La Fed è decisamente più cauta e non pensa a tagli

Martedì, eccezionalmente, siamo venuti a conoscenza dei resoconti delle conversazioni tra banchieri americani durante la riunione della Fed svoltasi a cavallo tra ottobre e novembre. La Fed è diventata molto più cauta, sottolineando l’impatto sempre più forte dei precedenti aumenti dei tassi di interesse sull’economia. Sebbene molti partecipanti al mercato sperassero in una svolta più forte dal sito web Federal Reserve, prevede di mantenere i tassi di interesse invariati per un periodo di tempo più lungo.

Mercato del lavoro ristretto

I verbali della Fed non hanno sorpreso gli investitori. In sostanza nessuno si aspettava aumenti di prezzo all'inizio di questo mese e, guardando l'ultima comunicazione, nessuno si aspetta un aumento a dicembre. Il mercato sostanzialmente non dà nessuna possibilità di ulteriori aumenti e stima una prima riduzione verso la metà del prossimo anno. D'altronde la Fed non pensa assolutamente a tagli, come testimonia la pubblicazione dei verbali.

La Fed vede continuamente rischio di un rimbalzo dell’inflazione a causa della forte economia e del mercato del lavoro ristretto. Pertanto, molto probabilmente la Fed prevede di mantenere i tassi di interesse invariati per un periodo di tempo più lungo. Vale la pena menzionare qui il 2018 e il 2019. Poi l’ultimo aumento è avvenuto a dicembre 2018 e la prima riduzione a luglio 2019, ma la riduzione è stata causata da un’economia molto debole, da una bassa inflazione e da problemi globali. Eventuali problemi spingeranno la Fed ad agire più rapidamente? Vale la pena menzionarlo l’inflazione resta ancora al di sopra del target e ora sarà molto più difficile scendere dal 3,2% al 2,0% che scendere da un livello quasi a doppia cifra al 3% circa.

Possibilità di ulteriore indebolimento del dollaro

Il mercato sperava in un approccio leggermente più accomodante da parte della Fed, motivo per cui il dollaro si è rafforzato. D'altra parte le prospettive per l’economia e la politica monetaria non sono cambiate, esiste quindi ancora una grande possibilità di un calo dei rendimenti e di un indebolimento del dollaro USA nelle prossime settimane. Vale la pena ricordare che oggi è l'ultima sessione completa a Wall Street. Domani, nel Giorno del Ringraziamento, non ci saranno scambi negli Stati Uniti, mentre venerdì saranno ridotti.

Alle 09:30 pagavamo 4,0171 PLN per il dollaro, 4,3780 PLN per l'euro, 4,5399 PLN per il franco e 5,0284 PLN per la sterlina.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB