La riunione della Fed è alle spalle: ieri è stata noiosa...

La riunione della Fed e la decisione sui tassi di interesse sono ormai alle spalle. Si potrebbe dire che sia stato noioso perché il mercato non ha ricevuto sorprese. Come previsto, è stata annunciata una pausa nell'aumento dei prezzi ed è stata sottolineata l'ancora forte economia reale.

Powell ha sottolineato la continua tensione del mercato del lavoro. Sinistra una porta aperta verso ulteriori aumenti, anche se il mercato ha riconosciuto che la Fed lo è molto vicino alla conclusione del ciclo. Di conseguenza, gli indici azionari hanno reagito in modo ottimistico, il dollaro ha perso leggermente e i rendimenti americani sono scesi obbligazioni statali sono diminuiti.

Niente di rivoluzionario per il mercato

La decisione sul costo del denaro stesso era ampiamente attesa, quindi alle 19:00, ora polacca, la volatilità non era grande. Durante la conferenza stampa il mercato ha iniziato a reagire in maniera più energica, anche se di conseguenza non è arrivato nulla di innovativo. Intervallo di tassi di interesse target è rimasto al livello del 5,25 – 5,5%.. La Fed non ha chiuso la porta a ulteriori aumenti, ma il mercato continua a presumere che questa sia la fine della stretta monetaria. Almeno questo è ciò che suggerisce la reazione del mercato.

Il presidente della Fed Jerome Powell lo ha nuovamente ammesso in una conferenza stampa post-riunione l’economia è sorprendentemente forte. Se vi fossero ulteriori prove di una forte crescita economica o se il mercato del lavoro migliorasse in modo significativo, potrebbero essere necessari ulteriori aumenti tassi di interesse.

Si può sostenere che la Fed vede progressi sull’inflazione e ritiene che gli squilibri del mercato del lavoro si stiano gradualmente riducendo. Ciò indica il tasso di attività professionale, che è aumentato dall'inizio dell'anno. L’economia reale ancora solida crea incertezza tra i membri FOMC.

La fine della politica monetaria restrittiva?

È stato chiaramente comunicato che i politici non parlano né pensano nemmeno a tagli dei tassi. La cautela nelle azioni è stata sottolineata più volte. Ulteriori decisioni verranno prese di riunione in riunione.

Il mercato non crede più a ulteriori aumenti dei tassi. La possibilità che una simile mossa si verifichi a dicembre è solo del 17%. Sono ancora in fase di valutazione le prime riduzioni per il prossimo anno. Meno di un mese e mezzo al prossimo incontro. Ora tutto dipende dai dati macro. A quel punto avremo due rapporti sull’inflazione e due sul mercato del lavoro, che potrebbero fornire un quadro più accurato di ciò che sta accadendo all’economia americana nel quarto trimestre.

Senza dubbio il mercato osserverà attentamente se il calo dell'inflazione sarà sostenibile e se si manifesteranno i primi segnali evidenti di raffreddamento dell'economia americana sorprendentemente forte. Se compaiono tali segnali, un altro aumento dei tassi diventerà sempre meno probabile, e forse sentiremo sempre più spesso segnali di abbandono della politica monetaria restrittiva. Ciò, a sua volta, potrebbe danneggiare il dollaro.

Fonte: Łukasz Zembik, Broker OANDA TMS