Lo zloty polacco è di nuovo in rialzo, il PIL in Polonia è in tendenza al rialzo

Negli ultimi mesi lo zloty polacco è stato sostenuto da un sentiment positivo sulle borse mondiali e, sebbene da ieri si osservi una leggera correzione sia a Wall Street che in Europa, le basi dello zloty restano molto solide e gli asset polacchi hanno guadagnato terreno. .

I dati di gennaio relativi ai salari nel mese di gennaio sono stati significativamente superiori alle previsioni in Polonia e, sebbene la produzione industriale non sia riuscita a soddisfare le aspettative del mercato, inflazione PPI è crollato, segnalando pressioni sui produttori polacchi; dati salariali molto positivi potrebbero indicare che non ci saranno tagli dei tassi quest'anno o che saranno “non necessari”. Su base mensile i salari sono diminuiti del 3,3% contro un calo stimato del 4,9%. Tuttavia, su base annuale i salari di gennaio sono aumentati del 12,8% contro l'11,2% previsto e il 9,6% in precedenza.

La tendenza disinflazionistica continua

Il calo dei prezzi del gas sui mercati globali e la riduzione dei tassi di autorizzazione alle emissioni di CO2 potrebbero indicare tariffe energetiche più basse. Ciò significa più soldi nei portafogli dei consumatori polacchi e costituisce un ulteriore argomento per considerare temporanea l’inflazione “nominalmente più bassa”. Ovviamente le letture sembrano favorevoli dal punto di vista economico; la tendenza disinflazionistica continua e appare evidente, anche se il futuro resta incerto.

Le principali minacce per l’inflazione, a parte l’aumento dell’IVA e lo scongelamento dei prezzi dell’energia, sono i consumatori molto forti che, sebbene spendano con maggiore cautela (dati di dicembre), non ci si può aspettare che stringano la cinghia data la dinamica salariale così elevata.

L'occupazione su base m/m è aumentata in Polonia dello 0,3% rispetto allo 0,4% precedente e allo 0% di dicembre; su base annua è diminuito dello 0,2%, in linea con le aspettative. D'altro canto, i prezzi alla produzione sono scesi del 9% a/a, rispetto al previsto calo dell'8,3% e al calo del 6,4% a dicembre. La produzione industriale di gennaio è aumentata dell'1,6% su base annua, al di sotto del 3,1% previsto; su base mensile le vendite dell'industria sono aumentate del 2,3% rispetto al 3,8% previsto e al calo di quasi il 10% precedente. Il quadro generale di questi dati porta alla conclusione che il PIL in Polonia manterrà una tendenza al rialzo, con forti indicazioni sui consumi, quindi non dovrebbe sorprendere che lo zloty polacco si rafforzerà, Oggi il cambio USD/PLN è sceso nuovamente sotto quota 4,00.

La condizione incerta dell’economia globale

La situazione arriva in un momento in cui la condizione dell’economia globale rimane incerta. Il direttore finanziario di Citigroup, Mason, ha dichiarato di aspettarsi un rallentamento della crescita della spesa dei consumatori negli Stati Uniti. A sua volta, l’agenzia Fitch Ratings ha segnalato che i nuovi modelli di calcolo del Pil indicano un rischio di crescita per gli Stati Uniti e un calo del Pil tedesco nel primo trimestre del 2024.

La stragrande maggioranza degli economisti prevede che la Fed taglierà i tassi di 75 o 100 punti base quest’anno, cosa che nel caso del Monetary Policy Council sembra attualmente improbabile. almeno una previsione “colomba”.. Pertanto, ci sono argomenti a favore di cali più profondi del cambio USD/PLN EUR / USD sono ancora sul tavolo.

Oggi gli investitori in Polonia attendono la serie di dati macro pubblicati alle 10:00, dove conosceremo i valori della produzione di costruzioni e assemblaggio e l'indice BIEC. A parte i verbali dell’ultima riunione della Federal Reserve, il calendario macroeconomico oggi è molto scarno.

Oggi paghiamo 3.995 PLN per il dollaro americano, 4,31 PLN per l'euro, 4,525 PLN per il franco svizzero e 5,037 PLN per la sterlina.

Fonte: Eryk Szmyd, XTB