Finalmente una buona notizia: i prezzi dei generi alimentari stanno scendendo

L'inflazione mondiale dei prezzi alimentari sta mostrando segni di indebolimento da quando ha raggiunto il picco a marzo e questo mese abbiamo assistito a un calo per la maggior parte dei principali futures sulle materie prime. Se questa tendenza continua, sarà un gradito sollievo per i consumatori di tutto il mondo, molti dei quali stanno lottando con il recente aumento del costo della vita. I cali maggiori sono stati registrati per il grano e gli oli da cucina, le due categorie alimentari più colpite dalla guerra innescata dalla Russia in Ucraina. Tuttavia, date le continue tensioni e preoccupazioni per l'Ucraina, sembra improbabile un calo prolungato fino a quando i livelli di produzione non saranno chiaramente stabiliti in questa stagione.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

I prezzi dei generi alimentari stanno lentamente iniziando a diminuire

L'inflazione mondiale dei prezzi alimentari che secondo la FAO, ora è quasi il 23% annuo, mostra segni di indebolimento da quando ha raggiunto il picco a marzo. L'indice mondiale dei prezzi alimentari, compilato dal mensile FAO, ha raggiunto il picco a marzo in seguito all'attacco della Russia all'Ucraina, che è uno dei principali fornitori globali di grano di alta qualità e il più grande esportatore di olio di girasole, portando i prezzi a livelli sollevando preoccupazioni per il crisi alimentare.

Da allora, tuttavia, alcune preoccupazioni hanno iniziato a placarsi ei prezzi dell'olio di palma sono crollati drasticamente in vista della prospettiva di un aumento delle forniture da parte di un importante produttore, l'Indonesia, che a marzo ha temporaneamente imposto restrizioni alle esportazioni. Nel frattempo, i raccolti di grano invernale in Europa e Nord America hanno parzialmente mitigato i problemi di approvvigionamento a causa della mancanza di forniture dall'Ucraina attraverso il Mar Nero. 

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Tuttavia, i prezzi significativamente più bassi non dovrebbero essere presi in considerazione poiché le preoccupazioni per le condizioni meteorologiche continuano a svolgere un ruolo importante per paesi come l'India, nonché per le principali regioni di crescita in Francia. Inoltre, soprattutto dal punto di vista della sicurezza alimentare questo inverno, i negoziati sull'esportazione di grano ucraino attraverso il corridoio protetto nel Mar Nero non hanno portato molti risultati e Se l'Ucraina non sarà in grado di svuotare i suoi silos prima dell'arrivo del prossimo raccolto, anche se molto più piccolo, ci sarà la prospettiva di una fornitura disponibile inferiore al previsto.

Per valutare il rapporto domanda-offerta nei singoli mercati, di solito analizziamo lo spread su dodici mesi tra il prezzo spot di un contratto future e il prezzo del contratto in scadenza tra un anno. Il grafico sottostante mostra molto chiaramente come è cambiato il mercato agricolo negli ultimi anni. Nei sei anni successivi al 2014, l'offerta nel mercato agricolo è stata eccezionalmente elevata a causa delle condizioni climatiche favorevoli per le colture e dei bassi costi di produzione. Il mercato era allora in stock contangoil che significa che i prezzi spot erano i più bassi rispetto ai prezzi futuri.

Questo periodo mite e tranquillo è stato interrotto inaspettatamente all'inizio del 2020, quando la pandemia ha bloccato temporaneamente i canali di approvvigionamento. Inoltre, il fenomeno meteorologico denominato La Ninã, costituito da temperature inferiori al normale intorno all'Oceano Pacifico equatoriale, ha iniziato a influenzare negativamente le condizioni di crescita, in particolare in Sud America, ma anche negli Stati Uniti e in Australia. Questi fattori di aumento dei prezzi hanno ricevuto una vera spinta turbo all'inizio del 2022 con l'aumento dei prezzi di diesel e fertilizzanti e l'attacco della Russia all'Ucraina, che è il principale fornitore mondiale di prodotti alimentari chiave, dal grano e dal mais all'olio di girasole.

Tuttavia, l'allentamento delle condizioni dal picco di marzo ha trasformato lo spread del grano a un anno su CBOT da una deportazione di quasi il 15% a un modesto contango. Tuttavia, in Europa, lo spread a un anno per i prezzi del grano lavorato quotato alla Borsa di Parigi continua a mostrare un'elevata deportazione di quasi il 15%, evidenziando le sfide attuali per la previsione del raccolto europeo e l'incertezza sulla previsione dell'offerta di nuovo raccolto dall'Ucraina nel prossimo autunno.

Gli speculatori limitano le posizioni lunghe

I fondi di gestione del denaro, noti anche come investitori speculativi, per il modo in cui sfruttano le loro posizioni nei mercati dei futures, da fine aprile, quasi un mese prima che i prezzi iniziassero a scendere, sono diventati venditori netti nel mercato dei futures per quanto riguarda i nove futures alimentari contratti in corso di revisione. Non è chiaro se ciò sia dovuto a un numero eccessivo di acquisti in questi mercati o al desiderio di realizzare un profitto dopo un forte aumento dei prezzi, ma dopo aver raggiunto il record di 1 lotti con un valore nominale di $ 112 miliardi il 000 aprile, questo la cifra è scesa a 51,6 lotti e $ 22 miliardi nell'ultima settimana di riferimento terminata il 750 giugno. 

Da aprile in classifica grano su CBOT sono presenti formazioni testa a spalla sia per il mese in corso di scadenza più vicina, ovvero settembre, sia per il contratto di dicembre, che rispecchia al meglio la disponibilità finale post-raccolta nella stagione in corso. Affinché quest'ultima debolezza persista e si allunghi, è indispensabile che la scollatura si rompa bruscamente a $ 10,37 a settembre (recentemente $ 10,36) e intorno a $ 10,48 a dicembre (recentemente $ 10,52).