Impulso ai mercati, la Fed dà il via libera

Una settimana molto intensa e forse sorprendente per i mercati finanziari è alle spalle. L'evento più atteso, la riunione della Fed, ha dato un nuovo impulso ai mercati. Un impulso da cui ha guadagnato anche lo zloty.

La Fed dipinge uno scenario chiaro

Nella riunione di dicembre, la Fed ha cambiato significativamente il suo messaggio di mercato. Negli ultimi due anni, il messaggio è stato in gran parte aggressivo, ovvero il Comitato, principalmente attraverso il presidente Powell, ha cercato di convincere i mercati che i tassi di interesse devono essere aumentati o almeno mantenuti a livelli elevati per un periodo più lungo. periodo di tempo. Il fatto è che La situazione dell’inflazione negli Stati Uniti è migliorata notevolmente negli ultimi mesi (recentemente aiutato da un altro calo dei prezzi del petrolio) e il mercato cominciò a scontare tagli dei tassi di interesse in modo sempre più audace, ma ci si aspettava che Powell tentasse nuovamente di moderarli per evitare un “allentamento spontaneo” come risultato del calo dei prezzi. tassi di interesse di mercato.

Tuttavia, è accaduto esattamente il contrario. La Fed non solo ha indicato chiaramente nei suoi materiali lo scenario di tagli dei tassi (nessuno dei membri del Comitato prevede un aumento nei prossimi tre anni), ma il presidente ha anche ammesso durante la conferenza che le riduzioni sono state discusse per la prima volta a dicembre. La ragione di questa svolta nella narrazione non è del tutto chiara, soprattutto perché disponiamo di buoni dati sul mercato del lavoro, sulle vendite al dettaglio e, sebbene inflazione a novembre negli USA è nuovamente sceso (al 3,1%), la sua struttura non era così buona (aumento della pressione inflazionistica nei servizi).

Siamo di fronte ad un periodo di dollaro debole?

Il cambio di approccio della Fed è doppiamente positivo per lo zloty. In primo luogo, all’improvviso i nostri tassi di interesse sembrano relativamente migliori, soprattutto alla luce dell’annuncio di nessuna riduzione almeno da marzo. Tuttavia, per lo zloty, il sentiment globale è più importante delle differenze nei tassi di interesse. Se il cambiamento di approccio da parte della banca centrale statunitense sarà coerente, potremmo trovarci di fronte a un periodo di dollaro relativamente debole (o, in altre parole, in calo), e questo tende a favorire le valute dei mercati emergenti.

Il messaggio proveniente dall’Europa era meno ovvio. La BCE, come sorpresa dal cambio di approccio, la Fed ha mantenuto un atteggiamento più aggressivo, suggerendo di mantenere i tassi attuali per un periodo di tempo più lungo, cosa a cui però il mercato non ha creduto affatto e stima un ritmo di riduzione simile a quello degli Stati Uniti. Gli indici PMI preliminari di dicembre nella zona euro sono stati più deboli, anche se non disastrosi, tuttavia sembra che le prospettive per l'economia europea siano più deboli di quelle per quella americana.

Questa settimana abbiamo di nuovo molte pubblicazioni ed eventi, anche se di molta meno importanza. Domani mattina verrà presa una decisione Banca del Giappone e questo evento probabilmente ha il maggior potenziale di sorpresa se la Banca indica un imminente aumento dei tassi. Uno scenario del genere tuttavia, sembra abbastanza irrealistico. Inoltre, giovedì riceveremo i dati macro di novembre dalla Polonia e venerdì l'inflazione PCE dagli Stati Uniti. Alle 9:00 l’euro costa 4,33 PLN, il dollaro 3,96 PLN, il franco 4,57 PLN e la sterlina 5,03 PLN.

Fonte: Dott. Przemysław Kwiecień CFA, XTB