Comprendere i tassi di interesse, l'inflazione e le obbligazioni. Come si influenzano a vicenda?

Tassi di interesse e inflazione sono concetti finanziari importanti, soprattutto quando si tratta di obbligazioni, ma sai come sono correlati e si influenzano a vicenda? In questo articolo discuteremo ciascuno di questi elementi e spiegheremo perché sono importanti.

obbligazioni

Le obbligazioni sono titoli a reddito fisso che consentono alle entità, o "emittenti", di raccogliere capitali prendendo in prestito dagli investitori e promettendo di rimborsare l'obbligazionista in una data successiva. Ci sono titoli di stato, emessi dal governo, e obbligazioni societarie, emesse dalle società.

Un'obbligazione rappresenta un flusso di futuri pagamenti in contanti e, quando l'obbligazione raggiunge la scadenza, il capitale viene restituito dal mutuatario (emittente) al prestatore (investitore). Vengono chiamati i flussi di cassa "tasso della cedola" e rappresentano un importo nominale pagato come flusso di cassa per ciascun periodo. Sebbene le obbligazioni possano essere inizialmente emesse a un rendimento specifico, possono essere rivendute sul mercato secondario, dove il rendimento varierà a seconda del prezzo fissato sul mercato aperto.

Tassi di interesse

I tassi di interesse sono fissati dalle banche centrali, come ad esempio: Federal Reserve negli Usa. I tassi determinano il costo del prestito e il rendimento dei conti di risparmio in un determinato paese. Le banche centrali adeguano questi tassi per controllare l’inflazione e l’offerta di moneta e promuovere la crescita economica. Durante una crisi economica o una recessione, le banche centrali in genere abbassano i tassi di interesse per incoraggiare l’indebitamento e stimolare la spesa, sperando di stimolare la crescita. Al contrario, durante i periodi di crescita economica o di elevata inflazione, la banca centrale può aumentare i tassi di interesse per frenare la spesa e l’indebitamento eccessivi, rallentando generalmente fenomeni come l’inflazione trainata dalla domanda.

inflazione

inflazione è l’aumento nel tempo del livello dei prezzi di beni e servizi in un’economia, a volte indicato come erosione del potere d’acquisto del denaro. Sebbene un’inflazione moderata possa essere vantaggiosa perché incoraggia la spesa anziché il risparmio, che di solito provoca la crescita economica, Un’inflazione eccessiva può danneggiare l’economia. Pertanto, i paesi spesso monitorano il loro livello generale dei prezzi utilizzando l’indice dei prezzi al consumo (CPI): un paniere ponderato di beni che è probabile che il consumatore medio di un dato paese acquisti. L’IPC misura la variazione del prezzo complessivo di questo paniere di beni e la variazione percentuale dell’IPC nel tempo viene utilizzata per determinare il tasso di inflazione in un periodo specifico, solitamente annuale, mensile o entrambi. In genere, le banche centrali hanno le proprie "obiettivo di inflazione", al quale vogliono mantenere l’inflazione attraverso variazioni dei tassi di interesse. Ad esempio, la Fed ha attualmente un obiettivo di inflazione del 2%.

La relazione tra inflazione e tassi di interesse

I tassi di interesse e l’inflazione hanno una relazione inversa e la variazione dei tassi di interesse è il modo in cui le banche centrali in genere controllano (gestiscono) l’inflazione. Quando i tassi di interesse vengono abbassati, l’inflazione tende ad aumentare, mentre quando i tassi di interesse vengono aumentati, l’inflazione tende a diminuire. Questo perché tassi di interesse più bassi consentono al denaro, e quindi a un consumo più economico, di aumentare la domanda economica complessiva perché tutti hanno effettivamente un maggiore accesso al denaro per acquistare beni e servizi. Tuttavia, ciò non si traduce immediatamente in un corrispondente aumento dei fattori di produzione. Ciò si traduce in prezzi più alti, chiamati inflazione da domanda. Al contrario, quando i tassi di interesse aumentano, i consumi e gli investimenti diventano effettivamente più costosi perché il costo del prestito di denaro è ora più costoso. Tassi di interesse più elevati incoraggiano il risparmio piuttosto che la spesa perché il risparmio ora ha un tasso di rendimento più elevato. Questi fattori riducono la domanda complessiva nell’economia e quindi rallentano l’inflazione. Tuttavia, le banche centrali come la Fed devono anche bilanciare attentamente l’inflazione con altri fattori macroeconomici quando decidono sui tassi di interesse, come: disoccupazione.

La relazione tra tassi di interesse e obbligazioni

I tassi di interesse e le obbligazioni sono inversamente correlati, nel senso che si muovono in direzioni opposte. Se i tassi di interesse aumentano a causa delle dinamiche del mercato o delle banche centrali, le obbligazioni di nuova emissione offrono rendimenti più elevati che riflettono questi tassi. Di conseguenza, le obbligazioni esistenti a basso rendimento diventano relativamente meno attraenti. Questa riduzione della domanda fa sì che i prezzi delle obbligazioni esistenti scendano per fornire ai potenziali acquirenti un rendimento più competitivo. Al contrario, quando i tassi di interesse scendono, le obbligazioni esistenti ad alto rendimento diventano più attraenti rispetto alle obbligazioni di nuova emissione a basso rendimento. Questo aumento della domanda fa aumentare i prezzi delle obbligazioni esistenti. Pertanto, gli investitori devono comprendere questa relazione inversa: le variazioni dei tassi di interesse possono avere un impatto significativo sul valore e sulla redditività obbligazioni nei portafogli.

Il rapporto tra obbligazioni e inflazione

Gli investitori obbligazionari sono duramente colpiti dall’inflazione perché riduce lentamente il potere d’acquisto del denaro. Ciò ha un impatto negativo sulle obbligazioni perché forniscono reddito fisso e i flussi di reddito futuri non cambiano per riflettere l’inflazione. All’aumentare dell’inflazione, il valore reale dei pagamenti di interessi fissi e il valore del capitale ricevuto alla scadenza delle obbligazioni diminuiscono. Ecco perché redditività reale (rendimento obbligazionario corretto per l’inflazione) potrebbe diventare meno attraente. Un’inflazione più elevata potrebbe indurre le banche centrali ad aumentare i tassi di interesse per contrastare l’aumento dei prezzi, il che deprimerebbe ulteriormente i prezzi delle obbligazioni a causa della relazione inversa tra tassi di interesse e prezzi delle obbligazioni. Di conseguenza, le obbligazioni tendono a performare male in un contesto inflazionistico, rendendole meno attraenti per gli investitori che cercano di preservare o accrescere la propria ricchezza.

Somma

Obbligazioni, tassi di interesse e inflazione sono strettamente correlati e comprendere ciascuno di questi elementi è importante per comprendere l’interazione nell’economia e nei mercati finanziari. Influenzano altri mercati come azioni, ETF, valute e persino kryptowaluty.

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