Biflazione – ovvero inflazione e deflazione allo stesso tempo. Chi ci perde?

L’inflazione suscita spesso emozioni sia tra gli esperti che tra i comuni cittadini. Soprattutto l’ultima parte della società solleva spesso l’argomento che “la mia inflazione è superiore a quella ufficiale”. Contrariamente alle apparenze, questa formulazione non è errata. Il tasso di inflazione CPI fornisce informazioni sui cambiamenti nel livello medio dei prezzi nell’economia. A sua volta, ognuno di noi ha il proprio “paniere dell’inflazione”. Perché l’inflazione riportata dalle singole famiglie differisce dall’IPC? Questo è perché i prezzi dei singoli prodotti possono muoversi in direzioni completamente diverse. Ad esempio, i prezzi del pane potrebbero aumentare, mentre quelli dei dispositivi elettronici potrebbero diminuire. Quindi la variazione riportata nel potere d’acquisto potrebbe essere diversa anche tra vicini. Uno dei motivi di questa situazione potrebbe essere Effetto cantillon, di cui abbiamo parlato in uno dei nostri ultimi articoli. Un caso speciale è il cosiddetto biflazione (biflazione), di cui tratta questo testo.

Biflazione, inflazione, deflazione: quali sono le differenze?

La biflazione è una situazione in cui si verifica un aumento e una diminuzione simultanei dei prezzi di beni specifici nell’economia. Questo fenomeno si verifica indipendentemente dal fatto che nell’intera economia vi sia deflazione o inflazione.

Ricordiamo brevemente la differenza tra inflazione e deflazione.

Inflazione la chiamiamo una situazione in cui il livello generale dei prezzi di beni e servizi in una determinata area (paese, area monetaria comune, ecc.) aumenta. Si tratta quindi di un fenomeno di perdita del potere d’acquisto della moneta. Nel caso della moneta fiat, l’inflazione è un fenomeno molto comune.

A sua volta, deflazione questa è una situazione in cui si verifica un calo generale dei prezzi nell'economia. Ciò può derivare, ad esempio, da un peggioramento della situazione economica. Raramente può verificarsi una cosiddetta spirale deflazionistica, in cui i consumatori e le aziende rinviano gli acquisti in attesa di ulteriori diminuzioni dei prezzi. Questa situazione è pericolosa perché una minore domanda si traduce in una riduzione della produzione, che provoca un aumento della disoccupazione. Inoltre, durante la deflazione, il valore del denaro aumenta nel tempo, il che significa che è più difficile ripagare i debiti.

Un tipo di biflazione è inflazione distorta, ovvero il costo della vita aumenta mentre il prezzo delle attività finanziarie e immobiliari diminuisce. Molto spesso ciò accade durante stagflazione.

Biflazione: chi ha creato questo concetto?

Ha creato il termine biflazione Dottor FO Brown, che era analista senior presso Phoenix Investment Group. Analizzando i dati sulla variazione dei prezzi, ha notato che i prezzi dei singoli prodotti possono muoversi nella direzione opposta. Pertanto, i prezzi potrebbero diminuire in un mercato mentre i prezzi potrebbero aumentare in un altro. A suo avviso, una situazione del genere si verifica quando le banche centrali aumentano l'offerta di moneta per stimolare un'economia stagnante o stagnante. recessione. Quando l’economia si contrae, spesso si verifica la deflazione. Vedendo questo problema, la banca centrale potrebbe decidere di implementare il QE (facilitazione per quantità). Ciò è dovuto al fatto che il denaro non arriva sul mercato nello stesso momento (effetto Cantillon).

Durante una recessione economica, il prezzo relativo dell’elettricità o del cibo rimane meno volatile rispetto, ad esempio, ai beni discrezionali. Questo perché quando i redditi reali diminuiscono, la spesa si concentra sull’acquisto dei prodotti più necessari. A loro volta, i beni discrezionali sono sotto pressione a causa del calo della domanda. Ciò significa che i prezzi di alcuni prodotti potrebbero diminuire di anno in anno. In una situazione del genere, può verificarsi una biflazione. Alcuni beni diventeranno più costosi a causa dell’effetto Cantillon o dell’aumento della domanda di mercato di sostituti più economici.

Allo stesso modo, durante una stretta creditizia, le attività acquistate con leva finanziaria (ad esempio gli immobili) possono diminuire drasticamente di valore. È stato così, ad esempio, durante la crisi greca, quando questo tipo di asset ha sofferto per molti anni di deflazione. Nel caso degli Stati Uniti, il calo dei prezzi sul mercato immobiliare dopo il 2008 è stato molto meno doloroso, ma ciò è dovuto al fatto che la crisi è stata "stampata" con l'uso di una politica monetaria ultra-allentata. Il taglio dei tassi e l’ampia offerta di credito hanno abbassato i tassi ipotecari e hanno posto le basi per un’altra bolla immobiliare.

Un altro motivo della rivolta biflazione scherzo globalizzazione e finanziarizzazione dell’economia. Lo sviluppo dinamico della Cina e dell’India, ad esempio, ha portato ad una forte domanda di combustibili e metalli anche durante la crisi negli USA. Di conseguenza, ciò ha sostenuto i prezzi di questo tipo di materie prime. Inoltre, la globalizzazione ha ridotto i costi di produzione poiché vestiti, scarpe, dispositivi elettronici e altri beni venivano prodotti in Cina. Pertanto, alcuni prodotti hanno subito un calo dei prezzi durante il primo decennio del 21° secolo.

Ad esempio, la crisi del 2007-2008 ha causato un forte calo dei prezzi delle azioni e degli immobili. Allo stesso tempo, si è verificato un aumento della liquidità del mercato a causa dell’aumento della liquidità prezzi dell'oro. Alla politica monetaria ha fatto eco anche il successivo grande boom dei mercati alimentari e delle materie prime nel 2010-2011, mentre il periodo di QE ha visto anche un enorme aumento dei prezzi degli asset, molto più rapido dell’aumento degli utili nominali. Inoltre, il progresso tecnologico ha causato un calo dei prezzi dei prodotti elettronici e dei chip. Inoltre, la rivoluzione nel mercato IT e nell’accesso ai dati ha comportato una drastica riduzione dei costi del software, il che ha dato spazio allo sviluppo di aziende che offrono software sotto forma di SaaS. Anche il costo marginale per l’acquisizione di un bit aggiuntivo di dati è diminuito, riducendo significativamente i costi di sviluppo intelligenza artificiale.

Biflazione: perché vale la pena prenderla in considerazione?

La biflazione pone sfide significative alla conduzione delle politiche da parte della banca centrale e del governo. I più importanti includono:

• Problema nella creazione di una politica monetaria adeguata – La biflazione rende difficile per le banche centrali utilizzare semplici strumenti di politica monetaria, come le variazioni dei tassi di interesse. L’abbassamento dei tassi di interesse aiuta a combattere la deflazione, ma allo stesso tempo aumenta il rischio di inflazione. Pertanto, se la biflazione è ampia, la banca centrale potrebbe non modificare drasticamente i tassi per non portare a un maggiore squilibrio dei prezzi tra i singoli asset.
• Incertezza sui mercati – le diverse dinamiche dei prezzi implicano che gli investimenti potrebbero essere ridotti perché sarà più difficile per gli imprenditori prendere decisioni su come sostenere CAPEX (ad esempio costruire una nuova fabbrica).
• Impatto diseguale sui diversi gruppi sociali – La biflazione fa sì che diversi gruppi sociali siano beneficiari o danneggiati dalle variazioni dei prezzi di beni e servizi. Ad esempio, l’aumento dei prezzi dei prodotti alimentari colpisce più duramente il gruppo sociale più povero. A sua volta, l’aumento dei prezzi delle azioni avvantaggia la parte più ricca della società.
• Squilibrio nell’economia – quanto maggiore è la biflazione, tanto maggiore è lo squilibrio all’interno dell’economia. Questa situazione rende difficile condurre una politica monetaria e fiscale efficace.
• Difficoltà nell'analisi economica – una forte biflazione può significare che i modelli analitici tradizionali e gli indicatori economici potrebbero non riflettere lo stato reale dell’economia. Ciò rende più difficile per economisti e politici prendere decisioni.

Somma

La biflazione è una situazione in cui i prezzi di alcuni prodotti o servizi aumentano e altri diminuiscono. Conoscere l’esistenza della biflazione ci permette di comprendere meglio fenomeni economici complessi. Ciò vale soprattutto nei periodi con un contesto economico non molto stabile, quando, ad esempio, diventa più popolare una politica monetaria non ortodossa.

Un classico esempio è l’aumento dei prezzi delle materie prime e il calo dei prodotti finiti. Le materie prime potrebbero aumentare a causa dell’aumento della domanda da parte dei paesi in via di sviluppo. La necessità di nuove infrastrutture provoca un aumento della domanda di acciaio, rame o cemento. Inoltre, l’aumento del consumo energetico provoca un aumento della domanda di materie prime energetiche. Allo stesso tempo, grazie al progresso tecnologico e al miglioramento dell’efficienza operativa, la produzione sta diventando più economica. La globalizzazione incoraggia inoltre le aziende a localizzare la produzione nei paesi più economici. Questi fattori determinano un calo permanente dei prezzi in alcuni settori dell’economia. L’impatto del calo dei prezzi è particolarmente forte nei settori della tecnologia e dell’elettronica. Ciò è dovuto alla tecnologia in rapida evoluzione, che fa sì che le soluzioni più vecchie valgano meno di sei mesi o un anno fa.

Fenomeno biflazione determina un impatto diversificato di questo fenomeno sull’economia. Il calo dei prezzi è vantaggioso per i consumatori, mentre costringe le aziende a risparmiare di più e ad allocare il capitale in modo più efficiente. A sua volta, se un determinato settore sperimenta aumenti di prezzo, potrebbe esserci un afflusso di concorrenti che vedono questa opportunità. Naturalmente, l'aumento dei prezzi stesso può essere "spinto" dai costi. In tal caso non vi sarà alcun aumento significativo della redditività, il che non incoraggerà una maggiore concorrenza.

La biflazione è visibile durante il monitoraggio e l’analisi dettagliati dei dati economici. Vale quindi la pena di consultare i dati statistici delle istituzioni interessate e di cercare informazioni sui singoli settori. Le informazioni sul livello generale dei prezzi potrebbero non tradursi in dinamiche di prezzo in un settore specifico. Quanto maggiore è la biflazione, tanto più cauta dovrebbe essere la politica monetaria ed economica. Questo perché, ad esempio, un eccessivo allentamento monetario dovuto all’effetto Cantillon può portare a una disuguaglianza ancora maggiore nell’economia. Naturalmente va ricordato che i prezzi sono influenzati anche dalla situazione sul mercato internazionale delle merci. La biflazione è un fenomeno economico complesso che richiede un approccio non standard alla politica monetaria e fiscale.