Può l’MPC sorprendere? E lo zloty?

Il consenso di Bloomberg dice chiaramente che oggi nessuno si aspetta altra mossa dal Consiglio di politica monetaria se non quella di mantenere invariati i tassi di interesse. Del resto tale decisione era stata chiaramente comunicata dai membri del Consiglio già nei mesi precedenti. Può l’MPC sorprendere? Il professor Glapiński darà un segnale su possibili riduzioni nel corso dell'anno?

Il mercato non si aspetta alcun cambiamento

Davanti a noi c'è una decisione sulla quale non ci sono dubbi. Il consenso è che non vi è alcun cambiamento, questo è stato ben comunicato e i dati non suggeriscono né la necessità di un aumento né una prevista riduzione. L'attenzione del mercato si concentrerà quindi sui dettagli. È difficile aspettarsi cambiamenti nella dichiarazione, ma se dovessero verificarsi, ciò potrebbe significare la disponibilità a un taglio dei tassi a marzo. Vale la pena dire, tuttavia, che il Consiglio di politica monetaria non ha ancora a sua disposizione proiezioni sull’inflazione e, inoltre, non disponevamo di una stima rapida dell’inflazione a gennaio. Pertanto, non vi è alcuna giustificazione nemmeno per apportare modifiche all’annuncio.

Inoltre, il mercato sta cambiando le sue aspettative in materia di manutenzione tassi di interesse ad alti livelli per molto tempo. Ora il mercato non si aspetta alcun cambiamento nei prossimi 3 mesi e meno di due riduzioni nei prossimi 6 mesi. Tutto, però, potrebbe cambiare con la pubblicazione di nuove proiezioni o con le decisioni delle autorità in merito ai prezzi amministrati. Mantenimento dello status quo e nessuna comunicazione di riduzioni future tuttavia, potrebbe rafforzare la posizione dello zloty polacco. La decisione di oggi dovrebbe essere pubblicata intorno alle 14 o alle 15.

Dati con speranza di ripresa

Questa mattina abbiamo appreso dalla Germania dati più importanti, che non ci danno ancora molto ottimismo. La produzione industriale è scesa del 3,0% a/a a dicembre, leggermente più del previsto ma inferiore al livello precedente di -4,3% a/a. Su base mensile, invece, la produzione è scesa addirittura dell'1,6% m/m, molto più del previsto. Naturalmente, i dati di ieri sugli ordini industriali fanno ben sperare in una ripresa, dato che gli ordini sono aumentati addirittura del 9% m/m. Si tratta tuttavia di grandi commesse una tantum, in questo caso nei settori aeronautico e ferroviario. Non è però da escludere che ciò possa avere ripercussioni positive anche sul resto dell’economia.

Questa mattina osserviamo la debolezza del dollaro. USD/PLN è quotato a PLN 4,0390, per l'euro paghiamo PLN 4,3477, per la sterlina PLN 5,0977, per il franco PLN 4,6366.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB