La deflazione in Cina si aggraverà fino a gennaio. La primavera potrebbe vedere un disgelo nelle azioni cinesi troppo quotate

Negli ultimi mesi del 2023 e all’inizio del 2024, l’economia cinese ha lottato contro la deflazione e continuerà a lottare con essa, il che è un fenomeno piuttosto insolito in un contesto globale in cui la maggior parte dei paesi è alle prese con pressioni inflazionistiche. La deflazione della Cina è il risultato di diversi fattori chiave.

In primo luogo, la debolezza della domanda interna ha avuto un impatto significativo sulla situazione. Il governo ha concentrato le sue attività più sul sostegno alla produzione e agli investimenti che sullo stimolo dei consumi, il che ha contribuito a ridurre la spesa dei consumatori. Inoltre, gli elevati livelli di risparmio delle famiglie a fronte dell’incertezza economica hanno anche limitato la spesa dei consumatori.

Il secondo fattore importante è stato il calo del mercato immobiliare. Questo settore svolge un ruolo importante nell'economia cinese e il suo indebolimento ha avuto un impatto diretto sulla situazione economica complessiva del paese. La ridotta domanda di immobili ha portato al calo dei prezzi delle case, che a sua volta ha avuto un impatto sulla deflazione.

Oltre a questi fattori interni, la deflazione è stata determinata anche dalle tendenze globali dei prezzi delle materie prime e dall’indebolimento della catena di approvvigionamento globale. La riduzione della domanda globale di materie prime e servizi ha avuto un impatto anche sulla situazione in Cina.

Nel contesto geopolitico si è osservato un cambiamento nelle dinamiche del commercio internazionale della Cina, con la diminuzione delle relazioni commerciali con gli Stati Uniti e l'aumento degli scambi con la Russia. Questi cambiamenti hanno influenzato anche l’economia cinese, soprattutto nel contesto delle tensioni sulla guerra in Ucraina e delle pressioni internazionali per isolare Mosca.

La deflazione, sebbene possa suggerire prezzi più bassi per i consumatori, rappresenta un rischio per l’economia perché può portare a un ciclo in cui i consumatori rinviano gli acquisti in previsione di ulteriori cali dei prezzi. La mancanza di domanda può costringere le aziende a ridurre la produzione, a congelare le assunzioni o i licenziamenti e ad abbassare i prezzi delle azioni esistenti, incidendo sulla redditività delle aziende mentre i costi rimangono invariati.

La Cina ha adottato una serie di misure di stimolo per sostenere settori chiave, in particolare il problematico settore immobiliare. Tuttavia, non è chiaro se queste misure saranno sufficienti a compensare pressione deflazionistica nell'economia. Di conseguenza, sia gli analisti che i politici stanno monitorando attentamente gli sviluppi, dato il ruolo significativo della Cina nell’economia globale.

Deflazione in Cina: cosa ci riserva il futuro?

Sembra che il solstizio verrà raggiunto a gennaio a causa dell'effetto base dello scorso anno. Pertanto, dopo il solstizio di gennaio, c'è la possibilità che si verifichi ancora una deflazione, ma sarà minore, e entro le festività possiamo aspettarci anche l'inflazione, cioè un aumento dei prezzi su base annua. Di conseguenza, è possibile un impatto positivo sul mercato azionario cinese, che recentemente è stato notevolmente svalutato.

La Cina aspetta la Fed?

C’è un problema in Cina, in attesa di quello americano Federal Reserve e le sue azioni. La Cina deve mantenere i rendimenti a breve termine della curva relativamente alti per non indebolire lo yuan, ma i rendimenti a lungo termine stanno diminuendo. Questa non è una situazione favorevole per il mercato azionario. Potrebbe essere utile quando i rendimenti nel segmento a breve scendono o smettono di aumentare e iniziano a salire nel segmento a lungo termine. Ciò sarà possibile se la Fed deciderà di tagliare i tassi di interesse e quando finirà la profonda deflazione in Cina. Questo potrebbe essere un insieme di eventi favorevoli per il mercato azionario cinese.

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