Ray Dalio - investitore e una delle persone più ricche del mondo

Ray Dalio può sicuramente essere definito un famoso miliardario. Ha guadagnato ricchezza grazie ai suoi investimenti di successo e fama, tra gli altri, grazie ad una carriera di scrittore. Secondo Bloomberg, lo è 79a persona più ricca del mondo (2020) con patrimonio eccedente $ 18,6 miliardi. Ha reso popolari molti termini che sono ancora usati nel mondo finanziario oggi. Questi sono i.a. parità di rischio, sovrapposizione di valuta, alfa portatile e gestione globale delle obbligazioni indicizzate all'inflazione.

Chi è Ray Dalio

Raymond Thomas Dalio è nato l'8 agosto 1949 a New York City. Era figlio del musicista jazz Marino Dailio e di Ann. Ray ha lavorato sodo sin dalla sua giovinezza. Da bambino ha svolto molti lavori saltuari, come falciare l'erba, sgombrare la neve o consegnare giornali. All'età di 12 anni ha iniziato a lavorare come centrocampista al The Links Golf Clubb (caddiato). Di conseguenza, ha avuto contatti con molti professionisti di Wall Street: investitori, analisti e manager. Una di queste persone era George Leib. Il giovane Dalio divenne rapidamente amico di un veterano di Wall Street. Grazie a ciò, fu invitato a casa di famiglia di Leib per cene o vacanze in famiglia. George Leib ha dato al giovane Raymond Dalio un lavoro estivo con la sua società commerciale. Questo, a sua volta, ha attirato l'interesse di Ray per il mercato finanziario e lo ha spinto a iniziare una carriera di investimento. Da adolescente, ha acquistato azioni della Northeast Airlines per $ 300, che presto sono triplicate di valore in seguito alla fusione con Delta Air Lines.

Ha reinvestito i soldi guadagnati e ha aggiunto nuovi fondi dai suoi risparmi nei mesi successivi. Prima di entrare al liceo, aveva fatto una "piccola fortuna", che era un portafoglio di investimenti del valore di diverse migliaia di dollari.

Nonostante la sua fascinazione per il mondo degli investimenti, Dalio non ha smesso di istruirsi. Al college, invece, era annoiato dalla monotonia. Credeva di imparare cose poco pratiche che non gli sarebbero state utili in futuro. Tuttavia, ha continuato la sua formazione. Si è laureato in finanza presso la Long Island University e ha conseguito un MBA presso la Harvard Business School nel 1973.

Molti americani ne sono venuti a conoscenza grazie ai suoi libri: Principi: vita e lavoro e film didattici: Come funziona la macchina economica.

Carriera di investimento

Al college, Dalio commerciava principalmente in azioni, ma mentre continuava ad ampliare le sue conoscenze finanziarie, scoprì un nuovo tipo di strumento. Li avevamo futures su merci. Ray ha scoperto rapidamente il potenziale di leva di questo strumento. Dopo la laurea, Dalio ha iniziato a lavorare in una posizione di basso livello presso la Borsa di New York. All'epoca fu testimone oculare degli effetti della decisione di Nixon di "sospendere" la convertibilità del dollaro in oro. Di conseguenza, i prezzi delle azioni e delle valute estere sono aumentati notevolmente. Questo è stato il preludio del "decennio perduto", quando molte economie hanno lottato con un'inflazione elevata e una bassa crescita economica (nota come stagflazione).

L'anno successivo, insieme all'amico, fonda una società che si occupa di investire nel mercato delle materie prime. La realtà si è scontrata molto rapidamente. Il primo progetto di investimento si è concluso con un fallimento. Ray Dalio non si è scoraggiato per questo. Credeva ancora di poter diventare ricco investendo da solo. Ma aveva bisogno di più esperienza.

Qualche tempo dopo la laurea ad Harvard, Dalio ha iniziato a lavorare come trader di futures su materie prime. Il luogo di lavoro era il "trading floor" della Borsa di New York. Successivamente ha lavorato come Direttore del mercato delle materie prime presso Dominick & Dominick LLC. Molto rapidamente, nel 1974, si trasferisce a Shearson Hayden Stone dove lavora come commerciante e consulente. Si è occupato, tra l'altro, di consigliare allevatori di bovini e produttori di cereali su come gestire il rischio mediante contratti futuri. Ray iniziò rapidamente a stancarsi nel suo nuovo lavoro. Era disturbato da una struttura gerarchica in cui non si sentiva a suo agio. Tuttavia, non è stato per questo motivo che ha lasciato Shearson Hayden Stone. Il motivo era molto più insolito. Mentre giocava alla vigilia di Capodanno del 1974, Ray Dalio ubriaco prese a pugni il suo supervisore. Il motivo era la differenza di opinioni.

Fondare Bridgewater Associates

Nonostante lo scandalo di Dalio, i clienti non gli hanno voltato le spalle. Molti dei clienti di Shearson Hayden Stone volevano ancora che gestisse il loro capitale. Nel 1975 ha fondato la Bridgewater Associates, la cui sede era nell'appartamento di ... Dalio. Inizialmente, la società ha agito come advisor di società nel campo della gestione del capitale e del controllo del rischio di investimento. L'area principale delle operazioni della società erano i mercati valutari e dei tassi di interesse. Questa è stata un'area molto redditizia poiché la deviazione dal gold standard ha reso i tassi di cambio più volatili.

Dalio iniziò a preparare rapporti a pagamento per le Osservazioni quotidiane. che ha tratto conclusioni dalle tendenze nei mercati globali. Tuttavia, non tutto stava andando secondo Ray. Nel 1982 si aspettava un crollo del mercato azionario a causa della crisi del debito sovrano dei mercati emergenti. I successi precedenti lo rendevano arrogante e si prendevano troppi rischi. La decisione sbagliata ha fatto perdere al fondo una parte significativa del suo capitale e dei suoi clienti ed è stato costretto a tagliare drasticamente l'occupazione.

Ancora una volta Ray Dalio non si è arreso dopo la sconfitta. Nel giro di pochi anni, ha ricostruito la sua reputazione ed è diventato famoso come una delle persone che hanno fatto soldi con il crollo del 1987. 

Fonte: www.beaconfinancialstrategies.com

Questo ha reso più facile per lui acquisire clienti. La reputazione dell'azienda era così buona che Bridgewater ha guadagnato clienti come McDonald's e fondi pensione La Banca Mondiale (nel 1985) e Kodak (1989).

Puro Alfa

Nel 1991 è stato lanciato il fondo di punta "Pure Alpha", la cui filosofia di investimento si basava sul cosiddetto alfa portatile. In poche parole, è una strategia che prevede l'investimento in azioni o altri asset che non sono correlati al mercato. Il vero successo della strategia è stato negli anni del mercato ribassista nel 2000-2003, quando il tasso di rendimento ha superato significativamente gli indici principali. Vale la pena aggiungere che nel 2006 il fondo ha restituito parte del denaro ai clienti a causa delle risorse del fondo troppo grandi. Esisteva quindi il rischio che il fondo non fosse in grado di reinvestire efficacemente i fondi dei suoi clienti. Bridgewater ha proposto la partecipazione a strategie alternative come All Weather o Pure Alpha Major Markets.

Per tutte le stagioni

Il fondo è stato istituito nel 1996 ed è stato il primo ad applicare la parità di rischio nella gestione di un portafoglio di investimenti. La parità di rischio era un concetto considerato nelle teorie dell'investimento negli anni '50 e '60. Tuttavia, ci sono voluti diversi decenni prima che un fondo professionale fosse creato utilizzando questo concetto. La strategia prevedeva che il gestore di portafoglio si concentrasse principalmente sull'allocazione del rischio (definito come volatilità). Il metodo di allocazione del capitale è l'unico fattore che conta al secondo posto. In teoria, questo modo di investire è aumentare il cosiddetto Rapporto nitido. Il portafoglio di investimento dovrebbe in teoria funzionare meglio del mercato in un mercato ribassista.

Alla fine del 1991° secolo e all'inizio del 2005° secolo, Bridgewater Associations era una star del mercato. Nel 4-2002, hanno ottenuto solo tre volte il ritorno sull'investimento negativo, con la perdita maggiore del XNUMX%. Per confronto, nel XNUMX Indice S&P 500 perso fino al 22%. Il successo dei fondi Bridgewater ha determinato una crescita esponenziale degli asset under management. Già a metà degli anni Novanta il fondo gestiva circa 5 miliardi di dollari. Nel 2003 gli AUM (asset under management) ammontavano già a $ 33 miliardi e nel 2007 hanno superato i $ 50 miliardi.

Colui che sapeva - la crisi del 2007-2009

Pochi nel 2007 si sono resi conto dei problemi che potrebbero attendere l'economia globale. Il ritmo veloce della crescita economica e il caldo mercato immobiliare sembravano confermare il "futuro radioso". Pochi degli scettici sono stati messi a tacere dallo slogan "Questa volta è diverso". Tuttavia, non tutti hanno perso la loro vigilanza. Uno di loro era Ray Dalio. Nella primavera del 2007, su Barron's è apparso un articolo in cui si affermava che "nessuno è meglio preparato per l'imminente crisi finanziaria dei clienti di Bridgewater e degli abbonati di Daily Observations". Nei mesi successivi Dalio fece una dichiarazione simile sui media. Gli analisti di Bridgewater in una delle loro previsioni stimavano in 839 miliardi di dollari le ipotetiche perdite legate alla perdita delle sofferenze. Con il suo rapporto pronto, Ray Dalio si è recato al Dipartimento del Tesoro nel dicembre 2007. Sfortunatamente Ray è stato ignorato. Nel gennaio 2008, ha informato i suoi clienti che "se l'economia crolla, non sarà una tipica recessione". Grazie alla corretta preparazione del portafoglio, il fondo Pure Alpha ha ottenuto nel 2008 un rendimento del 9,5%. L'anno successivo è stato più debole poiché il fondo ha guadagnato solo una piccola percentuale, rispetto all'indice DJIA in aumento del 19%. Il motivo della scarsa performance del fondo era che Dailo riteneva che la crescita economica nel 2009 sarebbe stata debole. Pertanto, non si aspettava un aumento significativo degli indici nell'anno post-crisi.

I prossimi anni

L'aumento del riconoscimento ei buoni risultati hanno comportato un ulteriore afflusso di capitale ai fondi. Nel 2019 i fondi Bridgewater hanno gestito oltre 132 miliardi di dollari. I fondi sono stati investiti, tra gli altri, dal Fondo monetario internazionale e dal fondo statale di Singapore GIC. Il crescente numero di patrimoni e clienti ha determinato un significativo aumento dell'occupazione. Tra il 2003 e il 2017, il numero dei dipendenti di Bridgewater Associates è aumentato da 100 a 1500 dipendenti. Tuttavia, nel 2017, Ray Dalio ha cessato di gestire Bridgewater Associates.

La filosofia di investimento di Ray Dalio

Ray Dalio si concentra principalmente sugli investimenti basati sulla "macro globale". Ciò significa che le decisioni di investimento vengono prese sulla base, tra l'altro, di tassi di inflazione, tassi di interesse, crescita del PIL, ecc. Si può quindi affermare che questo è il tipo di investitore che "guarda a volo d'uccello" al mercato finanziario. Ray Dalio preferisce l'allocazione del rischio rispetto all'allocazione del capitale. È un sostenitore dell'uso della parità di rischio e dell'alfa portatile nella costruzione di un portafoglio di investimenti. Di norma, Dalio non seleziona le aziende individualmente. Quindi è un tipo di investitore diverso da Peter Lynch o Warren Buffett. È più vicino agli investitori che utilizzano strategie quantitative (ad es. Jim Simons).

Filantropia

Proprio come Bill Gates e Warren Buffett si è unito al Dando impegno. Di conseguenza, si è impegnato a donare più della metà della sua proprietà in beneficenza. Fonda anche Ray Dalio Fondazione Dalioil cui patrimonio a fine 2013 superava gli 800 milioni di dollari. Negli anni che seguirono, la famiglia Dalio donò sempre più fondi. Entro il 2020, $ 5 miliardi erano stati trasferiti a questa organizzazione. La Fondazione è stata coinvolta in molti progetti sanitari, tra cui ha sovvenzionato la mitigazione degli effetti della pandemia di COVID-19. Dalio ha cofinanziato il progetto OceanXche sostiene e organizza iniziative per la protezione degli oceani.

Giornalismo

Nel 2011, Ray ha pubblicato il primo libro che ha reso disponibile online. Il suo titolo è "I principi". Il libro contiene i pensieri dell'autore sull'importanza dei principi nella vita. Il libro è stato scaricato milioni di volte. Tuttavia, un altro libro ha portato l'autore a un vero successo: "Principi: vita e lavoro", che era il libro di affari più venduto su Amazon nel 2017.  

L'anno successivo esce il terzo libro di Dalio in cui affronta questioni legate alle crisi del debito. Il titolo del libro è "Principi per affrontare le grandi crisi del debito". Nel novembre 2021 è stato pubblicato un altro libro: The Changing World Order: Why Nations Succeed and Fail.