Gli acquirenti di oro possono stare tranquilli?

Nella sua ultima nota JP Morgan osserva che è probabile che gli investitori favoriscano l'oro e i titoli tecnologici poiché si prevede che queste scommesse di mercato forniscano un cuscinetto contro la possibilità di una recessione negli Stati Uniti quest'anno, gli strateghi di JPMorgan Chase & Co. La crisi bancaria statunitense ha aumentato la domanda di oro come proxy per tassi reali più bassi e come copertura contro lo "scenario catastrofico" - scrissero.

Gli investitori istituzionali si sono precipitati orocosì come gli investitori al dettaglio con rinnovate preoccupazioni per il settore bancario statunitense e la possibilità che si ripeta quanto accaduto 15 anni fa. Inoltre, storicamente l'oro sembrava guadagnare terreno quando l'economia statunitense era in recessione, quindi ora è diventato anche una scelta naturale per gli investitori. Ma è una strategia sicura?

Segnale di allarme nel mercato dell'oro

Dall'inizio dell'anno, l'oro è aumentato di oltre l'11%, stabilendo nel frattempo un nuovo record di prezzo in dollari USA. Sebbene si sia svolto di notte con scarsa liquidità del mercato, il record è stato battuto la scorsa settimana. Tuttavia, gli acquirenti di oro possono stare tranquilli visto che la situazione li favorisce su tutti i fronti? Beh, non sembra del tutto.

Un forte boom del mercato dovrebbe essere creato da un sacco di soldi seguendo la tendenza. Se il prezzo è più alto, più partecipanti al mercato dovrebbero presumere il suo ulteriore aumento. Il turnover dovrebbe aumentare con l'esposizione a posizioni lunghe, guadagnando potenzialmente con ulteriore tendenza al rialzo. Sul mercato dell'oro, guardando attraverso il prisma dei contratti futures quotati negli Stati Uniti, non è così, il che risulta da Rapporto COTpubblicato dalla CFTC.

Secondo il rapporto, gli investitori con un atteggiamento speculativo nei confronti di questo mercato avevano posizioni lunghe che superavano le posizioni corte a livello di 195 contratti all'inizio di maggio. Nel 567, il vantaggio delle posizioni lunghe rispetto alle posizioni corte è stato di ben 2020. contratti. Ciò significa che negli ultimi 353 anni, nonostante il prezzo dell'oro sia salito nel marzo 3 e ora, gli investitori istituzionali non hanno aumentato la loro esposizione all'oro, anzi l'hanno ridotta.

Questo può essere un campanello d'allarme per i tori d'oro. L'attuale mercato rialzista dell'oro è iniziato nel 2015 e ha subito un'accelerazione nel 2019, dove abbiamo anche potuto osservare una divergenza nel posizionamento e nel prezzo dell'oro. Gli investitori all'epoca erano molto scettici riguardo agli aumenti del prezzo del metallo e le posizioni lunghe nette sono diminuite drasticamente. La discrepanza di 3 anni nel posizionamento e nel prezzo dell'oro ha contribuito in una certa misura a creare un mercato rialzista, e ora abbiamo anche a che fare con una discrepanza di 3 anni, in cui il numero di acquirenti per il secondo oro sembra diminuire rapidamente - a almeno sul mercato americano dei futures.

Vale la pena tenerlo a mente.