Un rally storico nel mercato obbligazionario

Non osserviamo tali eventi da molto tempo, perché i tassi d'interesse non sono stati così alti da molto tempo e non c'è stato alcun cambiamento negli atteggiamenti riguardo alla loro direzione in futuro, nonostante l'inflazione ancora elevata.

Pazzo nel mercato obbligazionario

Oggi gli investitori si sono dimenticati dell'aumento dei prezzi e si sono precipitati sui buoni del Tesoro come un'ancora di salvezza, lasciando in particolare le azioni delle banche europee. Anche altri settori sono colpiti da un rimbalzo, poiché le istituzioni finanziarie e gli investitori potrebbero essere giunti alla conclusione che abbiamo a che fare con un imminente picco di rialzi o con una pausa nei rialzi dei tassi di interesse.

I rendimenti obbligazionari potrebbero aver tentato a lungo gli investitori, ma potrebbero ancora trattenere l'acquisto perché si pensava che i tassi di interesse fossero ancora più alti, quindi i rendimenti e le obbligazioni potevano essere acquistati ancora più a buon mercato.

Gli eventi recenti potrebbero aver convinto gli investitori che la fine dei rialzi dei tassi è vicina e ora è il momento giusto andare in obbligazioni. Tuttavia, questo processo non è distribuito nel tempo, ma assomiglia a una corsa agli sportelli. Tutto in una volta.

Solo oggi il prezzo dei Bund tedeschi è aumentato del 2,5 per cento, il prezzo dei titoli a 2 anni è aumentato dell'1 per cento, un risultato record e storico degli ultimi anni. Negli Stati Uniti il ​​prezzo dei titoli trentennali è salito del 30%. Traducendo questo in rendimenti: i titoli USA a 2,6 anni sono scesi da oltre il 10%. fino al 4%. 3,45l Germania: in calo dal 10 al 2,78%, 2,20l Regno Unito: in calo dal 10 al 3,92%.

Obbligazioni USA e inflazione

A tutto ciò va aggiunto che a fine gennaio gli investitori finanziari sul mercato dei futures obbligazionari statunitensi avevano posizioni short record. Si aspettavano che i prezzi scendessero ulteriormente con l'aumento dei tassi di interesse e volevano fare soldi vendendo contratti. Attualmente, le loro posizioni record sono in pericolo, il che potrebbe tradursi in una massiccia copertura di riacquisto di queste operazioni, che potrebbe spingere ulteriormente la domanda.

E allora la lotta? inflazione? A nessuno importa di questo per ora e invece di tassi di interesse più alti più a lungo, un'inflazione più alta potrebbe aspettare più a lungo. Solo una grande recessione risolverà due problemi: tassi di interesse troppo alti e inflazione troppo alta... C'è ancora speranza che il mercato abbia reagito in modo eccessivo con la domanda odierna di obbligazioni e presto la situazione inizierà a normalizzarsi.

In Europa la decisione sarà cruciale BCE sui tassi di interesse giovedì e le dichiarazioni di Christine Lagarde sul panico bancario e l'euforia obbligazionaria. Martedì, tuttavia, gli investitori conosceranno i dati sull'inflazione negli Stati Uniti. Se cade velocemente, potrebbe esserci un'ulteriore domanda di obbligazioni. D'altra parte, se la disinflazione non continua, il mercato, soprattutto quello azionario, potrebbe trovarsi in difficoltà ancora maggiori.