Jen riacquista la sua forma: la valuta più volatile in FX

Nel mercato valutario, può verificarsi un'elevata volatilità su più coppie contemporaneamente o selettivamente su una delle valute. Attualmente, il nome della valuta principale più volatile sembra essere lo yen giapponese e la volatilità delle coppie di valute legate allo JPY sembra essere stata la maggiore nelle ultime settimane.

La potente coppia di volatilità con lo yen

Immaginare la scala dei cambiamenti che avvengono, ad esempio, in una coppia USD / JPY, vale la pena ricordare che all'inizio dell'anno il dollaro doveva essere pagato 100 yen. Nel frattempo, un mese fa il dollaro costava già quasi 140 yen, il che significa un aumento del tasso del 40% in poco più di sei mesi. Quindi il tasso di cambio USD/JPY ha raggiunto il livello più alto dal 1998.

È importante sottolineare che nel caso del Giappone, non stiamo parlando dell'economia di un paese in via di sviluppo o di uno impantanato in una crisi politica o economica, ma di una delle principali economie mondiali. Il rally USD/JPY sembrava derivare dalla discrepanza nella politica monetaria perseguita dagli USA Federal Reserve e Bank of Japan. La Fed sta strenuamente inasprindo la sua politica monetaria, mentre la Bank of Japan si difende da eventuali aumenti dei tassi di interesse, compresi i rendimenti obbligazionari, continuando ad acquistare quantità illimitate.

Tuttavia, mentre la politica della Bank of Japan mantiene il suo corso, il mercato ha iniziato a giocare contro una possibile svolta nell'azione della Fed. Ciò potrebbe ridurre lo spread dei rendimenti obbligazionari statunitensi rispetto al Giappone e portare a un forte ritorno del tasso di cambio USD/JPY. La differenza di redditività Titoli del Tesoro USA a 10 anni e il corrispondente debito giapponese è rimasto vicino al livello più basso in quasi 4 mesi e si è attestato a circa 245 punti base, il che potrebbe indebolire l'attrattiva del dollaro.

USD/JPY al minimo degli ultimi 1,5 mesi

All'inizio di agosto, il dollaro era di circa 131 yen e ci sono volute solo tre settimane per passare da circa 140 yen. Questo è un cambiamento relativamente grande per le valute delle principali economie mondiali. Di conseguenza, il dollaro USA è sceso al minimo di 6 settimane rispetto allo yen giapponese e gli investitori sembrano aumentare le scommesse sul fatto che una politica monetaria aggressiva della Federal Reserve potrebbe portare l'economia in recessione.

Mercato tradizionale indicatori di recessione (come la curva dei rendimenti) sembrano scendere ai livelli più bassi quest'anno e gli investitori sono sempre più fiduciosi che i tassi di interesse statunitensi raggiungeranno il picco entro la fine del 2022, secondo i dati del mercato dei futures sui fondi federali. Ciò potrebbe avere un impatto sul potenziale indebolimento del dollaro USA.