Euro insensibile ai dati sull'inflazione

Inflazione più a lungo

L'inflazione risulta essere più duratura di quanto si pensasse in precedenza. La recente escalation del conflitto in Ucraina ha perpetuato questa tendenza. Il fatto che la Russia abbia sospeso l'accordo sul grano, che ha facilitato l'esportazione di importanti prodotti agricoli dall'Ucraina, minaccia di aumentare nuovamente l'inflazione alimentare. Le aspettative di inflazione sempre più distaccabili dall'obiettivo del 2% possono essere preoccupanti.

Alcuni investitori sperano che la recessione nella metà invernale dell'anno richieda gran parte del lavoro della banca centrale. Dopotutto, nelle precedenti recessioni, l'inflazione ha avuto la tendenza a scendere a causa della loro scia la domanda è diminuita in modo significativoeliminando così un eccesso di domanda preesistente che ha messo in moto l'inflazione.

Attualmente, l'economia dell'area dell'euro opera a un livello molto elevato di utilizzo della capacità. Ciò si riflette nel tasso di disoccupazione, più basso che mai dall'istituzione dell'unione monetaria, e nell'elevata percentuale di aziende che lamentano una carenza di manodopera. Insieme alle strozzature dell'offerta in molti settori e all'enorme aumento dei prezzi dell'energia, questo è uno dei principali driver dell'inflazione attualmente molto elevata, come evidenziato anche dalla BCE nel suo ultimo studio.

Contenimento della domanda e un enorme aumento dei costi

Nei prossimi mesi la domanda diminuirà. Questo perché enormi aumenti dei prezzi dell'energia stanno riducendo il potere d'acquisto delle famiglie private e molte aziende rinvieranno progetti di investimento a fronte di costi molto più elevati. Inoltre, c'è una domanda estera più debole ei primi effetti degli aumenti tassi di interesse ECB che probabilmente si farà sentire soprattutto nel settore edile. Tutto questo di per sé sta frenando la domanda e quindi l'inflazione.

Allo stesso tempo, però le aziende devono far fronte a enormi aumenti dei costiche vogliono trasferire il più possibile ai propri clienti. Se ci riescono, esso stesso fa aumentare l'inflazione. Se, invece, non riescono ad aumentare sufficientemente i prezzi, ridurranno la produzione, che non è più redditizia, come si vede ora nei settori particolarmente energivori dell'industria manifatturiera tedesca, dove la produzione è diminuita dell'8% dalla primavera. Inoltre, c'è un aumento dei salari.

I dipendenti vogliono compensare almeno in parte le perdite salariali reali che hanno subito negli ultimi dodici mesi circa. Ciò è tanto più vero in quanto dubitano sempre più che l'inflazione tornerà presto verso l'obiettivo della BCE. Secondo i sondaggi condotti dall'istituzione europea, la famiglia media prevede attualmente un'inflazione al 3%. entro tre anni. Il mercato del lavoro ristretto significa che i dipendenti hanno buone possibilità di ottenere aumenti di stipendio.

Fonte: Łukasz Zembik, Broker OANDA TMS