I mercati si stanno dimenticando della guerra in corso?

I mercati sono già abituati alla guerra in Ucraina? La scorsa settimana abbiamo assistito al più grande rialzo della borsa da novembre 2020. Anche questa settimana i prezzi delle azioni rimangono su questo livello più alto. Gli incrementi hanno riguardato sia gli USA, dove Indice S e P500 è aumentato di oltre il 14% dal 7 marzo, ma anche da altri mercati, inclusa la Polonia. WIG20 allo stesso tempo è aumentato di circa il 7 percento. Anche DAX tedesco ha registrato un aumento di oltre il 4 per cento.

Circa l'autore

Pawel Majtkowski - analista eToro sul mercato polacco, che condivide il suo commento settimanale sulle ultime informazioni di borsa. Paweł è un esperto riconosciuto sui mercati finanziari con una vasta esperienza come analista in istituzioni finanziarie. È anche uno degli esperti più citati nel campo dell'economia e dei mercati finanziari in Polonia. Si è laureato in giurisprudenza presso l'Università di Varsavia. È anche autore di numerose pubblicazioni nel campo degli investimenti, della finanza personale e dell'economia.

Il sollievo è arrivato - ma per quanto tempo?

Il mercato la scorsa settimana si è sentito triplo rilievo. Pierwsza si trattava di una decisione FED sul rialzo dei tassi, in linea con le attese di 0,25 pp. Il mercato si aspettava da tempo questa decisione, temendo l'inizio di un ciclo di rialzi dei tassi. Ora ha reagito positivamente all'attuazione dello scenario annunciato, anche se sono quasi certi ulteriori rialzi dei tassi, la cui entità è difficile da stimare nella situazione attuale. Inflazione crescente da un lato, ma dall'altro timori per il livello di crescita economica, gravata da prezzi elevati delle materie prime e problemi nelle catene logistiche. Ci sono preoccupazioni per l'emergere della stagflazione, simile a quella che colpì gli Stati Uniti negli anni '70. Per il momento, tuttavia, prevale la narrativa sulla caccia all'inflazione e sulla FED aggressiva, come si può vedere dall'aumento dei rendimenti obbligazionari statunitensi di lunedì. Ciò dimostra che il mercato si aspetta aumenti dei tassi di interesse ad ogni successiva riunione della FED e che potrebbero verificarsi aumenti di 50 punti base.

Il secondo sollievo è arrivato dalla Cina, dove l'indice MSCI China è aumentato del 14% dal 16,3 marzo. Tuttavia, dall'inizio dell'anno è ancora del 15,5 per cento al di sotto del segno. Il governo cinese ha finalmente deciso di aiutare le azioni cinesi, che l'anno scorso sono scese di quasi il 70%. contro le quotazioni azionarie statunitensi. E società simili in Cina arrivavano fino al 50%. meno costosi dei loro omologhi americani. Il vice primo ministro Liu He ha annunciato la fine delle pressioni amministrative sulle società tecnologiche cinesi e non, oltre a risolvere i problemi di rischio nel settore dello sviluppo. La borsa è inoltre favorita dal miglioramento delle condizioni dell'economia cinese, che, combinato con le basse valutazioni, rende attraente la borsa cinese. La crescita in Cina incide positivamente su tutte le borse del Far East. E anche in settori selezionati, fortemente dipendenti dalla situazione del mercato cinese, ad esempio beni di lusso o e-commerce.

Il terzo elemento è un dato di fatto che le borse pian piano si abitueranno all'incertezza e ai rischi legati al conflitto in Ucraina. I mercati attendono i primi effetti dei colloqui di pace condotti da Ucraina e Russia, ma si stanno stabilizzando nonostante l'assenza di effetti positivi di questi colloqui. Questo vale per le borse del mondo, ma soprattutto per la borsa di Varsavia, che è la più sensibile alla situazione oltre il nostro confine orientale. La borsa sembra essere moderatamente positiva sulle prospettive economiche per la Polonia, nonostante l'aumento della spesa di bilancio per l'ammissione dei rifugiati e per gli armamenti. Ad esempio, 0,8-1 milioni appariranno probabilmente nelle scuole polacche nelle prossime settimane. nuovi studenti, che rappresenta un enorme sforzo logistico e finanziario, con un totale di 4,6 milioni di studenti esistenti. Tuttavia, il mercato prevede che presto verranno rilasciati i fondi del National Reconstruction Program, che, invece di sostenere le aziende dopo la pandemia, saranno destinati alle spese relative all'ammissione dei rifugiati ucraini.

Aziende tecnologiche forti

Le attuali impennate delle borse sono state colpite più duramente dalle società tecnologiche precedentemente scontate e società cicliche del mercato consumer (società automobilistiche, immobiliari, commerciali e di intrattenimento). Non c'è dubbio, tuttavia, che mentre i mercati sono in crescita e sono particolarmente sensibili alle notizie positive, avremo ancora a che fare con una maggiore volatilità. In caso di guerra in Ucraina, i mercati si abitueranno alla "nuova normalità" che è la guerra, piuttosto che valutare qualsiasi informazione positiva sul conflitto.