Quale sarà il futuro dei tassi di interesse in Polonia? Come potrebbero reagire i tassi di cambio dell’euro e del dollaro?

Ieri il Consiglio di politica monetaria, in linea con il consenso del mercato, ha lasciato invariati i tassi di interesse. Il tasso di riferimento è quindi ancora al 5,75%, anche se ci troviamo di fronte ad un ulteriore forte calo dell'inflazione nel primo trimestre.

Come si legge nella comunicazione che accompagna la decisione:

"... Secondo la valutazione del Consiglio, i dati più recenti indicano che, nonostante la ripresa economica osservata, la pressione sulla domanda e sui costi nell'economia polacca rimane bassa, il che, in un contesto di indebolimento delle condizioni economiche e di diminuzione della pressione inflazionistica all'estero, contribuirà ad un graduale calo della spesa nazionale. inflazione. Nei prossimi mesi, il tasso di crescita annuo dell’IPC diminuirà probabilmente in modo significativo, mentre il calo dell’inflazione core sarà più lento. Allo stesso tempo, l’andamento dell’inflazione nei trimestri successivi è soggetto a incertezze, comprese quelle legate all’impatto della politica fiscale e normativa sui processi dei prezzi, nonché al ritmo della ripresa economica in Polonia. In queste condizioni, il Consiglio ha deciso di mantenere invariati i tassi di interesse.,

Sembra quindi che il Consiglio di politica monetaria stia attuando lo scenario di attendere almeno fino a marzo per un'ulteriore decisione. Allora cosa si aspetta il mercato?

Aspettative del mercato riguardo ai tassi di interesse in Polonia

Dai mercati finanziari tassi di interesse in Polonia potrebbe essere inferiore nei trimestri successivi. L'attuale valutazione di mercato è la seguente: si prevede che il WIBOR a 3 mesi diminuirà di 40 punti base. entro sei mesi, a turno Quasi 90 p.b. l'eredità viene valutata entro l'autunno. A sua volta, 130 bps. l'eredità viene valutata entro un anno.

Da qui iniziano le considerazioni interessanti sul tasso di cambio e sullo sviluppo dei consumi e dell'inflazione in Polonia dopo il primo trimestre.

Tasso di cambio dell'euro, tasso di cambio del dollaro e quotazioni dello zloty

Il tasso di cambio dell'euro sembra essere attualmente influenzato dal calo dell'inflazione nel nostro paese senza alcun calo dei tassi di interesse. Grazie a ciò, in termini di tasso di interesse reale, la situazione per la PLN sta migliorando. Quando a turno tra due/tre mesi l’inflazione raggiungerà il limite superiore dell’obiettivo, e i tassi non scendono, lo zloty potrebbe rafforzarsi ancora di più. Ciò, a sua volta, implica il problema di un tasso di cambio reale elevato, che, secondo la BRI, è già il più alto dal 2008, rende la vita difficile agli esportatori.

Tuttavia, secondo le stime attuali, l'inflazione continuerà a risalire dopo il primo trimestre, il che a sua volta potrebbe esercitare pressioni sullo zloty. Allora anche la crescita economica potrebbe non essere sufficiente a salvare lo zloty dall’indebolimento. Quindi ora l’intero gioco potrebbe dipendere da quale sarà il tasso di interesse reale. Sembra che nel primo trimestre sarà addirittura positivo e in seguito, se i tassi verranno tagliati e l'inflazione aumenterà, diventerà negativo, ma solo per sostenere i consumi, non il risparmio.