Dollaro resistente dopo i dati sull'inflazione provenienti dagli Stati Uniti

La sessione di botteghino del Vecchio Continente si apre oggi ancora 'sull'onda' dei dati di inflazione provenienti dagli USA ieri. I valori si sono rivelati leggermente superiori alle previsioni (soprattutto il dato principale dell'indice dei prezzi al consumo), che ammontavano al 3,4% rispetto al 3,2% delle previsioni e al 3,1% del precedente. L'inflazione core è scesa dal 4% al 3,9%, anche se il mercato si aspettava un calo al 3,8%. Ma i dati sono davvero chiaramente a favore del dollaro e riusciranno a “ribaltare la situazione”? Probabilmente no, e per essere sicuri dell'ulteriore rischio della tendenza “disinflazionistica”, il mercato avrebbe bisogno di vedere una serie di dati più deboli (non isolati).

A conferma lo vediamo oggi l’indice del dollaro ha già cancellato gran parte del movimento al rialzo, e l'indice S&P 500 è riuscito a cancellare quasi completamente i cali di ieri causati dai dati macroeconomici. Il mercato ha deciso di percepire i dati come “rumore”. Oggi alle 14:30 la volatilità del dollaro potrebbe aumentare nuovamente a causa della lettura del PPI, nella quale gli investitori probabilmente cercheranno 'conferma', un rialzo Lettura dell'IPC.

Inflazione con effetto base

Per il momento però negli Stati Uniti non sussistono rischi molto seri per l'inflazione, soprattutto a causa del calo dell'inflazione degli affitti, che continuerà a diminuire per circa sei mesi, tra l'altro a causa dell'effetto base. È quindi soddisfatta una condizione molto importante per una tendenza disinflazionistica. I servizi di trasporto e i prezzi delle automobili hanno sorpreso, ma questi non sono necessariamente indicatori che manterranno valori più alti nei prossimi mesi. Quindi abbiamo un unico valore più alto, ma il “gioco” complessivo sembra ancora fondamentale, i prezzi del carburante rimangono stabilmente più bassi.

L’attenzione del mercato si sta in parte spostando verso il Medio Oriente, dove esiste ancora un potenziale di escalation dopo l’intercettazione della nave St. Nikolas ha aumentato le tensioni tra Iran e Stati Uniti. Gli Houthi si rifiutarono di smettere di attaccare le navi, a seguito dei quali la Gran Bretagna e gli Stati Uniti lanciarono attacchi contro gli obiettivi dei militanti di notte, ora polacca. Petrolio nelle prossime settimane sarà probabilmente osservato da vicino dai trader valutari e un possibile rally potrebbe significare una maggiore volatilità nel mercato del dollaro.

Tagli più avanti nel corso dell'anno

Il dollaro americano ha cancellato gran parte del movimento al rialzo di ieri e il cambio USD/PLN è ancora al di sotto di 4 PLN. Inoltre, i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni non hanno registrato un rally significativo dopo i dati di ieri e continuano a farlo. rimanere intorno al 4%. Ciò suggerisce che i mercati (e giustamente) non credono che la lettura di ieri avrà un impatto significativo sulla politica monetaria prevista quest'anno negli Stati Uniti. Sebbene ci sia stata una sorpresa con l’inflazione, è stata relativamente piccola. Una sola lettura non cambierà la posizione della Fed e, sebbene le possibilità di un taglio a marzo siano diminuite, sembra certo che i tagli verranno effettuati più avanti nel corso dell'anno, dati i tassi di interesse reali superiori al 2% nell'economia statunitense.

Inoltre, i commenti di Williams della Fed suggeriscono che i mercati potranno contare sulla fine del programma QT, e la dichiarazione di ieri di Mester ha confermato che la Federal Reserve avvierà le discussioni su questo tema quest'anno. A sua volta, Austan Goolsbee, presidente della Fed di Chicago, lo ha suggerito L'IPC potrebbe avere un impatto minore sul raggiungimento dell'obiettivo della Fed e i valori leggermente più alti di ieri non portano la Fed fuori strada. Attualmente paghiamo 3,97010 PLN per il dollaro USA, 4,3454 PLN per l'euro, 4,6551 PLN per il franco svizzero e 5,0620 PLN per la sterlina.

Fonte: Eryk Szmyd, XTB