Inflazione CPI negli Stati Uniti e verbali della riunione della Fed: eventi importanti per i mercati

I mercati europei hanno iniziato bene la settimana nonostante l'avvertimento MFW riguardanti il ​​settore bancario in senso lato e il rischio per la crescita economica in senso lato. Offrendo una prospettiva desolante per l'economia globale, il FMI ha sottolineato la possibilità che i tassi di interesse possano eventualmente scendere ai livelli di pochi mesi fa, anche se ha rifiutato di fornire una tempistica.

zona crepuscolare

Con i mercati attualmente in una "zona d'ombra" tra il rapporto sull'occupazione di venerdì e quello di oggi PCI di marzo, il quadro relativo alla prossima mossa dei tassi della Fed potrebbe diventare un po' più chiaro, anche se i dati economici della scorsa settimana hanno ampiamente indicato un certo deterioramento dell'economia statunitense.

Il rapporto sull'occupazione di venerdì ha azzerato la narrazione dei dati negativi della scorsa settimana che hanno fatto precipitare i rendimenti obbligazionari a 236 a marzo. i posti di lavoro e il tasso di disoccupazione sono scesi al 3,5%, anche se il tasso di partecipazione alla forza lavoro è salito al 62,6%.

I dati della scorsa settimana sembrano suggerire che le persone stiano finalmente tornando al lavoro poiché il costo della vita continua a pesare sulle finanze dei consumatori. I dati suggeriscono anche che il numero di persone che tornano al lavoro continuerà a diminuire, essendo sceso sotto i 2021 milioni a febbraio per la prima volta da maggio 10. I dati sui salari sono scesi dal 4,6% al 4,2%.

La reazione del mercato negli ultimi giorni è stata il ritorno dei rendimenti statunitensi a 2 anni sopra il 4% dopo essere scesi al 3,65% la scorsa settimana.

Anche il rapporto sull'occupazione di venerdì ha visto una revisione al rialzo a 326. a febbraio, con una revisione al ribasso a 477. da 504 mila a gennaio.

Tutto sommato, nonostante alcune debolezze osservate nei dati ISM della scorsa settimana, il mercato del lavoro statunitense sembra ancora resiliente con pochi segni di debolezza al momento, il che mette in dubbio l'ipotesi che assisteremo a tagli dei tassi nella seconda metà di quest'anno.

A giudicare dalla reazione del mercato obbligazionario, i dati di venerdì supportano anche la prospettiva di un altro rialzo dei tassi di 25 pb. in vista dei dati odierni sull'IPC negli Stati Uniti per marzo, in cui i prezzi core dovrebbero salire al 5,6% dal 5,5%. Questo è ciò che la Fed teme di più, soprattutto nei servizi, che continuano a crescere e probabilmente guideranno le decisioni politiche in futuro.

Questi saranno i punti focali della banca centrale, anche se i dati principali di oggi dovrebbero migliorare, passando dal 6% al 5,1%.

Dati PPI USA

Le cifre dell'IPP di marzo di domani potrebbero rafforzare ulteriormente la narrativa accomodante se continuano a diminuire bruscamente poiché tendono ad essere più lungimiranti e fungono da indicatore anticipatore per l'IPC.

Mentre i dati odierni sull'IPC manterranno il fuoco sulla probabilità di una pausa o di un ulteriore rialzo del tasso di 25 pb all'inizio di maggio, i verbali della Fed di oggi possono offrire un'utile panoramica delle discussioni della precedente riunione della Fed quando il sistema bancario statunitense era in notevole turbolenza a causa di il crollo della Silicon Valley e della Signature Bank.

Ci sono state speculazioni in alcuni ambienti che Federal Reserve potrebbe prendere in considerazione l'abbassamento dei tassi. Per molti versi, qualsiasi idea di un taglio dei tassi sarebbe assurda e potrebbe peggiorare le cose e spaventare ancora di più il mercato.

Tuttavia, la confusione ha imposto alla Fed di essere molto più attenta nei suoi comunicati e, nonostante il continuo aumento dei tassi di 25 pb, c'è stato un significativo cambiamento di tono nella dichiarazione. Rimuovere il riferimento "ulteriori aumenti saranno appropriati" a "qualche ulteriore inasprimento della politica potrebbe essere appropriato" è stato un cambiamento sensato, che ha dato alla Fed spazio per rimandare una decisione alla prossima riunione, dati permettendo, e indicando che la fine dell'interesse gli aumenti dei tassi potrebbero essere vicini.

I verbali di oggi saranno probabilmente anche informativi su quanto seriamente sia stata discussa l'opzione di mantenere i tassi e se seguire questa strada possa aver inviato un segnale che la Fed è più preoccupata per la situazione attuale di quanto vorrebbero i mercati.

Powell ha ammesso che la sospensione dei rialzi dei tassi è stata presa in considerazione a causa della crisi bancaria, ma la sfida per la Fed sarà sempre come presentare questo cambiamento senza spaventare ancora di più i mercati.

Powell ha affermato che la prospettiva di un taglio dei tassi quest'anno non era sul tavolo, che è stata presentata come un'opzione in alcuni circoli.

Un'analisi superficiale dell'ultimo dot plot ha confermato che i funzionari della Fed non stanno prendendo in considerazione un taglio dei tassi a breve, sebbene i mercati stiano ancora ostinatamente scontando tale possibilità.

Abbiamo anche l'ultima decisione di politica monetaria della Bank of Canada, che prevede di mantenere i tassi invariati al 4,5% per il secondo mese consecutivo mentre continua a valutare gli effetti dei precedenti rialzi dei tassi sull'economia canadese.

Finora, abbiamo visto che i recenti dati sull'occupazione reggono bene, mentre l'IPC principale continua a diminuire.