Il vaccino e il clima sostengono le materie prime

Allo stesso tempo, i mercati globali risentono dell'impatto negativo dell'aumento del numero di infezioni da coronavirus e dell'impatto positivo della possibilità di rendere disponibile il vaccino il prossimo anno. Dal 9 novembre, ovvero dall'annuncio dell'introduzione del vaccino sul mercato da parte delle aziende Pfizer / Biontech, oltre a seguire analoghe informazioni dalla preoccupazione Moderna, i mercati hanno cercato di concentrarsi sulle prospettive di ripresa. Tuttavia, queste prospettive sono ancora associate a una notevole incertezza in quanto non è ancora noto quando esattamente i vaccini inizieranno ad avere un impatto significativo sulla comunità globale. Ciò è particolarmente vero quando un ulteriore aumento del numero di casi di coronavirus in tutto il mondo porterà a nuovi blocchi e ridurrà la mobilità.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

In parte, spiega anche perché il settore delle materie prime ha guadagnato "solo" il 9% dall'annuncio del lancio del vaccino Covid-19 il 2 novembre. Mentre i prezzi dell'energia e dei metalli industriali, che trarranno i maggiori benefici dalla maggiore mobilità e ripresa economica, sono aumentati, il settore agricolo, in una certa misura, vedrà i maggiori guadagni.

Cacao, caffè e platino hanno preso il comando negli ultimi giorni, mentre gas naturale, argento e oro hanno toccato il fondo a causa di eventi politici, condizioni meteorologiche e rapporti sui vaccini. Il cacao quotato alla Borsa di New York ha guadagnato il 12% dopo che Hershey, uno dei principali produttori di cioccolato negli Stati Uniti, ha compiuto passi senza precedenti per procurarsi quantità significative di cacao dal mercato dei futures piuttosto che dal mercato fisico come i paesi dell'Africa occidentale ha gettato un premio elevato sui loro cereali.

Kawa

Kawa è cresciuto del 10% dopo che il Brasile ha registrato il suo trimestre più secco in quarant'anni, mentre il platino si è apprezzato su un previsto calo dell'offerta, nonché con le informazioni sul vaccino che ha fatto muovere i metalli preziosi nella direzione opposta. A sua volta, il gas naturale ha perso il 12% dopo che l'agenzia meteorologica statunitense NOAA aveva previsto che un riscaldamento sarebbe sfavorevole alla domanda all'inizio di dicembre.

Kakao

Come abbiamo già accennato, Kakao è aumentata dopo che Hershey, riportato da Bloomberg, è intervenuta e ha acquisito un numero significativo di future sul cacao con scadenza a dicembre. Di conseguenza, il prezzo di dicembre di un altro contratto futures rispetto al prezzo di marzo è aumentato da zero a un livello record di 250 USD. Per capire perché un significativo acquirente di cioccolato aumenta inaspettatamente il prezzo delle forniture di oltre $ 250, è importante considerare l'alternativa.

Quest'anno, la Costa d'Avorio e il Ghana, al fine di sostenere gli agricoltori locali, hanno deciso di aggiungere un significativo premio di $ 400 / t per le consegne nella stagione 2020-2021, iniziata ad ottobre. Tuttavia, a causa della riduzione della domanda a seguito dei blocchi, gli acquirenti erano riluttanti a pagare bonus in un periodo di indebolimento della domanda. Di conseguenza, il prezzo dei contratti è aumentato notevolmente, mentre i paesi dell'Africa occidentale hanno ancora una quantità significativa di cacao dai loro raccolti attuali che dovrebbero vendere.

platino

platino ha registrato la sua migliore settimana in quattro mesi: il prezzo di questo metallo ha superato i $ 900 / oz. Ciò è stato notevole in quanto sia l'argento che l'oro sono andati nella direzione opposta in risposta alle prese di profitto generate dalle informazioni sul vaccino. Lo slancio di questa crescita è aumentato ancora di più dopo essere stato nel tuo relazione trimestrale Il World Platinum Investment Council (WPIC) ha aumentato il deficit di offerta previsto per il 2020 a 1,2 milioni di once, con un deficit per il 2021 di 0,2 milioni di once. Ciò è dovuto alla forte ripresa della domanda di automobili e alla continua e solida domanda di metalli preziosi da parte degli investitori, compreso il platino. 

Gas naturale

Ci doveva essere un perdente ogni settimana - questa volta era un contratto tradizionalmente fluttuante gas naturale. Temperature insolitamente alte hanno ridotto la domanda di riscaldamento e quindi aumentato il livello delle scorte, ritardando l'inizio della stagione invernale di utilizzo delle scorte. Le loro condizioni sono recentemente aumentate di circa 31 miliardi di piedi cubi, rispetto a un calo medio di 24 miliardi di piedi cubi negli ultimi cinque anni.

oro

Ha continuato a perdere slancio in risposta alle recenti informazioni sul vaccino e sulla sua potenziale efficacia nel combattere la pandemia. Ciò ha comportato un minore esodo da fondi quotati in borsa, il cui volume oro nel complesso, è sceso 1,75 milioni di once a 109,3 milioni di once, il livello più basso in due mesi e mezzo.

Di conseguenza, il rischio di una correzione più profonda è aumentato, ma allo stesso tempo vale la pena ricordare che i flussi di fondi sono spesso ritardati in relazione all'azione dei prezzi, piuttosto che in anticipo. Come abbiamo evidenziato negli articoli precedenti, il vaccino potrebbe risolvere il problema del virus, ma non il gigantesco debito accumulato nel corso di quest'anno. Si prevede che le banche centrali mantengano condizioni di politica monetaria estremamente espansive, che potrebbero portare a un aumento del rischio di inflazione a causa dell'errore politico di reagire troppo tardi alla ripresa finale.

Oltre al rischio di una maggiore inflazione che sosterrebbe l'oro nel medio termine, un altro fattore chiave per le materie prime in generale, e per i metalli preziosi in particolare, è la continua correlazione negativa con il dollaro. Come riportato Financial Times, gli analisti delle principali banche prevedono che il dollaro potrebbe perdere il 20% se un vaccino contro il coronavirus disponibile gratuitamente portasse a una ripresa dell'economia nel 2021.

Mentre i trader tecnici a breve termine possono cercare opportunità di vendita allo scoperto al di sotto di $ 1 / oz, i trader a lungo termine saranno piuttosto inclini - a nostro avviso - a sfruttare l'opportunità di accumulare a livelli inferiori. 

Risorse energetiche

Sebbene i futures sull'energia possano lottare per rompere al rialzo finché i fondamentali non mostrano alcun miglioramento reale, questo non è il caso del mercato azionario, che ha un approccio lungimirante. Dal 9 novembre, quando le preoccupazioni Pfizer / BioNTech hanno annunciato il lancio del vaccino sul mercato, le azioni delle maggiori compagnie petrolifere hanno guadagnato molto. Da allora l'indice globale MSCI energetico è salito del 19%, mentre il fondo XLE, che monitora i maggiori produttori di energia americani, si è apprezzato di quasi un quarto.

Anche dopo questi forti guadagni, sia MSCI che XLE nel 2020 sono scesi rispettivamente del 35% e del 40%. Allo stesso tempo, i contratti futures su Petrolio greggio Brent e WTI ha registrato circa la metà degli utili realizzati a livello aziendale.

Sebbene crediamo che il settore energetico alla fine tornerà sicuramente in gioco, a questo punto è essenziale essere pazienti con il mercato dei futures. Mentre il vaccino finirà per normalizzare la domanda, non va dimenticato che il petrolio greggio e le materie prime in generale non sono così confortevoli come le scorte per consentire un rinnovo delle previsioni poiché domanda e offerta dovrebbero equilibrarsi ogni giorno.

Tenendo conto di ciò, manteniamo l'opinione che il prezzo immediato del petrolio greggio non sarà in grado di rompere molto più in alto nel prossimo futuro. Nel breve termine, tuttavia, l'impatto dei contratti a più breve termine che guadagnano valore e l'acquisto di contratti speculativi con i termini più brevi può portare a un aumento.