinerà all'obiettivo NBP in soli due mesi. Pertanto, è possibile che la valuta polacca abbia ancora un percorso aperto per rafforzarsi verso 4,28 per euro.