La Bce non convince i falchi. Lagarde non sembrava convincente

La Banca Centrale Europea ha mantenuto i tassi di interesse invariati come previsto e non ha apportato modifiche significative nemmeno in termini di comunicazione. Sembrava che, dopo molte recenti dichiarazioni dei banchieri europei, La BCE cercherà di superare nettamente le aspettative del mercato riguardanti la data della prima riduzione e il loro numero quest'anno. Tuttavia, sembra che la BCE non abbia convinto i falchi, anche se non si può escludere che questo fosse esattamente il messaggio che la banca stessa voleva inviare.

Troppo presto per decidere

Christine Lagarde non è apparsa convincente, certamente non come l'anno scorso, quando parlò più volte della necessità di ulteriori aumenti dei tassi d'interesse. La minaccia di un forte aumento dell’inflazione è già passata, anche se il raggiungimento dell’obiettivo è ancora molto lontano. Tuttavia, l’inflazione consentirebbe un leggero aggiustamento dei tassi di interesse verso il basso, tenendo conto delle sfide cui deve far fronte l’economia europea. La BCE, guidata da Lagarde, non ha convinto gli investitori aggressivi.

Naturalmente è stato sottolineato che è ancora troppo presto per decidere di ridurre i tassi d'interesse e che dovremmo assolutamente escludere marzo come data della prima riduzione. Sembra quindi che April sia ancora in gioco, anche se in comunicazione BCE il periodo estivo è più diffuso. La probabilità di una potenziale mossa in aprile è aumentata in modo significativo, da circa il 50% prima della conferenza a oltre il 60% dopo la conferenza. Inoltre, quest’anno si stima un taglio di quasi 150 punti base, che teoricamente si tradurrebbe in 6 decisioni di tagliare i tassi di interesse, anche se recentemente era pari a 120 punti base. Bloomberg non è ottimista come il mercato e prevede 4 tagli dei tassi di interesse quest’anno.

I dati PCE danneggeranno il dollaro?

La coppia EUR/USD è di nuovo chiaramente al di sotto del livello di 1,0900 dirigendosi verso il livello di 1,0800. Vale la pena ricordare che la prossima settimana si svolgerà il primo incontro della Fed di quest'anno, che teoricamente potrebbe portare la coppia valutaria più importante del mondo ancora più in basso. Sembra che nel caso della Fed possiamo contare su una comunicazione molto più chiara, escludendo la data di marzo, su cui il mercato conta ancora.

Abbiamo alle spalle dati di crescita fenomenali PKB USA, che hanno evidenziato una dinamica del 3,3% su base annua contro il 2,0% previsto. A nostra volta, abbiamo davanti a noi i dati PCE, che potrebbero teoricamente danneggiare il dollaro se notiamo cali più forti. D'altra parte il trend globale ha invece evidenziato un rimbalzo dell'inflazione per dicembre. Si prevede che l'inflazione core PCE rimanga al 2,6% a/a e che scenda al 3,0% a/a.

Alle 7 del mattino paghiamo 00 PLN per un dollaro, 4,0313 PLN per un euro, 4,3706 PLN per un franco, 4,6507 PLN per una sterlina.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB