Dati contrastanti dal mercato del lavoro americano

Venerdì il mercato era in fermento con la pubblicazione dei dati sul mercato del lavoro americano. I risultati sono stati contrastanti. Gli indici azionari hanno chiuso la giornata in territorio negativo e il Nasdaq Composite ha perso l'1,2%.

Il tasso EUR/USD è aumentato dopo la pubblicazione a 1,0980, ma ha chiuso la giornata ad un livello leggermente inferiore. I rendimenti delle obbligazioni americane sono diminuiti, ma nella seconda parte della giornata hanno ridotto parte di questo movimento. Il mercato ha avuto problemi con un’interpretazione chiara. Questa mattina prezzo bitcoin supera il livello di 71 mila DOLLARO STATUNITENSE.

Risultati del sondaggio meno rappresentativi

L'occupazione nel settore non agricolo statunitense è aumentata di 275 unità a febbraio. persone, che è più del previsto (consenso 200). Tuttavia, il livello di gennaio è stato rivisto al ribasso di 167. Il tasso di disoccupazione è aumentato dal 3,7%. fino al 3,9%. (previsto 3,7%). La retribuzione oraria media è aumentata solo dello 0,1%.. mese su mese e l'indicatore su base annua è diminuito dal 4,4%. 4,3%.

Il rapporto sull'occupazione di oggi dimostra ancora una volta quanto sia importante non dare troppo peso ai singoli dati mensili, soprattutto perché sono spesso soggetti a revisioni significative. Quattro settimane fa, ad esempio, il rapporto sull’occupazione di gennaio sorprendeva con un enorme aumento di nuovi posti di lavoro, mentre le ore lavorate erano deboli e i salari aumentavano notevolmente. Ora la crescita dell’occupazione nei mesi di dicembre e gennaio è rimasta rivisto al ribasso rispettivamente a 229 e 275 (invece di 333 e 353 mila), mentre il numero delle ore lavorate è stato rivisto al rialzo in entrambi i mesi e le retribuzioni sono state riviste al ribasso.

Anche questa volta sorprende l’aumento del tasso di disoccupazione, che si basa su un sondaggio meno affidabile presso le economie domestiche. I dati variabili potrebbero riflettere il fatto che i tassi di risposta alle indagini pertinenti sono diminuiti in modo significativo, rendendo i risultati meno rappresentativi.

La Fed può aspettare

Il quadro generale del mercato del lavoro segnala una situazione abbastanza stabile. Non ci sono segnali di allarme, quindi la visione di una recessione è al momento improbabile. La situazione sta leggermente peggiorando, ma il processo è moderato e procede molto lentamente. Anche i dati recentemente pubblicati sui posti di lavoro vacanti (continuano a registrare un leggero calo) e sui tassi di abbandono del lavoro (tornando ai livelli pre-pandemia) indicano un’ulteriore normalizzazione del mercato del lavoro.

La Fed potrebbe quindi attendere ulteriori dati prima di avviare i tagli dei tassi attesi. La banca centrale non ha motivo di agire più rapidamente a questo punto, ma d’altro canto non ci sono argomenti per spostare l’inizio dell’allentamento delle condizioni monetarie molto più in là nel futuro. Il mercato attualmente lo valuta intorno al 65%. non vi è alcuna possibilità che giugno porti la prima riduzione e al momento non vi sono motivi per ipotizzare uno scenario diverso.

Oggi il macrocalendario è scarso. Non ci sono elementi che descrivano lo stato dell’economia americana. Gli investitori attendono i dati di martedì CPI, che mostrerà la dinamica della crescita dei prezzi al consumo nel mese di febbraio.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers