Federal Reserve e dati sul mercato del lavoro

Questa settimana promette di essere piuttosto interessante. L'attenzione degli investitori si concentrerà sulla decisione sui tassi di interesse della Fed di mercoledì, poi il mercato attenderà con ansia la decisione di venerdì rapporto dal mercato del lavoro americano.

Il tasso EUR/USD è attualmente in fase di consolidamento a breve termine tra i livelli di 1,0915 e 1,0820. Gli indici azionari di Wall Street hanno chiuso la sessione di venerdì con risultati contrastanti, con il Nasdaq Composite in ribasso dello 0,4%. e il Dow Jones ha guadagnato lo 0,2%. L’inflazione negli Stati Uniti ha continuato a diminuire, come illustrato dal deflatore PCE di dicembre.

Powell deciderà ulteriori tagli?

Tutti gli occhi sono puntati sull'incontro di mercoledì FOMC. Attualmente, i contratti future sui Fed Funds presuppongono che la banca centrale americana manterrà i tassi di interesse invariati al 5,25-5,5%. A sua volta, la possibilità di la riduzione del costo del denaro nel mese di marzo è attualmente pari a circa il 50%.. che ritengo uno scenario troppo ottimistico prezzato dal mercato. La crescita rimane solida e il mercato del lavoro resta teso. Secondo la proiezione di dicembre e l’ultimo grafico pubblicato, i politici statunitensi concordano su tre tagli quest’anno. Tuttavia, il mercato ha scontato il doppio dei cambiamenti. La Fed sarà interessata a evitare un inutile aumento della volatilità del mercato e vorrà creare condizioni che consentano all’economia di continuare a crescere. Considerata la natura conservativa della Fed, il rischio è che Powell opti per tagli maggiori rispetto a quanto indicato dalle previsioni e dai commenti ufficiali.

Negli USA la crescita economica ha rallentato nel quarto trimestre, ma la dinamica è rimasta al 3,3%. superato le stime e rinvia sicuramente la data della prima riduzione tariffaria. Il risultato è stato peggiore rispetto al trimestre precedente (+4,9%), ma comunque solido, suggerendo che un “atterraggio morbido” dell'economia americana sta diventando uno scenario sempre più probabile.

Inflazione PCE in linea con il consensus

La spesa degli americani è aumentata dello 0,7% a dicembre. su base mensile. Le previsioni erano più basse e indicavano una dinamica dello 0,4%. La misura dell'inflazione PCE preferita dalla Fed era in linea con il consenso. Su base mensile abbiamo ottenuto un incremento dello 0,2%. (prima -0,1%) e 2,6% su base annua. (in precedenza 2,6%). L'indicatore “core” era rispettivamente dello 0,2%. (in precedenza 0,1%) e 2,9%. (in precedenza 3,2%, previsione 3,0%). Come risultato dei dati nella prima reazione il dollaro si è leggermente apprezzato. Tasso di cambio EUR / USD è sceso a 1,0855 e ha chiuso in aree simili. Inizialmente la reazione sul mercato del debito è stata contrastante. Alla fine, i rendimenti delle obbligazioni a 2 anni hanno chiuso la giornata a un livello più alto, intorno al 4,35%.

La voglia di ridurre i prezzi si è leggermente ridotta dopo la pubblicazione dei dati. Mentre il tasso sottostante è diminuito di anno in anno, la spesa dei consumatori statunitensi è aumentata più del previsto, suggerendo ciò la domanda dei consumatori rimane forte. Powell ha affermato che gli piacerebbe vedere un calo in questo ambito prima che il costo del denaro venga effettivamente abbassato. Marzo come data di inizio per l’allentamento delle condizioni monetarie negli Stati Uniti è, a mio avviso, troppo presto.

Questa settimana riceveremo i report JOLTS e ADP basati su dati macroeconomici concreti, prima della decisione del FOMC. L’attenzione si sposterà poi sui dati mensili del mercato del lavoro statunitense. In questo caso le previsioni indicano un raffreddamento, testimoniato da un aumento del tasso di disoccupazione al 3,8%. e realizzazione di circa 170 mila nuovi posti di lavoro nel settore non agricolo.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers