Il dollaro USA si è rafforzato e la coppia USD/JPY ha raggiunto nuovi massimi

La pubblicazione del rapporto sull’inflazione di marzo da parte degli Stati Uniti ha scosso i mercati finanziari. Il dollaro statunitense si è rafforzato rispetto alla maggior parte delle valute e la coppia USD/JPY ha raggiunto nuovi massimi mai visti dal 1990.

L'elevata inflazione riduce significativamente le aspettative degli investitori riguardo ai tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti quest'anno. Anche se minuti FOMC hanno tuttavia mostrato disponibilità a normalizzare la politica monetaria quest’anno un chiaro rimbalzo dell’inflazione potrebbe comportare la mancata riduzione dei tassi di interesse.

La Fed vuole evitare una seconda ondata di inflazione

L'inflazione CPI negli Stati Uniti è aumentata al 3,5% a/a per marzo ed è rimasta al 3,8% a/a per l'indicatore core. Potrebbero non sembrare livelli molto elevati, ma il picco dell’inflazione negli Stati Uniti è stato ben al di sotto del 10%. A questo punto, dopo due letture forti dall’inizio di quest’anno, che avrebbero potuto suggerire un po’ di rumore nei dati, è in arrivo un’altra lettura forte, legata non solo ai prezzi elevati olio. La forte inflazione nei servizi e l’aumento dei prezzi dell’energia potrebbero significare che la Fed non sarà più disposta ad abbassare i tassi di interesse nel prossimo futuro.

La Fed vuole evitare lo scenario della fine degli anni ’70, quando iniziò la seconda, più forte ondata di inflazione. I tagli prematuri, con l’aumento dell’inflazione, potrebbero portare al ripetersi di questa situazione. A questo punto, le aspettative del mercato lo indicano la prima riduzione potrebbe avvenire solo a settembre, e inoltre ci sono meno di due sconti! Vale la pena ricordare che a marzo le aspettative mediane dei membri della Fed indicavano 3 tagli, anche se tenendo conto dei dati attuali, queste aspettative potrebbero essere cambiate radicalmente.

USD/JPY ai massimi dal 1990

Oltre alla pubblicazione sull'inflazione, siamo venuti a conoscenza anche dei verbali dei colloqui della riunione di marzo della Fed. In queste note, potremmo leggere che la maggior parte dei membri della Fed vuole normalizzare la politica monetaria quest’anno, ma ha bisogno di maggiore certezza che l’inflazione stia andando nella giusta direzione. Dopo i dati dell'indice dei prezzi al consumo di ieri, è difficile prevedere che tali prove si manifesteranno nel prossimo futuro. Pertanto non è da escludersi Il dollaro americano non ha ancora detto la sua ultima parola. Inoltre, i rendimenti delle obbligazioni statunitensi a 10 anni sono tornati al di sopra del 4,5%, il livello più alto dal novembre dello scorso anno.

La coppia EUR/USD è rimbalzata dai minimi dell'inizio di questo mese, ma è appena al di sotto dei minimi di 1,0700 della prima metà di febbraio. D'altra parte Coppia USD/JPY ha rotto il livello di 153, il più alto dal 1990. Si ipotizza che l'intervento della Banca del Giappone potrebbe avvenire solo al livello di 155.

Un attimo dopo le 10:00 stavamo pagando 3,9672 PLN per il dollaro, 4,2642 PLN per l'euro, 4,3421 PLN per il franco e 4,9845 PLN per la sterlina.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB