L’effetto Cantillon, ovvero la scienza del perché vale la pena possedere azioni

Il mondo non è giusto. Le persone con più capitale hanno una vita più facile e possono sfruttare il proprio vantaggio per rafforzare ulteriormente la propria posizione rispetto alle persone meno abbienti. Una persona più ricca può dotarsi di un’istruzione migliore, creare strutture che riducano le tasse o allungare la propria vita grazie all’accesso a medici e cure private migliori. Non sorprende quindi che la ricchezza sia distribuita in modo ineguale tra le persone. Sai che cos'è Effetto cantillon? NO? Vi invitiamo a leggere questo articolo, in cui ci concentreremo sull'impatto della politica monetaria sulla stratificazione sociale. Imparerai, tra gli altri:

1. Chi era Richard Cantillon e perché aveva molti nemici;
2. Quale contributo ha dato questa persona allo sviluppo dell’economia?
3. Esempi dell'effetto Cantillon nell'economia reale.

La storia di Cantillon: speculatore, esattore, playboy

Riccardo Cantillon. Fonte: wikipedia.org

Riccardo Cantillon fu un famoso economista e finanziere vissuto a cavallo tra il XVII e il XVIII secolo. Nacque in Irlanda alla fine del XVII secolo, suo padre era un proprietario terriero che aveva una tenuta vicino a Ballyheigue. All'inizio del XVIII secolo, Richard si trasferì in Francia, dove ottenne rapidamente la cittadinanza francese. Grazie a ciò, ha potuto sfruttare le enormi prospettive offerte da uno dei paesi più potenti del mondo. La sua carriera iniziò alla fine del regno del Re Sole. In Francia, ha sviluppato una carriera nel settore bancario e si è specializzato nei trasferimenti di denaro tra Parigi e Londra. Il suo percorso si è incrociato con John Law, che ha promosso l'uso del denaro creditizio.

Dopo le guerre guidate da Luigi XIV, la Francia si ritrovò in pessime condizioni finanziarie. Ciò portò il reggente Filippo II d'Orleans a offrire a John Law la posizione "Controllore Generale delle Finanze". Ha approfittato con entusiasmo dell'occasione. Cantillon ha aderito al progetto. Un elemento chiave “nuova economia” era Compagnia del Mississippi, che avrebbe dovuto generare grandi profitti per i suoi azionisti. Alimentata dall’espansione del credito "cartamoneta" ha fatto sì che le azioni della Società crescessero rapidamente. Ciò era dovuto alle grandi speranze degli investitori di ottenere profitti dallo sfruttamento del Nord America. Le azioni salirono molto rapidamente da 500 franchi a 10 franchi. A questo punto, Cantillon iniziò a vendere le sue azioni e ad offrire prestiti ad alto interesse agli investitori che cercavano di fare soldi “un investimento sicuro e redditizio”. È importante sottolineare che il prestito non era garantito da azioni, ma da altre proprietà possedute dagli investitori. Questo perché il nostro eroe si aspettava che le azioni fossero prive di valore. Dopo che le azioni della Mississippi Company salirono a 15 franchi, si verificò un drammatico calo del valore della società. Il mercato ribassista ha fatto crollare il valore delle azioni del 97%, che ha portato molte persone alla bancarotta.

Proprio mentre la bolla stava per scoppiare, Cantillon lasciò Parigi per Amsterdam. Mentre John Law scappava dalla folla inferocita dei parigini, Cantillon contava i profitti. Negli anni successivi allo scoppio della bolla, ha riscosso spietatamente i debiti che gli erano dovuti. Ciò ha causato ciò si è fatto molti nemici, che potrebbe aver influenzato il suo ulteriore destino. I profitti derivanti dalla speculazione e il suo ruolo di esattore indussero Richard Cantillon ad acquistare più residenze e a vivere come un playboy. Si circondò anche di un gruppo di adulatori e di persone oscure. Molti finanzieri e aristocratici avevano un'opinione poco favorevole del nostro eroe. Nonostante ciò, la sua ricchezza gli permise di brillare nei salotti. La morte del famoso speculatore è avvolta nel mistero. Nel 1734 la sua residenza fu completamente distrutta da un incendio. Insieme alla tragedia sono emerse molte teorie riguardo a questo evento. Uno di loro dice che Cantillon è stato assassinato dai suoi nemici. Allora il fuoco avrebbe dovuto coprire i delitti e cancellarne le tracce. Un'altra teoria è che Richard abbia deliberatamente simulato la sua morte per vivere il resto della sua vita in pace senza paura di essere ucciso da uno dei suoi tanti avversari.

Tuttavia, a parte la vita da speculatore, avventuriero, esattore e playboy, Cantillon era anche uno scienziato. Ha esposto i suoi pensieri nella sua famosa opera, di cui parleremo più avanti nel testo.

Considerazioni generali sulle leggi del commercio - Cantillon svela le sue carte

Il momento della pensione e del ritaglio delle cedole a volte può essere noioso. Non sorprende quindi che Cantillon abbia deciso di dedicarsi al lavoro scientifico. Una persona disperata si aggrappa a qualsiasi cosa. La sua grande fiducia in se stesso lo ha spinto a mettere nero su bianco le sue opinioni sull'economia, sulla moneta e sulla formazione dei prezzi. Intorno al 1730 l'opera vide la luce “Essai sur la Nature du Commerce en Général” (cioè. Considerazioni generali sulle leggi del commercio).

Lo stesso Richard Cantillon è stato in grado di presentare pensieri basati su semplici esempi nel suo lavoro. Uno di questi è la descrizione di una persona del Nord America che venne in Europa per vendere pelli di castoro per cappelli. Tuttavia si è scoperto che sul mercato sono disponibili equivalenti in lana che svolgono anche le loro funzioni. Se i clienti non sono interessati ai cappelli di castoro, non importa quali siano i costi sostenuti dal venditore. Se la domanda di prodotti "americani" fosse elevata a causa delle preferenze di acquisto, i profitti potrebbero superare di molte volte i costi sostenuti per la produzione e il trasporto dei prodotti in pelliccia di castoro.

Nel libro sopra citato, Cantillion condivide i suoi pensieri sull’impatto dell’aumento della quantità di moneta sui prezzi.  Nelle sue considerazioni ha fatto l'esempio dell'aumento della quantità di denaro che arriverà dalle miniere oro i argento nel paese. Secondo lui, dall'aumento dell'offerta di minerali trarranno vantaggio inizialmente i proprietari delle miniere, i metallurgisti e le raffinerie. Ciò si tradurrà in un aumento del loro consumo, ovvero di beni come, tra gli altri: carne, vino o lana. Un maggiore consumo farà aumentare i prezzi di questi beni. Ciò a sua volta ridurrà il potere d’acquisto delle persone comuni che non lavorano nel settore minerario e hanno prezzi fissi. I loro stipendi non aumenteranno, ma lo faranno i prezzi dei prodotti che acquistano abitualmente. Tuttavia, ne trarranno vantaggio gli agricoltori che otterranno un reddito più elevato dalla vendita di prodotti agricoli. L’effetto Cantillon è una situazione in cui i prezzi relativi tra particolari beni e servizi cambiano a seguito di un aumento dell’offerta di moneta.

Il libro afferma:

“Un fiume che scorre e cresce non raddoppierà la sua portata quando la sua acqua sarà raddoppiata.”

Ciò significa che i prezzi di prodotti diversi non possono aumentare allo stesso ritmo. Il denaro va sempre prima da qualche parte, provocando una sequenza di sconvolgimenti dei prezzi e la creazione di un nuovo livello di equilibrio. Secondo la logica sopra menzionata, i maggiori beneficiari sono le persone, le aziende e le istituzioni che ricevono per prime i nuovi fondi. Quindi, il consumo dei beneficiari fa aumentare i prezzi di beni specifici (in base alle loro preferenze). Ciò va a vantaggio anche dei produttori dei beni sopra menzionati, i cui prezzi aumentano più rapidamente dei costi. Ciò contribuisce a migliorare il margine di vendita. C'è anche un cambiamento nei prezzi relativi, ad es. un confronto del rapporto tra i prezzi di determinati beni. Se il prezzo del vino aumenta più velocemente di quello della birra, allora il vino sarà relativamente più costoso rispetto a prima dell’aumento del prezzo. Pertanto, un aumento della moneta nell’economia non si traduce in un aumento proporzionale di tutti i prezzi. Succede sempre "disturbo", che modifica maggiormente solo i prezzi selezionati.

L'autore di questo lavoro riteneva che se i fondi aggiuntivi fossero andati ai finanziatori, ci sarebbe stato un aumento dell'offerta di crediti e prestiti. Ciò porterà ad un aumento degli investimenti e ad una riduzione dei tassi di interesse. Secondo Cantillon, i tassi di interesse sui prestiti dipendono dal rapporto reciproco tra venditori e acquirenti. Un aumento dell’offerta di prestiti e crediti provoca una diminuzione del tasso di interesse, mentre un aumento della domanda di prestiti contribuisce ad un aumento del tasso di interesse.

Richard ha anche analizzato l’impatto dei cambiamenti nell’offerta di moneta sull’equilibrio internazionale. Secondo lui, nel lungo termine, il mercato tende sempre all’equilibrio monetario, cioè soccombe al cosiddetto il meccanismo del flusso dei metalli. Si è occupato della questione sopra menzionata prima di David Hume. Il libro di Cantillon è stato nominato da WS Jevson "il primo trattato di economia". Anche FA Hayek ha espresso opinioni favorevoli sull'eroe di oggi.

Effetto Cantillon – esempi

La politica da quando ha abbandonato il gold standard Federal Reserve favorisce i proprietari di capitali, di beni immobili e gli investitori. I perdenti sono i salariati. In effetti il divario tra il 10% più ricco e la metà più povera della società è ai livelli più alti. Negli Stati Uniti ci sono le principali banche commerciali e di investimento e altre importanti società di Wall Street “distributori” nuova moneta nell’economia. Offrono il capitale ricevuto dalla banca centrale ad altri enti, sia attraverso prestiti e crediti, sia attraverso investimenti sul mercato dei capitali.

La politica di stimolo della domanda sul mercato immobiliare produce l’effetto Cantillon

Secondo la teoria di Cantillon, i beneficiari della politica monetaria sono le persone e le istituzioni più vicine ai fondi che entrano nell’economia. Ad esempio: se il governo introduce prestiti agevolati per l'acquisto di appartamenti (come lo sappiamo?), i beneficiari di tale politica sono proprietari di appartamenti e terreni edificabili, agenti immobiliari, flipper e promotori immobiliari. La parte più povera della società ci perde perché potrà acquistare un appartamento più piccolo rispetto a prima di tale politica (se non si qualifica per tale programma). Il motivo sarà che l’aumento della domanda farà aumentare i prezzi degli immobili. Si può prevedere che questa situazione provocherà anche un aumento dei prezzi dei prodotti di lusso, perché Gli imprenditori utilizzeranno maggiori entrate provenienti dalle loro aziende per enfatizzare il loro status. Ciò aumenterà quindi il reddito dei produttori di borse, automobili, gioielli e orologi costosi.

L’effetto Cantillon attraverso l’aumento dei prezzi delle attività finanziarie

Nel 21° secolo, le banche centrali hanno adottato una politica fiscale allentata. Ciò ha comportato la riduzione dei tassi di interesse a livelli molto bassi e l’introduzione del cosiddetto QE, ovvero la riduzione dei tassi di interesse facilitazione per quantità. L’afflusso di nuovi fondi al mercato dei capitali attraverso le istituzioni finanziarie può comportare un aumento dei prezzi delle azioni e delle obbligazioni. Ciò significa che i beneficiari dell’aumento del QE saranno principalmente gli investitori e gli imprenditori. Quando l’offerta di moneta va direttamente al mercato dei capitali, invece che all’economia reale, i “Kowalski” potrebbero non avvertire l’afflusso di più fondi nell’economia. L’effetto di tale politica sarà quello di ampliare il divario di ricchezza tra coloro che possiedono e coloro che non dispongono di attività finanziarie. Ciò è stato chiaramente visibile durante l'utilizzo dei pacchetti "covid" negli Stati Uniti. Successivamente, gli aiuti agli imprenditori hanno portato ad un aumento delle vendite delle aziende che offrono prodotti premium e di lusso. Anche i proprietari di startup ne hanno beneficiato e hanno potuto vendere azioni delle loro società per ingenti somme di denaro. Anche gli azionisti ne furono beneficiari, poiché il capitale affluiva ampiamente nel mercato dei titoli azionari. La situazione era simile dopo lo scoppio della bolla nel 2008. L’aumento dell’offerta di moneta ha comportato un aumento del valore delle azioni e degli immobili, che sono cresciuti molto più velocemente dei salari. Di conseguenza, i ricchi negli Stati Uniti iniziarono ad arricchirsi più velocemente, mentre la classe media cominciò a ridursi.

Somma

L'effetto Cantillon descrive un fenomeno economico in cui l’offerta di moneta influenza l’economia in modo non uniforme. Coloro che ricevono per primi i nuovi fondi beneficiano maggiormente della variazione dell’offerta. A causa del fatto che l’economia si adatta lentamente al nuovo equilibrio, si verifica un cambiamento nella struttura dei prezzi e nell’allocazione delle risorse nell’economia. Chi lo riceverà per primo “nuove misure”, sarà in grado di investire o consumare a prezzi più bassi prima che l’offerta di moneta influenzi l’inflazione. L’effetto Cantillon può portare ad una maggiore disuguaglianza di ricchezza perché una politica monetaria allentata avvantaggia principalmente i detentori di attività finanziarie, immobiliari e aziendali. Le classi medie e basse sono relativamente svantaggiate da tali politiche. Vale la pena ricordare, tuttavia, che i tentativi di redistribuzione utilizzando il comunismo o il sistema socialista alla Repubblica popolare polacca si sono conclusi con un fallimento. In alcuni casi, oltre all’impoverimento della società e all’arretratezza tecnologica, si sono aggiunti i crimini contro l’umanità (es. URSS o Cambogia Khmer rossi).