Buon umore globale, lo zloty ha una chance

Il buon umore globale e la sospensione dei tagli dei tassi di interesse in Polonia sono la ricetta per un potenziale rafforzamento dello zloty. La nostra moneta può sembrare sopravvalutata, ma per ora le circostanze sono favorevoli.

Il mercato aspettava un impulso

Dopo la reazione ai risultati elettorali, il tasso di cambio EUR/PLN si è bloccato a 4,45, in attesa di un altro impulso. Anche i cambiamenti significativi nell'umore sui mercati globali non hanno dissipato questa stagnazione del mercato dello zloty: prima è apparso il conflitto in Medio Oriente, e poi è stato rapidamente ignorato dai mercati. Nonostante le notevoli turbolenze nei mercati chiave il tasso di cambio EUR/PLN è rimasto invariato – il mercato attendeva un impulso e lo ha ottenuto sotto forma di decisione del Consiglio di politica monetaria.

Il Consiglio di politica monetaria non ha modificato il livello a novembre tassi di interesse. Considerando il livello dell’inflazione e l’andamento dell’inflazione in Polonia, tale decisione non sorprende necessariamente. Ciò che potrebbe sorprendere di più è il confronto con la decisione di settembre, quando i tassi furono ridotti di ben 75 punti base. Questa decisione potrebbe essere giustificata come segue: Il Consiglio prevede un calo significativo dell'inflazione e inizia tardivamente il ciclo di tagli: dopo la prima mossa, che “recupera” il tempo perduto, arriveranno altri tagli, nella misura standard di 25 punti base. Tuttavia, dopo tale mossa in ottobre, non è prevista alcuna riduzione alla prossima riunione e, inoltre, l’indicazione di nessuna riduzione per i prossimi mesi non rientra in questa narrazione.

Gli investitori dovranno essere pazienti

Pertanto, tenendo conto di un certo grado di imprevedibilità del Consiglio, possiamo supporre che questo cambiamento sia una possibilità per lo zloty. In definitiva, ciò significa che l’inflazione raggiungerà l’obiettivo il più rapidamente possibile, anche se questa è ancora una prospettiva piuttosto lontana. Inoltre, la reazione dello zloty – seppur positiva – non è stata forte, il cambio EUR/PLN è sceso a 4,42, che costituiva il supporto (falsamente rotto brevemente) prima della decisione del Consiglio di settembre. Pertanto, se il sentiment sui mercati globali resta positivo, il prezzo avrà la possibilità di scenderej) Il prossimo impulso di carattere interno sarà naturalmente la politica economica del nuovo governo, ma qui gli investitori dovranno pazientare ancora un po'.

Questa settimana, i mercati globali attendono principalmente i dati sull’inflazione dagli Stati Uniti (domani, 14:30). La situazione dell’inflazione in Occidente è notevolmente migliorata e, sebbene il livello dell’inflazione negli Stati Uniti possa aumentare leggermente nel prossimo futuro per motivi statistici (effetto base), il prossimo anno dovrebbe ridurlo, soprattutto nel contesto del ritorno dei prezzi del petrolio. a livelli più bassi. Tuttavia, i dati dei prossimi mesi saranno importanti nel contesto della durata del mantenimento dei tassi elevati da parte della Fed. Più dura, maggiore è il rischio di un rallentamento più grave, che il mercato di fatto non ha più scontato.

Lunedì mattina si registra un leggero indebolimento dello zloty. Alle 10:15 l’euro costa 4,44 PLN, il dollaro 4,15 PLN, il franco 4,60 PLN e la sterlina 5,08 PLN.

Fonte: Commento sulla valuta, Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB