Si avvicinano le elezioni in Germania - Scholz all'attacco

Il primo dibattito televisivo dei tre principali candidati (Ger. Spitzenkandidaten) ha confermato l'attuale direzione della campagna elettorale tedesca. La SPD sta guadagnando terreno, nella maggior parte dei sondaggi davanti ai Verdi, al contrario La CDU/CSU continua il suo declino. Tuttavia, la gara è molto equilibrata. A nostro avviso, il futuro governo includerà una coalizione di tre gruppi guidati dall'alleanza di centrodestra CDU/CSU o dal centrosinistra SPD. Riteniamo che ci sia una piccola possibilità che un futuro cancelliere Tedesco sarà il rappresentante del partito dei Verdi. Nel contesto delle implicazioni economiche, prevediamo che la politica fiscale tedesca dopo le elezioni diventerà un po' più espansiva. Tuttavia, la riforma del "freno all'indebitamento" introdotta nel 2009 dopo la crisi finanziaria globale è improbabile.

Circa l'autore

Christopher Dembik - Economista francese di origine polacca. È responsabile globale della ricerca macroeconomica presso una banca di investimento danese Saxo Bank (una consociata della società cinese Geely che serve 860 clienti HNW in tutto il mondo). È anche consigliere dei parlamentari francesi e membro del think tank polacco CASE, che ha ottenuto il primo posto nel think tank economico dell'Europa centrale e orientale secondo un rapporto Global Vai all'indice Think Tank. Come capo globale della ricerca macroeconomica, supporta le filiali, fornendo analisi della politica monetaria globale e degli sviluppi macroeconomici ai clienti istituzionali e HNW in Europa e MENA. È un commentatore regolare nei media internazionali (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 ecc.) E relatore in eventi internazionali (COP22, Congresso sugli investimenti MENA, Conferenza globale di Parigi, ecc.).

Scholz all'attacco

Olaf Scholz

Il chiaro vincitore dell'ultimo dibattito televisivo è Olaf Scholz di SPD. Secondo il sondaggio Forsal pubblicato poco dopo il dibattito, il 36% dei telespettatori ha affermato che Scholz «ha sicuramente vinto»Nel dibattito rispetto al 30% dei voti per la candidata dei Verdi Annalena Baerbock e appena il 25% per il candidato della CDU/CSU Armin Laschet. La risposta del pubblico alla domanda è stata ancora più chiara: "A chi è più probabile che affidi la guida del Paese?". Il 47% ha votato per Scholz, il 24% per Lascheta e il 20% per Annalena. Le risposte alla domanda erano simili: «Quale dei candidati hai trovato più simpatico?». I risultati hanno confermato la posizione di Scholz come il candidato più popolare (38%), mentre il peggior risultato in questa categoria è stato ottenuto da Laschet (22%). Molti elettori nelle ultime settimane hanno riconosciuto Scholz come l'unico ovvio successore della cancelliera Angela Merkel. A differenza di Laschet o Baerbock, personalmente non ha commesso errori dallo scorso maggio, quando i delegati SPD lo hanno scelto a stragrande maggioranza come candidato alle elezioni di settembre. Inoltre, Scholz ha dimostrato forti capacità di leadership durante la crisi delle inondazioni. Ciò ha chiaramente avuto un impatto sui risultati dell'indagine dei socialdemocratici (vedi grafico sotto).

«Giamaica» o «semaforo»?

Con l'avvicinarsi del giorno delle elezioni, aumenta il rischio che il risultato si riveli inconcludente. L'unica certezza è che il futuro governo sarà una coalizione di tre partiti. Ci sono due possibili accordi all'interno della coalizione: la coalizione "giamaicana" (CDU/CSU, Liberi Democratici e Verdi) e la coalizione "a semaforo" (SPD, Verdi e Liberi Democratici). Il voto decisivo in queste elezioni spetterà ai Verdi e al Partito Liberale Democratico che sostiene gli imprenditori. Tradizionalmente, i Verdi sono politicamente più vicini alla SPD, mentre il Partito Liberale Democratico è più vicino alla CDU/CSU. Tuttavia, nulla è ancora deciso. A nostro avviso, è improbabile una continuazione della grande coalizione che ha governato la Germania negli ultimi anni. La maggior parte degli intervistati rifiuta questa possibilità. C'è da aspettarsi che i negoziati sulla formazione del futuro governo saranno lunghi e intensi. La cancelliera Merkel, che sta per scadere, potrebbe restare in carica fino alla fine dell'anno.

Una politica fiscale leggermente più espansiva

Indipendentemente dal risultato, non prevediamo una rivoluzione fiscale in Germania dopo le elezioni. La necessità di formare una coalizione tripartita significa compromessi di vasta portata. C'è il rischio che il prossimo governo faccia poco. Il nostro scenario di base presuppone che la politica fiscale tedesca sarà un po' più espansiva nei prossimi anni e si concentrerà sugli investimenti verdi, in particolare nel caso in cui al governo si uniscano i Verdi, cosa che è probabile alla luce dei recenti sondaggi. È possibile creare un fondo speciale per gli investimenti verdi. Tuttavia, ad esempio, l'introduzione dell'imposta sugli immobili non è affatto scontata. Una riforma del "freno all'indebitamento" che limiti i prestiti strutturali netti del governo federale allo 0,35% del PIL è improbabile in quanto richiederebbe un emendamento costituzionale. Tuttavia, sono possibili azioni più graduali.

A cosa dovresti prestare attenzione

Oltre ai sondaggi, ci stiamo attualmente concentrando sui prossimi dibattiti televisivi del 12 e 19 settembre. Questo è ancora l'inizio della campagna. I principali candidati si scontrano. Due imminenti dibattiti potrebbero cambiare completamente le dinamiche di questa gara.