L'NBP alza le previsioni di inflazione. E quello d'oro?

La proiezione di marzo ha portato un piccolo terremoto. L'NBP ha notevolmente aumentato le sue previsioni di inflazione per i prossimi anni. Sarà un'introduzione all'apprezzamento dello zloty?

I risultati della riunione di marzo del Consiglio per la politica monetaria non hanno sorpreso. In linea con le previsioni, il Consiglio non ha modificato i tassi di interesse in Polonia, lasciando il tasso principale al minimo storico dello 0,1%. Le sorprese, tuttavia, si nascondevano nel comunicato dopo l'incontro. Erano le previsioni dell'ultimo "Rapporto sull'inflazione" di marzo NBPche sarà presentato ufficialmente lunedì 8 marzo.

Secondo la proiezione (...) c'è una probabilità del 50% che la crescita annua dei prezzi sarà compresa tra il 2,7 e il 3,6% nel 2021 (contro l'1,8-3,2% nella proiezione di novembre 2020), 2,0, 3,6-2022 % nel 1,6 (rispetto a 3,6-2,2%) e 4,2-2023% nel XNUMX. - questa frase è stata inserita nella comunicazione del Consiglio. Niente di meno, significa una forte revisione al rialzo delle previsioni di inflazione rispetto a quelle della proiezione di novembre. Soprattutto per quest'anno. L'NBP attualmente presume che l'inflazione media annua nel 2021 sarà pari al 3,15%. A novembre, aveva previsto che sarebbe stato del 2,5%.

Previsioni di inflazione in Polonia nel periodo 2021-2023 basate sulle proiezioni NBP

Fonte: calcoli propri basati su dati NBP

L'NBP prevede attualmente che l'inflazione in Polonia supererà permanentemente l'obiettivo di inflazione del 3% per i prossimi tre anni. (centro del compartimento). Significa che inizierà a sollevarsi presto tassi di interesse? Nessuna di queste cose. Tuttavia, l'emergere di una discussione su una possibile normalizzazione e, in ultima analisi, futuro inasprimento della politica monetaria in Polonia è molto reale. Tali argomenti appariranno in primavera, quando l'economia inizierà ad accelerare sempre di più, il che si tradurrà in inflazione. Le previsioni di inflazione preparate dall'NBP sono più audaci del consenso del mercato. Secondo un sondaggio recentemente pubblicato dall'agenzia Reuters, gli economisti a febbraio hanno ipotizzato un'inflazione media annua quest'anno e nel 2022 al 2,8%, e nel 2023 si aspettavano che rallentasse al 2,5%. Osservando le attuali tendenze dell'inflazione globale, così come i dati concreti in arrivo, si può affermare con sicurezza che almeno quest'anno l'inflazione sarà più vicina a quella prevista dall'NBP rispetto al mercato. E temporaneamente, potrebbero tornare oltre il 4%. Ciò può accadere già a maggio, quando l'impatto dell'effetto base diminuisce.

Lo zloty ieri non ha reagito alle nuove previsioni. Anzi. L'aumento dei rendimenti obbligazionari in tutto il mondo, e in effetti la paura del mercato di questa crescita, l'hanno indebolito. Non c'è dubbio, tuttavia, che lo spazio per un ulteriore deprezzamento dello zloty, anche in caso di un significativo deterioramento del sentiment sui mercati finanziari, si sia drasticamente ridotto.

Allo stesso tempo, la porta della sua futura fortificazione fu spalancata. Quindi, ci sono buone probabilità che i recenti aumenti di EUR / PLN rallenteranno nella zona 4,55-4,56 PLN, che è una potenziale zona di ritorno. E poi la coppia inizierà una lunga marcia verso sud, che in estate potrebbe portare una prova intorno ai 4,30 PLN, e successivamente anche più in basso.

Grafico giornaliero EUR / PLN. Fonte: Tickmill