Investimenti passivi - Esposizione al mercato EAFE

Una quota molto ampia di società americane nella composizione ETF è un problema comune quando si considera l'investimento passivo. Ciò non sorprende dal momento che il mercato dei capitali americano è il più sviluppato al mondo. D'altra parte, la quota dell'economia statunitense sul PIL mondiale è molto inferiore a quella delle azioni statunitensi negli asset degli investitori. Se un investitore vuole che il suo portafoglio rifletta la "quota mondiale dei paesi nel PIL", è necessario acquistare ETF che escludano le azioni statunitensi. Uno di questi esempi è iShares Core MSCI EAFE ETF, che è uno dei più grandi ETF in termini di patrimonio accumulato in gestione.

EAFE è l'abbreviazione di Europa, Australasia e Estremo Oriente.

Gli ETF esposti a questo mercato allocano i propri fondi alle economie sviluppate, scavalcando il mercato statunitense. Pertanto, possono essere un integratore interessante portafoglio passivo. Ciò è dovuto al fatto che il rischio di investimento (es. politico, valutario) è molto inferiore rispetto a quando si investe in mercati in via di sviluppo (es. EEM).

Indice MSCI EAFE e MSCI EAFE IMI

L'indice EAFE è stato sviluppato da Morgan Stanley Capital International (MSCI) nel 1969. Come accennato in precedenza, EAFE offre esposizione ai mercati australiano, dell'Asia-Pacifico e del Medio Oriente. Alla fine di settembre 2021, l'indice comprendeva 845 società di 21 paesi e regioni. L'Europa ha la più grande rappresentanza con 15 rappresentanti (paesi). Ci sono due rappresentanti della regione dell'Australasia (Australia e Nuova Zelanda), mentre Far Asia ha aziende da Singapore, Giappone e Hong Kong. Vale la pena ricordare che c'è anche un rappresentante del Medio Oriente (Israele). Va detto che MSCI monitora costantemente i paesi. Per questo motivo c'è una rotazione periodica dei paesi. Ad esempio, nel 2001-2013, la Grecia è stata inclusa nell'indice. D'altra parte, Israele ha aderito all'indice MSCI EAFE nel 2010.

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La varianza dell'indice è NOME MSCI EAFE (Investable Market Index), che è stato creato nel 2007, proprio come l'indice principale, ha lo stesso numero di paesi. Differiscono solo per il numero di azioni nell'indice. MSCI EAFE IMI ha 3215 società rispetto a poco meno di 900 nell'indice core.

Nonostante il fatto che l'indice includa rappresentanti di 21 paesi e regioni, è MSCI EAFE IMI è molto concentrato geograficamente. A fine settembre 2021, i 3 paesi più grandi (Giappone, Gran Bretagna, Francia) rappresentavano il 48,7% del patrimonio accumulato nell'ETF. A loro volta, i 5 paesi più grandi hanno rappresentato il 66,34% indice. Il settore più importante dell'ETF è l'industria, che rappresenta il 16,9% delle attività del fondo. Seguono il settore finanziario (16,4%) ei beni discrezionali (12,9%). Nell'indice di fine ottobre 2021 la capitalizzazione media supera i 6,3 miliardi di dollari. La capitalizzazione mediana delle società dell'indice ha superato 1,4 miliardi di dollari. Vale la pena notare che tra i dieci maggiori componenti dell'indice, ci sono solo due società asiatiche: Toyota Motor e Sony Group. A sua volta, la top 10 include un'ampia rappresentanza di aziende del settore sanitario (4), tra cui Roche, Astrazeneca, Novartis e Novo Nordisk.

iShares Core MSCI EAFE ETF

Tuttavia, un investitore non può investire direttamente nell'indice MSCI EAFE IMI. La via d'uscita da questa situazione è sfruttare gli ETF che offrono esposizione a questo indice. Il più grande in termini di asset è l'iShares Core MSCI EAFE ETF. L'ETF menzionato è relativamente nuovo, istituito nell'ottobre 2012. Alla fine del 15 novembre il patrimonio in gestione ammontava a 104,91 miliardi di dollari. L'ETF è composto da 3004 società. Prezzo medio/Profitto (P/E) il 15 novembre era il 21,1. Vale anche la pena aggiungere che il rendimento del dividendo mobile è stato del 2,23%. Il costo di gestione annuo è molto contenuto, pari allo 0,07%. A causa del fatto che l'ETF replica fisicamente l'indice, la distribuzione dei settori e delle posizioni più grandi in portafoglio è molto simile a quella di MSCI. Per questo motivo non descriveremo la suddivisione in settori e la distribuzione geografica del fondo. Di seguito presentiamo un elenco delle prime 10 posizioni in portafoglio e una breve panoramica di 6 aziende selezionate.

Principali posizioni in ETF al 12 novembre:

LVMH

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, è il più grande componente dell'indice CAC 40. È una società internazionale specializzata nella produzione e vendita di beni di lusso. La sede della società è a Parigi. La società è stata fondata nel 1987 a seguito della fusione di Louis Vuitton (fondata nel 1854) e Moët Hennessy (risultante dalla fusione del produttore di champagne Moët & Chandon e del produttore di cognac Hennessy). LVMH ha molti marchi interessanti nel suo portafoglio. Questi includono Louis Vuitton, Christian Dior, Bulgari, Tiffany, Zenith o Emillio Pucci. L'azienda impiega oltre 150 persone e vende i suoi prodotti in oltre 000 negozi. Naturalmente, il 5000 ha costretto l'azienda a vendere di più tramite Internet (siti web propri, siti web di partner commerciali). L'azienda genera le maggiori vendite sul mercato asiatico (2020%). Seguono l'Europa (41%) e gli Stati Uniti (24%). Lui controlla l'azienda Bernard Jean Etienne Arnaultchi è una delle persone più ricche del mondo. L'attuale capitalizzazione della società supera i 363 miliardi di euro.

Grafico azioni LVMH, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Gruppo Sony

È una società tecnologica giapponese con sede a Tokyo. Sony è nota, tra gli altri dalle loro console che operano con il marchio PlayStation (leader di mercato). Inoltre, è uno dei più grandi produttori di TV al mondo (3° posto al mondo in termini di vendite). Vale anche la pena notare che Sony, attraverso Sony Interactiv Entertainment, è il più grande editore di giochi al mondo, con ricavi superiori a $ 18 miliardi nell'anno fiscale 2019/2020. Sony è presente anche nel mercato musicale. Nel 2020, Sony Music Entertainment è la seconda azienda più grande nel settore della musica (dopo Universal Music Group). Sony è anche il più grande produttore mondiale di sensori di immagine. La società è quotata alla Borsa di Tokyo ed è una componente di indici come Nikkei 225 e TOPIX Core30. Sony è quotata alla Borsa di New York (NYSE) tramite ADR.

Grafico azionario del Gruppo Sony, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Toyota Motor

È uno dei simboli della modernizzazione economica del Giappone. Toyota è stata fondata nella seconda metà degli anni 'XNUMX da Kiichiro Toyoda. Inizialmente, Toyota Moror faceva parte del gruppo Toyota Industries, che era Sakichi Toyoda, il padre di Kiichiro. Dopo la seconda guerra mondiale, Toyota Motor si trasformò da azienda regionale a leader nel settore automobilistico. Ha aiutato in quel modo  gestionale (il cosiddetto The Toyota Way) e l'innovativo sistema produttivo (Toyota Production System). Nel 2020, Toyota si è classificata nona nella lista Fortune 9. Quest'anno, l'azienda giapponese è stata la più grande casa automobilistica (in termini di vendite) al mondo. L'azienda impiega oltre 360 persone. Nell'ultimo anno finanziario, Toyota ha venduto 000 milioni di auto. Il maggior numero di auto è stato venduto in Nord America (7,6 milioni). Un altro mercato è il Giappone (2,3 milioni). Oltre al marchio Toyota, l'azienda ha anche una linea di auto di lusso (Lexus). L'attuale capitalizzazione della società supera i 2,1 miliardi di dollari.

Grafico azionario Toyota Motor, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

LINFA

È una delle più grandi aziende tecnologiche al mondo. SAP si concentra sulla fornitura di software alle aziende al fine di gestire meglio le risorse in azienda. La soluzione più conosciuta è SAP ERP. L'azienda si vanta che Il 91% delle aziende di Forbes Global 2000 utilizza soluzioni SAP. Oltre ai sistemi ERP, l'azienda fornisce software di gestione delle relazioni con i clienti (CRM). Ha anche un'ampia offerta analitica e ha anche soluzioni popolari nel campo della gestione della catena di approvvigionamento. L'azienda sta crescendo sia organicamente che attraverso acquisizioni. Dal 1991, SAP ha acquisito 73 società. Una delle più grandi acquisizioni degli ultimi anni è stata Qualtrics, una piattaforma che aiuta a gestire le relazioni con clienti e dipendenti all'interno dell'azienda. La capitalizzazione della società supera i 175 miliardi di euro.

Grafico azionario SAP, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Roche Holding

L'azienda è stata fondata nel 1896 da Fritz-Hoffmann-La Roche. Inizialmente, era coinvolto nella produzione di varie vitamine. Nel 1934 iniziò la produzione di massa di vitamina C sintetica. Il prodotto fu venduto con il nome di Redoxon. Roche Holding è una società svizzera che opera in due segmenti: farmaceutico e diagnostico. La società è quotata alla borsa svizzera SIX. Roche è stata la più grande azienda farmaceutica del mondo nel 2020. Durante i 9 mesi del 2021, il 71,5% dei ricavi è stato generato dal settore farmaceutico.

Il mercato più importante per i farmaci dell'azienda è quello americano, che rappresenta circa il 50% delle vendite. Uno dei farmaci più importanti venduti da Roche sono i prodotti antitumorali Tecentriq e Avastin, che insieme hanno generato vendite per 5 miliardi di franchi nei primi tre trimestri del 3. Come accennato in precedenza, la diagnostica è il segmento successivo. La maggior parte dei ricavi è generata dal mercato EMEA (Europa, Medio Oriente e Africa), responsabile del 2021% delle vendite dell'azienda. Un altro mercato importante è l'Asia-Pacifico (43%). A fine 27 l'azienda impiegava oltre 2020 dipendenti. La capitalizzazione della società è di 100 miliardi di franchi.

Grafico azionario Roche Holding, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Novartis AG

L'azienda è stata fondata nel 1996 a seguito di una fusione tra Ciba-Geigy e Sandoz. L'azienda svizzera è una delle più grandi aziende farmaceutiche al mondo. Nel terzo trimestre del 2021, i ricavi più elevati sono stati generati da farmaci come:

• Cosentyx ($ 1,25 miliardi), che riduce i sintomi della psoriasi a placche,
• Entresto ($ 924 milioni), utilizzato da persone con insufficienza cardiaca a lungo termine.

In 9 mesi del 2021, Cosentyx ha generato ricavi per $ 3,5 miliardi, Entresto $ 2,6 miliardi e Zolgensma $ 1 miliardo. Vale la pena ricordare che 23 preparati hanno rappresentato il 48% dei ricavi dell'azienda nel primo trimestre del 2021. L'azienda impiega oltre 110 mila. dipendenti. La capitalizzazione di Novartis supera i 187 miliardi di dollari.

Grafico azionario Novartis AG, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Ulteriori informazioni su IEFA

iShares Core MSCI EAFE ETF ha generato un tasso di rendimento medio annuo (rendimento totale) di circa il 7,7% sin dal suo inizio. Tuttavia, negli ultimi 5 anni, il tasso di rendimento medio annuo è stato del 9,1%. Il tasso medio di rendimento è dovuto al fatto che la quota principale dell'ETF è detenuta da società mature con posizione consolidata e crescita organica a una cifra. Tuttavia, il vantaggio del citato ETF è l'esposizione alle economie sviluppate dei paesi europei e asiatici. 

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