Rame e platino sull'onda della trasformazione green

Il settore delle materie prime rimane al centro dell'attuale "boom di tutto" tra le classi di attività. La sostanziale liquidità fornita dai governi e dalle banche centrali, unita alla rapida crescita post-pandemia prevista, ha fornito al settore una spinta turbo a causa dei vincoli dell'offerta locale. Ciò significa una maggiore domanda da parte degli investitori alla ricerca di profitti di rollover e alla ricerca di investimenti che offrano una certa protezione contro il previsto aumento dell'inflazione.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Trasformazione verde

Nelle previsioni trimestrali pubblicate di recente, abbiamo riassunto le ragioni fondamentali del nuovo boom del mercato delle materie prime nel 2021. Alcuni investitori ora prestano attenzione non solo all'oro, in un periodo di tassi reali estremamente bassi e di politica monetaria più accomodante della storia, ma in particolare ai metalli necessari per attuare la trasformazione del programma verde. 

In cima alla lista in termini di performance dal crollo di marzo 2020, vediamo metalli come argento (XAGUSD) grazie al suo duplice utilizzo: come investimento e come metallo industriale, dove si prevede che il mercato del solare fotovoltaico in particolare si troverà in una posizione di forza poiché molti paesi hanno già avviato progetti di energia rinnovabile.

platino

Mercato del platino L '(XPTUSD) ha ricevuto una forte spinta positiva lo scorso anno e con uno sconto sull'oro di $ +1 all'inizio di novembre, lo spread si è ridotto di oltre $ 000 e il prezzo del platino ha raggiunto un massimo di sei anni sopra $ 400 / oz. L'ultimo rally arriva dopo la notizia che le vendite di auto in Cina a gennaio sono aumentate del 1% rispetto allo scorso anno e che la crescita va avanti da dieci mesi senza interruzioni. Allo stesso tempo, per molti anni il mercato del platino ha subito un eccesso di offerta a causa del fatto che l'industria automobilistica si è interessata al palladio - questo sta cambiando. Secondo il World Platinum Investment Council (WPIC), il ritorno al platino (a scapito del palladio) è già iniziato, ma la portata di questo processo è ora un segreto dei maggiori produttori di catalizzatori: Johnson Matthey, BASF e Umicore. 

Ciò che è noto per questo è un forte aumento della domanda di investimenti attraverso fondi di scambio e, in misura minore, contratti futures - negli ultimi anni ETF hanno accumulato una posizione quasi record di 3,9 milioni di once. Se aggiungiamo le once detenute dalle borse dei futures, la domanda di investimenti ora rappresenta quasi il 45% delle scorte di terra conosciute. Lo spostamento verso il previsto deficit di offerta si sta verificando in un momento di crescente interesse per le normative che limitano le emissioni dei motori a combustione tradizionali, accelerando la produzione di idrogeno verde, aumentando la domanda di elettrolizzatori a base di platino.

Dopo che il platino ha registrato una tendenza al ribasso per quasi un decennio, la sua ultima interruzione nel novembre dello scorso anno ha attirato nuovi investitori, tra cui quando l'oro ha raggiunto il prezzo di $ 2 / oz e ha aumentato il suo premio al platino a oltre $ 000 / oz. Di conseguenza, molti investitori si sono interessati a un metallo a scapito di un altro. 

Rame

"Dottor Miedź" (COPPERMAR21 & HGH1) - il metallo utilizzato per tutto, dai cavi e l'elettronica ai veicoli elettrici e come tale un buon indicatore della crescita globale e dell'attività economica - ha visto un massimo di otto anni su un'ondata di ottimismo della domanda dopo che i governi di tutto il mondo hanno avviato iniziative legati alla green economy. La scorsa settimana, il rame si è avvicinato brevemente al supporto a $ 2,50 dopo che la Cina ha tagliato la liquidità prima che il rally notturno spinga il metallo a $ 3,7850, il suo livello più alto da ottobre 2012. I dati sono stati un impulso dalla Cina, mostrando che i prezzi di fabbrica sono aumentati per la prima volta. tempo in un anno a gennaio, aumentando il rischio che l'inflazione cinese esporti in altri paesi. 

Febbraio è solitamente il periodo più debole dell'anno per il rame a causa del fatto che il capodanno cinese riduce la domanda dal più grande consumatore di questo metallo nel mondo. Tuttavia, quasi tutto indica che il mercato si sta restringendo e la mancanza di un aumento dell'offerta dalle miniere suggerisce un deficit imminente. È probabile che la domanda riprenda nei mesi primaverili dopo che la minaccia Covid-19 sarà stata affrontata e i governi elaboreranno piani di spesa verde. La domanda aumenterà a un livello che apparentemente impedisce al lato dell'offerta di soddisfarla.

Le scorte di rame monitorate dalle tre principali borse di New York, Londra e Shanghai sono scese al livello più basso da molti anni (215 tonnellate), che è meno della metà di 522 tonnellate. media degli ultimi cinque anni. Questo fenomeno è visibile anche nelle curve dei futures: il front end della curva LME mostra un aumento delle deportazioni, segno di una disponibilità decrescente nel mercato spot.

Tuttavia, anche se il prezzo ha raggiunto il livello più alto in quasi un decennio, gli speculatori che investono in contratti COMEX HG hanno crescenti dubbi. Attualmente hanno una posizione netta lunga di 78 PLN. voli, che è vicino al massimo degli ultimi tre anni, ma del 38% al di sotto del livello record di settembre 2017. Inoltre, questa posizione è stata relativamente costante da settembre. Un altro indicatore che suggerisce che il mercato non ha raggiunto il picco completo è il rapporto long-to-short. Attualmente si attesta a 3,5 posizioni lunghe a una posizione corta, ben al di sotto del massimo record del 6,4 di 2017. 

Come si può vedere nel grafico, il ritracciamento durante l'aumento del + 60% dal minimo di marzo 2020 è stato molto superficiale, con gli acquirenti in arrivo ad ogni tentativo. Price ha recentemente trovato supporto a $ 3,50 / lb prima di iniziare l'ultima estensione del suo movimento al rialzo, secondo l'opinione del mercato a $ 4 / lb, il massimo del 2012 e un livello psicologico chiave.