Futures, o poche parole sul mercato "futuro" - parte II

W il primo articolo di questa serie ha discusso questioni relative, tra l'altro, ai punti di scambioche sono parte integrante del mercato dei futures. Inoltre, nel testo sopra troverai informazioni sul calcolo di base del tasso futuro per le transazioni future e la loro relazione con il tasso di interesse.

In questo articolo, tratteremo uno strumento di mercato valutario più complesso, che è transazioni a termine sporgenze dirette. Forse alcuni lettori non hanno ancora sentito parlare di un simile strumento e per il momento sembra estraneo a loro. Da questo testo imparerai di cosa si tratta e ne imparerai la struttura. Lo strumento stesso funziona alla grande come una delle opzioni di copertura contro il rischio di cambio, ad esempio causato dall'operatività estera di una determinata impresa. Ti invitiamo a leggere.

Transazioni di spedizioni dirette

Un concetto importante nel contesto delle transazioni su questo tipo di strumento è il tasso forward. Ci informa per quanto qualcuno è disposto ad acquistare o vendere la valuta di base o la valuta quotata per una determinata data. Come appare il regolamento di una simile transazione? Facciamo un esempio di qualsiasi tasso di cambio USD / PLN. Supponiamo che il prezzo a termine della coppia, ad esempio il 27.04 aprile, sia: 4,0455/4,0602. Supponiamo di avere 1 milione di USD, che vogliamo scambiare il 27.04 aprile con PLN. Concludiamo tale transazione e siamo tenuti a consegnare fisicamente valuta alla data della transazione.

Analizzando ulteriormente l'esempio sopra, ci siamo impegnati a fornire 1 milione di USD il 27.04 aprile. La banca riacquisterà da noi un milione di dollari al tasso di cambio di 4,0455 di aprile, fornendo così 4 045 500 PLN. È vero il contrario quando vogliamo comprare dollari. Quindi ci impegniamo (dopo il secondo tasso di cambio 4,0602) a consegnare 4 060 milioni di PLN per ricevere 200 milione di USD, il 1 aprile. Naturalmente, non è possibile interrompere la transazione a causa di una variazione favorevole del tasso di cambio. Se c'è stato un cambiamento così grande a nostro favore, è possibile utilizzare un nuovo attaccante. La soluzione più ragionevole è quella di chiudere la transazione, l'altra transazione a termine è solo l'opposto. Chiudiamo un acquisto in una data specifica con la vendita nella stessa data e viceversa in caso di vendita.

In che modo i forward influenzano il rischio?

Le operazioni a termine sono uno strumento utilizzato principalmente per coprire l'esposizione delle transazioni. Per motivi di chiarezza, l'esposizione alla transazione è associata al rischio di una variazione del tasso di cambio, che influisce sulla nostra transazione (diminuisce il suo valore o aumenta, il che ovviamente riduce il rischio). È risaputo che le imprese concludono spesso contratti di acquisto o di vendita con pagamento differito, ad esempio 30 giorni. Se guardiamo a ciò che è accaduto di recente nel mercato valutario, tenendo conto anche della coppia USD / PLN, gli aumenti e le diminuzioni hanno talvolta raggiunto una dozzina di valori durante la settimana. Ovviamente, se l'aumento o la diminuzione sono favorevoli per noi determina da che parte della transazione siamo. Se riceviamo un pagamento in USD, il calo della valuta nazionale (in questo caso PLN) è favorevole per noi. Questa è una situazione tipica per le società esportatrici che ricevono il pagamento per i loro beni in valuta estera. L'aumento del nostro denaro in relazione al denaro straniero è vantaggioso per gli importatori, vale a dire in una situazione in cui siamo obbligati a pagare, ad esempio in USD.

Da cosa ci proteggono le transazioni a termine? In breve, prima del rischio di cambio, ovvero una variazione del tasso di cambio tra il periodo della transazione e la ricevuta / pagamento. È noto che i turni non sono sempre negativi per noi. È meglio illustrarlo con un esempio.

Daremo uno sguardo più da vicino alla società che importa merci dalla Cina, quindi il pagamento per i prodotti ordinati sarà in dollari. La società firma un contratto per un importo di 300 PLN (tasso di cambio USD / PLN attuale di 000), che ammonterà a 4,0422 74 USD per USD. Ci impegniamo a pagare questo importo da consegnare dopo 217,01 giorni (secondo la fattura). Durante questo mese, il tasso di cambio USD / PLN aumenta a 30. La persona responsabile e autorizzata a regolare i conti andrà alla banca e acquisterà 4,1809 USD al tasso di cambio a pronti (immediato). Attualmente, deve pagare 74 217,01 PLN per una valuta estera acquistata, vale a dire 310 293,90 PLN più di 10 giorni fa. Se avesse garantito la transazione concludendo un contratto a termine, questa perdita sarebbe stata molto più piccola, si potrebbe dire che non era praticamente nulla. Naturalmente, se il tasso di cambio USD / PLN si indebolisse, la società coglierebbe l'opportunità di guadagnare cambiando il tasso di cambio. In tal caso, diremmo che il costo della sicurezza sarà elevato.

Somma

Il mercato dei futures è molto complesso. I forward presentati nell'articolo sono semplici strumenti il ​​cui scopo è la copertura dal rischio di cambio. Naturalmente, hanno i loro vantaggi e svantaggi e la loro scelta dipende dalle preferenze della parte che effettua la transazione - in pratica, sono più spesso utilizzati dalle società di esportazione / importazione.