L'economia va veloce, i tassi di interesse aumenteranno

La porta per ulteriori aumenti dei tassi di interesse è spalancata. Ancora più ampio di prima. Ciò è indicato dagli ultimi dati dell'economia polacca. La situazione è più che ovvia. Molto probabilmente i tassi di interesse in Polonia aumenteranno anche più di quanto il mercato presuppone ora. Il Consiglio di politica monetaria non avrà altra scelta che sollevarli con forza. Queste sono le conclusioni del pacchetto di dati dell'economia polacca pubblicato oggi.

Aumentano anche i salari

A marzo gli stipendi nelle aziende sono aumentati fino al 7,2% rispetto a febbraio. Rispetto a marzo 2021, sono aumentati del 12,4%, la dinamica più alta da marzo 2008. Inoltre, lo stipendio lordo medio è salito a oltre 6665 PLN, battendo il picco di dicembre e stabilendo un nuovo record storico. 

Se confrontiamo tutto questo con l'inflazione in Polonia al livello dell'11% a/a  è da questo quadro che emerge la spirale prezzo-salario. Soprattutto perché l'economia corre come un matto. A marzo la produzione industriale è aumentata del 17,3% a/a, superando significativamente la previsione di mercato dell'11,9%. Ciò significa che la crescita economica nel primo trimestre è stata di oltre il 7% a/a. Già un altro quarto. 

L'MPC non ha scelta

Il Consiglio di politica monetaria, se non vuole aumentare ulteriormente l'inflazione, che rimarrà in Polonia più a lungo e alla fine porterà a un collasso economico, deve reagire. L'attuale livello dei tassi di interesse (il tasso principale al 4,50%) non è in grado di abbassare l'inflazione. Il tasso di interesse reale in Polonia è al livello del -6,5% e dovrebbe essere un valore positivo nel libro. Pertanto, si deve tener conto del fatto che quest'anno i tassi di interesse in Polonia potrebbero essere aumentati di un totale di 200 bp. Ciò è confermato dai recenti commenti dei nuovi membri del MPC. 

Il tasso di cambio EUR / PLN non ha reagito ai dati dell'economia polacca, reagendo solo leggermente alle fluttuazioni EUR / USD ed essere in consolidamento per tre settimane. La disposizione delle forze sul grafico giornaliero EUR/PLN suggerisce che il breakout dal consolidamento potrebbe essere un massimo. 

Grafico giornaliero EUR / PLN. Fonte: Tickmill

Oggi, oltre ai dati sui salari e sulla produzione industriale in Polonia, il CSO ha diffuso anche i dati sull'inflazione alla produzione di marzo (aumento dal 15,9% al 20% a/a) e sull'occupazione nelle imprese (2,4% a/a), nonché il rapporto di aprile sulla prosperità dei consumatori. Il CSO ha inoltre informato che a marzo i prezzi di acquisto dei prodotti agricoli di base sono aumentati del 15,9% rispetto a febbraio.