Il mercato alimentare o come investire nel cibo - ETN, ETF, REIT [Guida]

Come assicurarsi contro il rischio di perdere il potere d'acquisto del denaro? Un'idea è sostituire la liquidità in deprezzamento con un'altra classe di attività. Idealmente, il tuo portafoglio di investimenti dovrebbe essere diversificato per ridurre il rischio. Una delle idee in cui vale la pena investire dei fondi gratuiti sono le attività legate al mercato alimentare. Naturalmente, come elemento del "mix" nel patrimonio dell'investitore.

Il mercato alimentare è un'idea interessante su cui investire. Alcuni miliardari diversificano la loro ricchezza acquistando terreni coltivabili. Un esempio potrebbe essere Bill Gates, che recentemente è diventato il più grande proprietario di terreni agricoli negli Stati Uniti. Ha oltre 242 acri di terra arabile distribuiti in 18 stati. 

Ci sono molti modi per investire nel mercato alimentare. L'acquisto di terreni agricoli di buona qualità (in locazione o per scopi speculativi) richiede un grande investimento di denaro. Allo stesso tempo, un tale investimento è altamente concentrato geograficamente (ad esempio un comune). Non devi necessariamente acquistare terreni agricoli per avere esposizione al mercato alimentare. Gli investimenti in asset legati al cibo possono essere realizzati:

• acquisto di contratti futures o opzioni per materie prime alimentari selezionate (mais, grano, soia). 

Grafico della soia, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

• Un'altra idea è acquisire aziende di produzione alimentare. Un esempio di tale azienda è la Kernel ucraina, che produce olio di girasole e vende farina di girasole. Un'altra azienda quotata alla WSE, associata al mercato delle materie prime alimentari è l'ucraina Astart, che produce zucchero. Va ricordato che l'investimento in singole società di materie prime dovrebbe essere preceduto da un'analisi preventiva dell'impresa. Ciò è dovuto al fatto che una gestione inefficace potrebbe non trarre vantaggio dalla buona situazione economica su un determinato mercato delle materie prime. 

Grafico azioni kernel, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

• Un'altra idea è quella di acquistare un ETF, ETC, ETN o REIT con esposizione a questo segmento di mercato.

Assicurati di leggere: Come investire in materie prime, metalli e prodotti agricoli [Guida]

ETN 

Molto spesso, puoi investire nel mercato delle materie prime alimentari utilizzando gli ETN. L'ETN è un titolo di debito non garantito quotato in borsa. Come la maggior parte dei debiti, ha una data di scadenza. Il meccanismo d'azione è semplice. Durante l'emissione di ETN, il suo emittente si impegna a rimborsare il capitale alla data di rimborso. Un ETN non investe "direttamente" in una particolare classe di attività. L'acquirente di ETN ottiene un'esposizione "sintetica" al mercato attraverso un benchmark che è una sorta di indice indipendente. Il rendimento dell'indice si riflette nel tasso ETN (meno la commissione di gestione). Quando si acquista un ETN, un investitore si espone a due rischi: rischio di credito (fallimento dell'emittente) e rischio di mercato (variazione del prezzo di mercato dell'attività).

Un esempio di ETN è RICI-Agriculture ETN (RJA), che è stato istituito nel 2007 e scade nell'ottobre 2022. L'emittente di ETN è Swedish Export Credit Corporation e il benchmark è Rogers International Commodity Index - Agriculture Total Return. La commissione di gestione annuale dell'ETN è dello 0,75%.

Ideatore di indici del gruppo Rogers International Commodity Index (RICI^®) è il leggendario investitore nel mercato delle materie prime, James B. Roger. In Polonia, noto principalmente dal libro "Czarodzieje Rynku"  (Market Wizards: Interviews with Top Traders) di Jack Schwager.

Il Rogers International Commodity Index - Agriculture Total Return rappresenta il paniere "agricolo". Secondo i dati presentati sul sito web di RICI^® l'indice ha 22 componenti. La quota maggiore dell'indice è detenuta da:

• Mais - 13,6%
• Cotone - 12,0%
• Soia - 10%
• Grano grado "Soft Red" - 7,9%
• Kawa - 5,7%
• Bovini vivi - 5,7%

Vale la pena ricordare che questo indice include anche gomma (2,9%), colza (2,9%) e succo d'arancia (1,7%). Quindi è un indice molto diversificato. Nonostante l'enorme diversificazione, l'investimento in RICI-Agriculture ETN non ha portato alcun profitto a lungo termine. Dal suo debutto, l'ETN ha perso oltre il 33% del suo valore.

REIT

Secondo i dati raccolti dall'USDA (Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti), ci sono 897 milioni di atti di terra arabile negli Stati Uniti (dati per il 2019). La dimensione media dell'azienda agricola non supera i 444 acri (oltre 176 ettari). Agricoltori e allevatori possiedono circa il 61% della terra. Il resto è locato da proprietari esterni. Circa il 10% della terra è di proprietà di società, trust o fondi. 

Leggi: Che cos'è un REIT e come puoi investire in esso [Guida]

La borsa offre anche investimenti in società che affittano i loro terreni agli agricoltori. Tali società traggono vantaggio dall'aumento dei prezzi delle materie prime poiché migliora la situazione finanziaria degli inquilini (agricoltori). Il modello di business di affittare la loro terra agli agricoltori è una soluzione interessante per i REIT. Investitore. acquistando azioni di tali società, ha un'esposizione al settore immobiliare agricolo negli Stati Uniti. Gli svantaggi di tale soluzione includono l'esposizione al rischio di credito, la qualità del consiglio di amministrazione o il rischio di cambio.

Ci sono REIT sulla borsa americana che svolgono questo tipo di attività.

Farmland Partners Inc. (FPI)

Il REIT ha circa 156 acri distribuiti in 500 fattorie sparse in 340 stati. L'azienda ha oltre 16 inquilini che pagano circa $ 100 milioni all'anno. Farmland ha valutato le sue attività a circa $ 50 miliardi

Gladstone Land Corporation (TERRA)

Un REIT di circa 90 acri distribuito su 000 fattorie distribuite in 127 stati. L'azienda si concentra su terreni per colture specializzate (es. Ortaggi, frutta), a differenza di Farmland, che punta su colture "tradizionali" (grano, soia). Il terreno ha un valore di circa $ 13 miliardo. L'azienda afferma che la redditività dell'affitto di terreni per l'affitto di colture specializzate è molto superiore a quelle "tradizionali".

Fonte: presentazione di Gladstone Land Corporation il 4 novembre 2020

ETF

Se un investitore non vuole acquisire azioni solo nel mercato delle materie prime, può trarre vantaggio dall'investimento in industrie legate all'industria alimentare. I settori legati alle materie prime alimentari comprendono produttori di fertilizzanti, venditori di medicinali per animali e produttori di attrezzature agricole. Tutte queste aziende beneficiano del boom dell'agrobusiness. Un esempio interessante è VanEck Vettori Agribusiness ETF (MOO)che investe in società di questo tipo. MOO dispone di circa 950 milioni di dollari di asset under management (AUM). La commissione di gestione per questo fondo è dello 0,56% annuo. Il parametro di riferimento per l'ETF è l'indice MVIS Global Agribusiness.

Le posizioni più importanti in questo ETF sono:

• Deere & Company - produttore di macchine agricole,
• Zoetis - produttore di medicinali e vaccini per animali,
• Bayer - un'azienda chimica che produce anche fertilizzanti, possiede Monsanto (semi, prodotti chimici per la protezione delle piante),
• Idexx Laboratories - laboratori e analizzatori, hanno un segmento (CAG) dedicato all'offerta di soluzioni di test e analisi per animali (es. Esami del sangue),
• Nutrien - produttore di fertilizzanti (fosfati, potassio, azoto),
• Corteva - produttore di prodotti fitosanitari,
• Archer-Daniels-Midland Company - hanno a che fare con acquisto, conservazione e trasporto di semi. Produce, tra gli altri sciroppi dolcificanti o glutine per alimenti.

Un altro esempio di ETF relativo al mercato delle materie prime alimentari è iShares Agribusiness UCITS ETF (ISAG.UK). Il fondo ha un patrimonio in gestione di 96 milioni di dollari. La commissione annuale (TER) è dello 0,55%. L'ETF è confrontato con l'indice S&P Commodity Producers Agribusiness. ISAG investe in aziende legate al settore agricolo. Questi includono produttori di macchine agricole (Deere), fertilizzanti (Nutrien) o produttori di alimenti (Tyson Foods - industria della carne).

Grafico IShares Agribusiness UCITS ETF (ISAG.UK), intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

ETC - Exchange Traded Commodity

ETC sta per Merce negoziata in borsa. Lo scopo dell'ETC è replicare un dato benchmark il più fedelmente possibile. ETC come ETN è uno strumento di debito. Il debito può essere garantito o non garantito. In caso di debito garantito, ETC investe il capitale in un'attività specifica (ad es. Rame) che è detenuta dal depositario. ETC utilizza spesso la mappatura tramite contratti di swap (garantiti o non garantiti). Il rischio di investire in un tale ETC è il rischio di credito, rischio di controparte (insolvenza di uno swap).

Un esempio di ETC nel mercato alimentare è WisdomTree Agriculture, quotata all'alleanza di scambio di Londra, Francoforte, Milano, Tokyo e Euronext. Con questo fondo sono raccolti oltre 143 milioni di sterline. La commissione di gestione è dello 0,49% annuo e una commissione annuale aggiuntiva per il servizio dello swap (0,45% o 0,001233% al giorno). Il Bloomberg Agriculture SubIndex è il punto di riferimento per ETC. L'ETC utilizza l'imitazione attraverso un contratto swap coperto. 

Pool di prodotti

Un'altra idea per investire nel mercato delle materie prime è approfittare dell'offerta pool di prodotti. Si tratta di strutture di investimento che consentono agli investitori di partecipare al trading di futures sul mercato dei futures. La frase "commodity pool" è un termine definito con precisione dalla NFA (Associazione Nazionale Futures). 

Un esempio è Soia Tecrium (SOIA), che investe i fondi accumulati solo in futures sulla soia. SOYB è stata fondata nel 2011 e ha accumulato oltre 90 milioni di dollari di asset in gestione. I costi di partecipazione al pool di materie prime sono significativi. Raggiungono fino al 2,5% all'anno. Pertanto, questo strumento è adatto per il trading a breve termine (sostituto del contratto) piuttosto che uno strumento per l'investitore a lungo termine. Il tasso di rendimento medio annuo a 5 anni del fondo è stato solo del 2,2%.

Investire in materie prime o aziende di materie prime?

Investire nelle materie prime può essere una buona protezione contro l'inflazione. Va ricordato che il mercato delle materie prime dipende fortemente dai fattori meteorologici (sconfitta del raccolto, fallimento del raccolto) e dalla forza del dollaro. Più debole è il dollaro, più favorevole è l'ambiente per l'aumento dei prezzi delle materie prime. L'investimento in materie prime può essere preferito dagli investitori a breve e medio termine. Gli investitori a lungo termine, d'altra parte, di solito preferiscono investire in un'azienda di materie prime piuttosto che nella materia prima stessa.

Il problema principale nell'investire in attività non generatrici di flussi finanziari è come valutarle adeguatamente. Di regola, i costi di produzione sono il "pavimento" a lungo termine, ma nel mercato delle materie prime ci sono situazioni di eccesso di offerta, che possono spingere il prezzo al di sotto del costo di produzione. Un altro problema con l'investimento in materie prime è la mancanza di interesse composto. Una società in grado di scalare la propria attività è in grado di generare una quantità crescente di liquidità gratuita (FCF), che può utilizzare per ulteriori sviluppi o per acquistare azioni o pagare dividendi. Tyson Foods è un esempio di tale azienda legata all'industria alimentare. Negli ultimi 10 anni, il tasso di ritorno sull'investimento in azienda ha superato il 300%.

Dati finanziari selezionati di Tyson Foods

Grafico azioni Tyson Foods, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Dove investire in ETF e azioni

Un numero crescente di broker forex dispone di un'offerta piuttosto ricca di azioni, ETF e CFD per questi strumenti.

Ad esempio su XTB Oggi possiamo trovare oltre 3500 strumenti azionari e 400 ETF, a Saxo Bank oltre 19 aziende e 000 fondi ETF.

Broker
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