Inflazione in Polonia. Ci sono possibilità di rallentarlo nella seconda metà del 2020?

Abbiamo lottato con l'inflazione elevata per qualche tempo. Consiglio di politica monetaria (che ha inoltre deciso ieri su un altro taglio del tasso di interesse) per lungo tempo ha ignorato la dinamica al rialzo di questo indicatore. Siamo entrati nella "crisi del coronavirus" (come molti paesi) con il massimo  l'aumento dei prezzi, che di fatto ha portato a effetti collaterali più forti con il rallentamento dell'economia. Le restrizioni, in particolare nell'ambito del settore dei servizi, hanno interessato non solo le PMI (di questo settore), ma soprattutto la crescita economica. Almeno in teoria dovrebbe esserci una correlazione positiva. Pertanto, l'inflazione in Polonia dovrebbe anche rallentare nel prossimo futuro.

Troppi contemporaneamente

È difficile parlare di un completo rallentamento dell'inflazione quest'anno. È vero che la tendenza all'inflazione sarà molto più ridotta, ma ciò non implica un aumento dei prezzi nella prospettiva di alcune decine di mesi a venire.  Vale la pena notare che l'economia polacca ha subito "shock" a breve termine negli ultimi mesi. All'inizio, principalmente il settore dei servizi era praticamente completamente isolato dalla domanda di beni. Fornitura basata su  restrizioni, interrotto l'attuazione e la raccolta di ordini nella maggior parte delle imprese nel paese. Ora abbiamo la situazione opposta, congelamento "shock". La richiesta che stiamo osservando ora è estremamente impulsiva. Certo, inizia ad appiattirsi. L'incertezza che inibisce ancora gli investimenti delle imprese e una spesa dei consumatori più consistente nell'economia, in particolare per i beni di lusso.

Inflazione in Polonia e costi

Il lancio di quasi tutte le aziende che hanno dovuto interrompere le operazioni commerciali per il momento delle maggiori restrizioni sono alle nostre spalle. I costi sostenuti dagli imprenditori in relazione all'introduzione di restrizioni non sono stati interamente compensati (a volte anche in modo trascurabile). Naturalmente, nonostante la domanda ricorrente, ulteriori divieti la limitano ancora. Maschere, disinfettanti e altre precauzioni speciali e un minor numero di clienti generano costi aggiuntivi che le aziende non hanno mai affrontato prima. Vorranno trasferirli ai consumatori?

Inflazione in Polonia nel periodo 2006-2020. Fonte: Economia del trading

Siamo in effetti in un momento simile nel valore dell'inflazione come nel 2008-2009 e alla svolta del 2011-2013. Da un lato, a causa della minore crescita economica (o della ridotta dinamica di crescita), anche il tasso di inflazione dovrebbe rallentare in modo significativo. D'altra parte, ci sono maggiori costi che possono essere trasferiti al consumatore attraverso successivi aumenti di prezzo.

Prospettive per la seconda metà del 2020

La mancanza di chiare prospettive di inflazione può causare lieve costernazione. Vale la pena esaminare altri indicatori macroeconomici, che sono buoni parametri per determinare l'andamento dell'inflazione. Prestiamo attenzione all'indice dei prezzi al consumo. Naturalmente, i dati utilizzati per i calcoli sono mediati. Riguardano i prezzi di beni e servizi acquistati dalle famiglie.

Indice dei prezzi al consumo in Polonia nel periodo 2006-2020 Fonte: Economia del trading

L'indice dei prezzi al consumo, che abbiamo indicato sopra, sembra quasi analogo all'inflazione. Ciò è dovuto al semplice fatto che maggiore è il consumo, di fatto maggiore è l'inflazione. L'aumento della domanda di servizi e beni gonfia i loro prezzi. I dati presentati risalgono al 2006-2020. Le elevate dinamiche di crescita che osserviamo tra la fine del 2019 e il 2020 sono significative. Si potrebbe sostenere che abbiamo ancora un "posto" per aumentare l'inflazione, poiché il comportamento dei consumi non è cambiato in modo significativo. D'altra parte, molti analisti affermano che l'inflazione più elevata è alle nostre spalle, suggerendo un "picco" sui prezzi dei prodotti alimentari. In effetti, possiamo aspettarci di scendere da livelli vicini all'8%.

Nell'ambiente di domanda limitata che stiamo attualmente affrontando, la visione di ulteriori aumenti di prezzo è meno probabile. L'elevata inflazione ha già interessato lo zloty, il cui declino del potere d'acquisto ha comportato un indebolimento nei confronti delle principali valute (le più visibili sono gli ammortamenti in EUR e USD). Vi sono quindi buone probabilità che saremo in grado di stabilizzare l'inflazione in Polonia per un po ', ma le prospettive di tenerlo sotto controllo per lungo tempo sono già fortemente offuscate. Se assumiamo che una profonda recessione debba ancora arrivare, è probabile che l'inflazione aumenti ulteriormente.