La crisi russa del 1998 non si ripeterà

L'ultima volta che la Russia ha avuto un impatto così significativo sui mercati finanziari nel 1998, durante "Crisi russa". Tuttavia, i suoi effetti economici sull'economia mondiale furono molto più gravi di quanto non lo siano oggi. Ora i problemi restano: avversione al rischio globale i aumento del prezzo delle materie prime. Tuttavia, le basi dell'economia mondiale rimangono stabili. Anche l'impatto dell'attuale situazione sulle borse è limitato e temporaneo.

Circa l'autore

Pawel Majtkowski - analista eToro sul mercato polacco, che condivide il suo commento settimanale sulle ultime informazioni di borsa. Paweł è un esperto riconosciuto sui mercati finanziari con una vasta esperienza come analista in istituzioni finanziarie. È anche uno degli esperti più citati nel campo dell'economia e dei mercati finanziari in Polonia. Si è laureato in giurisprudenza presso l'Università di Varsavia. È anche autore di numerose pubblicazioni nel campo degli investimenti, della finanza personale e dell'economia.

Qual è il futuro per noi?

L'economia russa sprofonderà nel caos. Lunedì il rublo è sceso al minimo storico. Borsa di Mosca rimane chiuso. Le banche si preparano ad essere escluse dal sistema SWIFTe i russi fanno lunghe file ai bancomat. Alcuni di essi possono assomigliare alla crisi russa del 1998, ma questa è solo un'analogia imprecisa. La Russia si trova ora in una situazione diversa rispetto al 1998 e gli effetti economici dell'attuale situazione si faranno sentire in misura minore anche a livello globale.

La crisi russa del 1998 è stata esacerbata dalla crisi asiatica scoppiata un anno prima. Di fronte al miglioramento della situazione economica della Russia nel 1994-1997, ha iniziato a prendere in prestito ingenti somme di denaro al di fuori dei suoi confini, il che ha comportato un aumento significativo del debito estero. Poiché i prezzi delle materie prime, che rappresentavano la parte più importante delle entrate della Russia, sono diminuiti, c'era preoccupazione per la sua insolvenza. La crisi ha provocato l'insolvenza della Russia in termini di debito sovrano e una significativa svalutazione della valuta.

La situazione è diversa

La caduta del rublo è ciò che accomuna il 2018 e il 2022. Ma a parte questo, la Russia si trova oggi in una posizione diversa da quella di allora. Nel 1998, il PIL della Russia era del 4,2%. globale, ora è solo dell'1,8%. In 24 anni, l'economia mondiale si è sviluppata molto più velocemente dell'economia russa. D'altra parte, la Russia ha aumentato la sua quota nella produzione mondiale di petrolio dall'8,3%. nel 1998 al 10,4 per cento. Al giorno d'oggi. Ha anche accumulato riserve in valuta estera per 630 miliardi di PLN. dollari, mentre nel 1998 le sue riserve erano esigue.

Attualmente, l'impatto della situazione in Russia sull'economia globale è limitato a due canali. In primo luogo, la situazione attuale provoca maggiore avversione al rischio nel mercato finanziario. Lo possiamo vedere, ad esempio, al tasso di cambio della nostra valuta, attualmente paghiamo 4,80 PLN per un euro. La Polonia è percepita come più rischiosa, il che provoca un deflusso di capitali dal nostro mercato e il deprezzamento della valuta. Tuttavia, questo è un fenomeno temporaneoe alla lunga, l'avversione al rischio svanirà. In secondo luogo, la situazione attuale sta spingendo al rialzo i prezzi delle materie prime, il che potrebbe limitare ampiamente i cali attesi dell'inflazione in tutto il mondo.

Tuttavia, a parte questi due effetti, va detto che i fondamentali dell'economia globale stanno andando bene. Nel 1998, il fallimento della Russia ha causato problemi a molte istituzioni finanziarie di tutto il mondo che possedevano titoli russi. La banca americana Bankers Trust è stata acquisita da Deutsche Bank e l'hedge fund Long-Term Capital Management è stato salvato dal fallimento con un importo di $ 3,6 miliardi per coprire le perdite. Grazie a ciò, i suoi problemi non si sono diffusi ad altre istituzioni finanziarie che hanno collaborato con lui. Nella situazione attuale, non ci sono tali minacce.

Il mercato dei capitali russo rappresenta solo lo 0,4%. capitalizzazione del mercato azionario globale. Le istituzioni finanziarie globali oggi hanno pochi debiti e titoli russi. Pertanto, non saranno interessati dalla significativa svendita delle azioni russe. Sebbene la borsa di Mosca rimanga chiusa, alcune società russe sono quotate in altre borse. La situazione attuale è principalmente una maggiore avversione al rischio, una crescente volatilità e una pressione sulle valutazioni (che erano già diminuite a causa della politica aggressiva della FED - C/E per le società con l'indice S&P 500 è sceso del 20 per cento. fino a una media di 5 anni) e un aumento del prezzo delle materie prime di cui la Russia è un produttore significativo.