La forza del dollaro domina, il tasso EUR/USD fissa nuovi minimi locali

La forza della valuta statunitense domina il mercato. L’indice del dollaro Bloomberg è salito al suo valore più alto dal novembre dello scorso anno. A sua volta, secondo il rapporto della CFTC, per la prima volta in meno di un anno la posizione speculativa sull'USD è di nuovo positiva, il che significa che prevalgono le posizioni "lunghe". Apprendiamo dai rappresentanti della Fed che quest'anno sarà necessario un ulteriore aumento dei tassi e che i tassi di interesse rimarranno elevati per molto tempo.

Il mercato corregge costantemente la sua valutazione precedente, che indicava che il costo del denaro potrebbe diminuire nella prima metà del 2024. Ora uno scenario del genere sembra improbabile.

Eurodollaro ai minimi da marzo

Il recupero di forza del dollaro, iniziato intorno alla metà di luglio di quest'anno, continua ancora e negli ultimi giorni si è ulteriormente accelerato. La pausa aggressiva della Federal Reserve ha rafforzato il mercato verde. Tasso EUR/USD dopo la decisione stessa fissare nuovi minimi locali ed è "sceso" al livello più basso da marzo di quest'anno. Principale coppia di valute nel breve periodo (per oltre 2 mesi) il trend è ancora in un canale discendente.

La forza del dollaro deriva dal fatto che di incontro in incontro riceviamo sempre più segnali dalla Federal Reserve il livello elevato dei tassi di interesse sarà mantenuto per molto tempo. La Fed probabilmente alzerà il costo del denaro una sola volta, ma al momento non vi sono indicazioni che la data del primo taglio avverrà nella prima metà dell'anno. Al momento, il mercato stima che, se ci sarà una riduzione, avverrà al massimo in due movimenti di 25 punti base ciascuno (50 punti base in totale). In precedenza si ipotizzava un calo di 100 punti base.

Il mercato si chiede ancora se gli Stati Uniti riusciranno a evitare un collasso economico nonostante un inasprimento della politica monetaria più aggressivo rispetto alla zona euro. Questo è ovviamente possibile. Gli Stati Uniti ce l’hanno mercato del lavoro più flessibile, che può aiutare a superare la crisi. Inoltre, l’Europa è molto più colpita dagli effetti della guerra in Ucraina e i cambiamenti strutturali legati alla sicurezza energetica peseranno maggiormente sulle prospettive economiche a lungo termine. Gli ultimi dati PMI per gli Stati Uniti hanno supportato le previsioni ottimistiche della Fed. L'indicatore dei servizi è ancora al di sopra della soglia dei 50 punti.

I dati NFP sorprenderanno?

Quindi ci sarà un’altra ondata di indebolimento dell’USD il mercato ha bisogno di ricevere una sorta di impulso. In primo luogo, i dati macro dovrebbero mostrare più chiaramente il rallentamento economico. I dati recenti provenienti dal mercato del lavoro hanno inviato alcuni segnali di allarme, ma non hanno avuto molta impressione sugli investitori. Poi abbiamo ottenuto un buon ISM e la situazione è cambiata. Se Dati PFN sorprenderà fortemente negativamente, e poi l’inflazione mostrerà un calo maggiore di quanto indicato dal consenso, la recente tendenza al rafforzamento potrebbe essere invertita. Tutto, però, dipenderà dall’entità della sorpresa dei dati. Non è impossibile che si verifichi una sorpresa nei dati quando la coppia di valute principale si trova in una posizione critica. Lo riconosce come tale livello 1,0520 – ovvero i minimi da marzo e febbraio 2023. Forse è questo livello orizzontale.

Tuttavia, vale la pena notare che, secondo il CFTF, nell’ultima settimana segnalata, terminata il 19 settembre, per la prima volta in meno di un anno è stata creata una posizione lunga netta sul dollaro USA. Finora hanno prevalso i “corti”. Questo segnale, tuttavia, potrebbe significare questo la forza del dollaro non si arrenderà così rapidamente. Per ora si tratta solo di un singolo "salto" e di un segnale di allarme, ma se il trend continua, è molto probabile che l'eurodollaro scenda sotto 1,05.

Fonte: Łukasz Zembik, Broker OANDA TMS