Jim Simons - un matematico che ha battuto il mercato dei capitali

Jim Simons è sicuramente uno dei matematici più ricchi del mondo. Secondo Bloomberg, è il 66° uomo più ricco, con un patrimonio netto di oltre 25 miliardi di dollari. Tuttavia, non ha fatto fortuna grazie alla sua carriera scientifica, ma grazie all'uso della matematica nel mercato finanziario. È stato uno dei sostenitori dell'investimento basato sull'analisi quantitativa e sull'applicazione della strategia del momentum. Nell'articolo di oggi presenteremo la storia di questo uno degli investitori più importanti della storia. Jim Simons è uno dei maggiori guadagni nel settore finanziario. Nel 2020 ha guadagnato circa 2,6 miliardi di dollari. A sua volta, tra il 2005 e il 2007, ha guadagnato un totale di 6 miliardi di dollari. 

Nel 2019 la rivista Forbes ha nominato Simons uno dei gestori e trader di hedge fund più pagati della storia. Jim è anche l'eroe del libro: L'uomo che ha risolto il mercato: come Jim Simons ha lanciato la rivoluzione quantistica, di Gregory Zuckerman.

Ci sono poche persone che possono battere il mercato nel corso dei decenni. Molto spesso, le “star” di Wall Street iniziano a ottenere risultati peggiori dopo diversi anni di guadagni spettacolari. Tuttavia, ci sono alcune eccezioni. I più famosi sono investitori come Warren Buffett, Ed Seykota, Ray Dailo, Peter Lynch czy George Soros.

Tuttavia, questo tipo di investitore può essere definito "tradizionale". Alcuni di loro hanno utilizzato l'analisi fondamentale, altri l'analisi tecnica o l'intuizione del mercato. Tuttavia, c'è anche una persona che ha rifiutato i dogmi del mercato e ha costruito un "dream team" di matematici, fisici e analisti di dati di alto livello. Grazie agli algoritmi creati da un team di specialisti, il fondo ha generato tassi di rendimento sorprendenti. Nel 1988-2018, il fondo Medallion ha raggiunto un tasso di rendimento medio annuo del 39% al netto delle commissioni. Le commissioni erano astronomiche, 5% all'anno per la gestione, + 44% dell'utile guadagnato dal fondo. 

Per fare un confronto, il veicolo di investimento di Warren Buffett... Berkshire Hathaway ha generato un profitto medio annuo del 1965% negli anni 2018 - 21. I risultati generati da Medallion sono quindi fenomenali. Si può quindi ritenere che Jim Simons sia uno dei migliori investitori nella storia dei mercati finanziari.

Infanzia, istruzione, inizi di carriera

James Harris Simons è nato il 25 aprile 1938 a Brooklyn. I genitori di James erano americani di origine ebraica. Gli antenati di James emigrarono negli Stati Uniti nel 20° secolo dall'impero russo. James Simons non si lamentava della povertà perché suo padre possedeva una fabbrica di scarpe. I genitori hanno posto grande enfasi sull'educazione dei loro figli. Il giovane James Simons ha mostrato interesse per la matematica. Grazie ai buoni risultati nelle prime fasi dell'istruzione, all'età di 23 anni è entrato nel Massachusetts Institute of Technology, dove ha studiato matematica. Dopo la laurea al MIT, ha iniziato gli studi di dottorato presso l'Università della California, a Berkeley. Ha conseguito il dottorato giovanissimo, all'età di XNUMX anni. 

Durante i suoi studi, Simons sviluppò la forma Chern-Simons, che fu poi utilizzata nella teoria quantistica topologica dei campi. Il suo talento per la matematica è stato notato dall'esercito americano. Nel 1964 è stato assunto presso l'IDA (Istituto per le analisi della difesa). All'epoca era responsabile, tra l'altro, per aver infranto i codici durante la guerra del Vietnam. Dopo quattro anni, Jim Simons tornò alla vita civile. Iniziò ad insegnare matematica al MIT e ad Harvard. Il giovane matematico iniziò ad essere incoraggiato a iniziare a lavorare nelle aziende. La coda dei richiedenti era molto numerosa, è stato avvicinato, tra gli altri IBM, che a quel tempo era per molti un "luogo di lavoro da sogno". 

L'inizio dell'avventura con il mercato finanziario

Nel 1978, James Simons ha fondato un hedge fund Moneta. L'inizio dell'avventura con la finanza non è stato casuale. Il giovane Jim ha investito nel mercato dei capitali per molti anni. Inizialmente, il fondo si è concentrato sull'investimento nel mercato dei cambi. Contrariamente alle apparenze, inizialmente il fondo operava in maniera “classica”. Dopo qualche tempo, tuttavia, Jim ha visto il potenziale dell'analisi dei big data. Tali dati sono stati utilizzati per testare le strategie di investimento e cercare modelli di mercato e anomalie che potrebbero generare operazioni redditizie.

Simons sapeva di non avere abbastanza tempo da solo per elaborare strategie, raccogliere dati e testare idee di investimento. Ha deciso che aveva bisogno di aiuto. Ma invece di assumere esperti analisti di Wall Street, ha scelto un'altra fonte di talento. Jim ha scelto il mondo degli scienziati perché credeva che i matematici di talento avrebbero portato una nuova prospettiva al mercato finanziario. Il primo trasferimento è stato quello di assumere Leonard Baum, che era un crittografo presso l'istituto militare IDA. Leonard è stato il coautore dell'algoritmo Baum-Welch. Un altro impiegato era un matematico eccezionale, James Axe. Il lavoro di scienziati eccezionali ha portato alla costruzione di un enorme database e allo sviluppo di modelli matematici avanzati che hanno testato "idee di investimento" o correlazioni tra strumenti. Va notato che è stato il primo fondo ad applicare un approccio scientifico al mercato su larga scala. Di conseguenza, i dipendenti del fondo sono stati in grado di rilevare più rapidamente anomalie o correlazioni di mercato e trarre profitto dalle inefficienze del mercato. Allo stesso tempo, non si accontentavano di successi a breve termine, cercando di migliorare costantemente i loro algoritmi. James Simons ha cercato di non assumere persone dopo aver lavorato nel settore finanziario, perché temeva che le loro abitudini sviluppate avrebbero un impatto negativo sulla qualità degli algoritmi. L'unica eccezione possibile erano i professionisti finanziari con eccezionali capacità di analisi dei big data.

Istituzione del Fondo Medaglione

Elwyn Berlekamp, ​​fonte: itsoc.org

Nel 1988 è stato istituito il leggendario fondo Medallion. Utilizzava modelli costruiti da Baum e Axe. L'inizio non è stato dei migliori. Il fondo gestito ha registrato un calo del 30% del patrimonio netto. Axe pensava che fosse normale e fedele al modello. Simons, invece, ha deciso di indagare sulla situazione e assicurarsi che tutti gli algoritmi funzionassero correttamente. Si rivolse a un professore dell'Università della California - Elwyn Berlekamp - per aiuto nella gestione del Medaglione. 

Il lavoro per migliorare l'algoritmo ha richiesto diversi mesi. Nel 1990 è apparso il primo effetto visibile del lavoro: il fondo ha generato un utile, al netto delle commissioni, pari al 55,9%. Un anno dopo, Elwyn vendette la sua quota e tornò a insegnare matematica. Il suo ruolo è stato preso da Sandor Straus. Anche gli anni successivi hanno portato ottimi risultati. Nel 1991, l'utile del fondo era del 39%, un anno dopo gli investitori guadagnavano il 34%, al netto delle commissioni. Dal 1993, grazie ai suoi successi, il fondo ha suscitato un crescente interesse tra gli investitori. Di conseguenza, i gestori del fondo hanno deciso che il fondo sarebbe stato chiuso agli investitori esterni. Da quel momento in poi possono entrare a far parte del fondo solo i suoi dipendenti o le loro famiglie. 

Nel corso degli anni, il fondo ha generato profitti molto stabili. Tra il 1993 e il 2004, il fondo ha registrato una perdita mensile di soli 17 mesi. A sua volta, guardando i risultati trimestrali, il fondo Medallion è rimasto "in gioco" solo per tre quarti. James Simson si è ritirato nel 2009. Nonostante ciò, il fondo ha continuato a fornire agli investitori rendimenti superiori alla media. Per i primi trent'anni di esistenza del fondo, il rendimento lordo è stato del 66%, seguito dal 39% al netto delle commissioni. Di conseguenza, ha generato oltre $ 100 miliardi di profitti per i suoi investitori. 

Fondo azionario istituzionale del Rinascimento (REIF), RIDA, RIDGEF

Oltre al suo progetto di punta, Renaissance Tecnologies possiede anche altri tre fondi:

• Fondo azionario istituzionale del Rinascimento (REIF),
• Alfa Rinascimentale Istituzionale Diversificato (RIDA),
• Fondo Renaissance Institutional Diversified Global Equity (RIDGEF).

Nel caso del fondo REIF, a inizio dicembre 2021 aveva oltre 1,6 miliardi di dollari di asset under management. Il fondo investe nel mercato azionario globale (al di fuori degli Stati Uniti). Secondo i dati elaborati dal fondo, investe principalmente nei mercati giapponese (20%) e svizzero (15%).

Fonte: REIF

Vita familiare

Jim Simons è stato sposato due volte. La prima moglie fu Barbara Simons, con la quale la relazione durò 15 anni. Il matrimonio si sciolse nel 1974. Marilyn Hawrys Simons è diventata il secondo partner. Nonostante i successi di mercato, la vita non ha risparmiato Simons. Nel 1996 uno dei suoi figli, Paul Simons, è stato investito a morte da un'auto. Paul Simons aveva 34 anni al momento della sua morte. Il secondo figlio - Nocholas - è annegato mentre era in vacanza a Bali. Vale la pena ricordare, tuttavia, che uno dei suoi figli - Nat Simons - ha seguito le orme del padre e ha sviluppato una carriera nel mercato finanziario.

Jim Simons: polemiche e punizioni

I fantastici risultati generati dal fondo Medallion sono stati una delle lamentele dei clienti che hanno investito in fondi aperti a investitori esterni. Uno degli scandali è iniziato nella primavera del 2009. Gli investitori nel fondo aperto RIEF hanno perso il 2018% nel 16. A sua volta, il fondo Medallion, chiuso agli investitori esterni, ha pubblicato nello stesso anno un utile di circa l'80%. 

Renaissance Technologies è nel radar dell'ufficio delle imposte americano (IRS). L'ufficio delle imposte riteneva che il fondo avesse immeritatamente beneficiato di un'aliquota fiscale inferiore, evitando la tassazione di diversi miliardi di dollari. Renaissance Techenologies ha classificato i profitti a breve termine (anche da operazioni su opzioni) come investimenti a lungo termine. Nel sistema fiscale statunitense, gli investimenti a lungo termine sono tassati meno degli investimenti a breve termine. Nel 2014, l'IRS ha stimato questi sgravi ingiusti a $ 6,8 miliardi. La battaglia legale è durata sette anni. Alla fine, nel settembre 2021, la società ha raggiunto un accordo  e l'ufficio delle imposte. Renaissance Technologies ha accettato di pagare 7 miliardi di dollari in tasse arretrate e sanzioni IRS.

Filantropia

Jim Simons, come molti miliardari, dona una parte della sua fortuna in beneficenza. Ad oggi ha stanziato oltre 2,5 miliardi di dollari per varie forme di aiuto. Nel 1994, Jim e sua moglie Marilyn hanno fondato la Simons Foundation. La suddetta fondazione sostiene progetti legati all'istruzione, alla salute oa progetti scientifici di supporto. Nel 2003 è stata costituita la fondazione SFARI (Simons Foundation Autism Research). Il suo scopo è aumentare la consapevolezza sulla malattia e migliorare la diagnostica.

Fonte: wikipedia.org

Jim Simons ha utilizzato parte della sua fortuna per finanziare le università per migliorare l'insegnamento della matematica e delle nuove tecnologie. Ad esempio, nel 2012, la Simons Foundation ha stanziato 60 milioni di dollari per fondare il Simons Institute for the Theory of Computing. L'obiettivo dell'istituto è sostenere la ricerca nel campo dell'informatica. Dopo otto anni, Simons ha finanziato l'istituto con $ 35 milioni. 

Simons ha anche speso molti soldi per lo sviluppo della Stony Brook University. Negli ultimi 15 anni ha fornito sovvenzioni per oltre 230 milioni di dollari. Con questi fondi è stato fondato il Simons Center for Geometry and Physics a Stony Brook. Parte del denaro è stato destinato allo sviluppo della scienza medica.

Strategia di investimento

Il fondo Medallion non ha concluso operazioni basate sulla classica analisi tecnica o fondamentale. Si è concentrato sulla verifica delle idee di investimento elaborando enormi quantità di dati. Inizialmente, gli analisti hanno elaborato i dati dall'apertura e dalla chiusura della sessione. Solo dopo molti anni di lavoro hanno iniziato a elaborare i dati di sessione. Col tempo, uno dei primi  ha iniziato ad analizzare il mercato grafico a zecche. I dipendenti del fondo hanno cercato di sviluppare sistemi che avessero il potenziale per generare un vantaggio di mercato. Il sistema non doveva avere un'alta percentuale di transazioni riuscite, doveva solo generare un valore di aspettativa positivo. Sono stati testati molti sistemi diversi, come l'efficacia delle transazioni in determinati giorni della settimana o l'acquisto quando l'apertura è molto inferiore alla chiusura della sessione precedente. Tuttavia, durante lo sviluppo di strategie di investimento, gli analisti hanno dovuto affrontare una serie di problemi:

• il sistema ha operato su dati storici e ha registrato perdite nell'ambiente reale. In una situazione del genere, il problema potrebbe essere lo slittamento dei prezzi o la liquidità troppo bassa dello strumento,
• nel codice scritto dai programmatori potrebbero esserci errori che nessuno ha notato in fase di test,
• nel corso di una serie di versamenti in conto capitale, è stato necessario determinare se le correlazioni fossero scadute o se il periodo di generazione della perdita fosse naturale per i sistemi.