Si tratta di un'inversione di tendenza nella politica della Banca del Giappone?

Dopo la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea, è arrivato il momento di una decisione Banca del Giappone. I responsabili politici del paese asiatico hanno annunciato che la banca ora controllerà la sua curva dei rendimenti in modo più flessibile. I tassi di interesse sono rimasti invariati. Lo yen si è rafforzato nella prima reazione, ma nelle ore successive la coppia USD/JPY è nuovamente salita e questa mattina il cambio ha rotto il livello di 142,00.

Normalizzazione della politica monetaria?

Parametri di politica monetaria della Banca del Giappone non sono cambiati. Il tasso di interesse principale è ancora al -0,1%. e il rendimento target sulle obbligazioni a 10 anni rimane allo 0%. Kazuo Ueda - il governatore della BoJ - ha indicato che il tetto per questi "carta" al livello dello 0,5 per cento. sarà ora punto di riferimento, non un limite fisso. Inoltre, l'istituto ha annunciato un'operazione di acquisto giornaliera di questi strumenti. Allo stesso tempo, è stato sottolineato che questa decisione non significa la fine del programma di controllo della curva dei rendimenti.

La BoJ sembra aver bisogno di essere convinta di un aumento sostenuto dell'inflazione prima di intraprendere passi verso la normalizzazione della politica. I responsabili politici della banca ritengono che i cambiamenti politici siano di natura tecnica per garantire una posizione "libera" continua.

La stessa decisione ha causato l'indice Nikkei 225 venerdì ha perso lo 0,4%. e lo yen alla fine si è deprezzato rispetto all'USD. Il cambio USD/JPY, dopo essere sceso a un livello vicino a 138,00, si è rapidamente spostato sopra 142,00. Rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni aumentato a quasi lo 0,6 per cento. anche se l'andamento dello yen suggerisce che il mercato non interpreti la decisione di venerdì sulla politica monetaria come l'inizio di un processo restrittivo.

Ciò potrebbe essere dovuto al fatto che la banca ha lasciato invariata all'1,6% la sua previsione di inflazione a lungo termine. per l'anno fiscale 2025, il che significa che l'entità non prevede di raggiungere l'obiettivo della dinamica di crescita dei prezzi su base permanente. Questa era la condizione del governatore della BoJ, il cui raggiungimento potrebbe consentire di considerare un cambiamento significativo nella politica monetaria giapponese.

Declino degli investimenti immobiliari in Cina

Stasera abbiamo ricevuto i dati PMI dall'economia cinese. Le cifre suggeriscono che la crescita si è ulteriormente indebolita a luglio. L'indicatore per l'industria è rimasto sotto il livello neutro 50 pt. quarto mese consecutivo, anche se leggermente migliorato a 49,3 da 49,0 punti. nel mese di giugno. Le singole componenti indicano che la domanda complessiva è diminuita, anche se a un ritmo più lento. Il sottoindice dei nuovi ordini si attesta a 49,5 punti. che restituisce comunque un valore al di sotto del livello borderline, ma al tempo stesso in aumento da 48,6 punti. nel mese di riferimento precedente.

I nuovi ordini di esportazione hanno registrato un andamento molto negativo (46 punti). Il settore non manifatturiero (servizi e costruzioni) è sceso a 51,5 punti. da 53,2 punti nel mese di giugno. Si vede che la domanda generata dai viaggi estivi non ha compensato il rallentamento generale del settore. C'è un netto calo degli investimenti immobiliari. Il settore delle costruzioni ha risentito di condizioni meteorologiche sfavorevoli (temperature elevate e precipitazioni abbondanti). Tutto indica che ulteriori pacchetti di stimolo saranno implementati nel prossimo futuro, anche se lo stimolo non sarà introdotto su larga scala.

Alla seduta odierna Hang Seng in rialzo dello 0,65%, l'indice Asia Dow in rialzo dello 0,49%. e lo Shanghai Composite è sopra la soglia dello 0,46%.

Fonte: Łukasz Zembik, Broker OANDA TMS