Buyback - riacquisto di azioni proprie. Questo fa ben sperare per l'azienda?

All'inizio della nostra avventura in borsa, si scoprirà presto che oltre a conoscere le questioni di base relative alla valutazione dell'attrattività dell'azienda in termini di acquisto dei suoi titoli, ci saranno molte altre ambiguità. Risultano dalle decisioni in corso nel corso delle normali attività aziendali - inclusi annunci, relazioni, relazioni o informazioni su nuovi prestiti che la società renderà disponibili durante la sua attività. Influiranno in misura diversa sul corso dell'azienda. Possono riguardare, ad esempio, rapporti mensili sulle vendite, cambio di un membro del consiglio o, come nell'articolo di oggi, riacquisto di azioni proprie.

Vale quindi la pena sapere quali premesse potenziali guidano l'impresa quando acquista i suoi titoli.

Valutazione interessante

Il riacquisto, o riacquisto di azioni proprie, è un fenomeno molto comune alla fine di un mercato ribassista. Come mai? La risposta è molto semplice. Dopo un periodo di flessione del mercato, titoli le aziende tendono ad essere estremamente economiche (al di sotto del loro valore contabile), quindi questo è un ottimo momento per acquistarle a un prezzo interessante.

È qui che sorge la domanda chiave e allo stesso tempo sorge la seguente domanda: come capire se un'azienda sta acquistando azioni sottovalutate? L'indice più semplice che illustra la valutazione è C/WK. Ha molti svantaggi, sebbene ci fornisca le informazioni più rapide e vivide su una potenziale sottovalutazione dell'azienda. In termini contabili (fortemente in teoria), dovrebbe essere inferiore a 1. Ad esempio, se P / W è 0,83, diciamo che per 1 PLN delle attività dell'azienda, dobbiamo pagare 0,83 PLN. Di conseguenza, l'azienda è sottovalutata.

Rimborso di titoli

La stragrande maggioranza delle società che riacquistano le proprie azioni (circa il 90% dei casi) svolge queste attività per riscattare successivamente i titoli. Il rimborso delle azioni acquistate influenza (positivamente), tra l'altro indicatori come il ROE (redditività), ma anche quelle dipendenti dal prezzo della carta. Si tratta principalmente di C / Z. Il rapporto prezzo/profitto (P/E) migliora la percezione dell'azienda da parte degli analisti che hanno maggiori probabilità di aumentare le proprie previsioni per l'azienda. Pertanto, questo tipo di riacquisto può essere considerato una "piccola frode" che migliora la valutazione finanziaria complessiva dell'azienda attraverso l'analisi dei rapporti.

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In teoria, non dovrebbe influire negativamente sul nostro portafoglio titoli. Al contrario, offre agli investitori l'opportunità di vendere azioni a un prezzo favorevole. Tuttavia, per coloro che non decidono di partecipare all'acquisto, la quota percentuale della partecipazione della società viene automaticamente aumentata. Ciò è dovuto al semplice fatto che un minor numero di titoli di una determinata società sarà disponibile sul mercato dopo il riacquisto.

Riacquisto al posto dei dividendi

Alcune società trattano il riacquisto di azioni come un'alternativa ai dividendi. Questa è una soluzione interessante, tuttavia, non sempre genera benefici che sarebbero invece offerti a un azionista da un dividendo. Osservando queste "manovre" da parte delle aziende, queste decidono di riacquistare invece di pagare una parte del profitto, di solito quando il prezzo è sceso drasticamente. Questo per ripararlo riducendo le scorte in circolazione. Pertanto, il profitto va agli azionisti direttamente attraverso il prezzo di un determinato bene. Questo modello è molto popolare negli Stati Uniti, lo usiamo più spesso durante i deboli la situazione economica del mercato.

Cosa succede ai titoli focalizzati?

Oltre al rimborso, ci sono diverse opzioni per ciò che può fare una società con azioni concentrate. Tuttavia, si trovano in una netta minoranza. Alcune aziende pubblicizzano un riacquisto perché vengono utilizzate come garanzia, ad esempio un prestito. Il management dell'azienda può anche acquistarli per la rivendita o assegnarli ai dipendenti sotto forma di bonus aggiuntivo allo stipendio/offerta di acquisto.

In caso di rimborso, appare chiaro un ulteriore trattamento delle azioni riscattate. Il problema può sorgere quando si valuta, ad esempio, la rivendita di titoli acquistati tramite riacquisto, ad esempio ai dipendenti dell'azienda. È difficile per noi dire inequivocabilmente quale impatto questo avrà sul corso o sulla politica dell'azienda. In qualità di investitori di minoranza, di solito non abbiamo una conoscenza molto dettagliata delle condizioni dell'azienda e del suo ambiente di mercato per determinare quali saranno le conseguenze di questa mossa e, per di più, se sarà redditizia.

Quante azioni proprie può acquistare la società?

Il Codice delle società commerciali disciplina chiaramente le regole legali per il riacquisto di azioni proprie. Riguardano due cose fondamentali. Sto parlando del limite di prezzo e del volume delle transazioni. La legge lo regola come segue

• limite di prezzo - secondo la normativa (art. 3, comma 2), gli emittenti non possono acquistare azioni ad un prezzo superiore al prezzo dell'ultima operazione indipendente o - se superiore - all'offerta indipendente di acquisto più elevata in corso sulla sede di negoziazione. Ciò significa che limite di prezzo nell'ordine non può essere superiore al prezzo dell'ultima transazione o della migliore offerta di acquisto.
• limite di volume - determina sostanzialmente il numero massimo di azioni che la società può acquistare giornalmente. Tale valore è determinato proprio dal regolamento (articolo 3, comma 3), che specifica alcune limitazioni. Nell'ambito dell'operazione di acquisto di azioni proprie, la società non può acquistare nel corso della sessione una quota superiore al 25% del volume medio giornaliero scambiato su titoli propri.

Come viene calcolato il fatturato medio giornaliero? Si basa su due presupposti:

1. 20 giorni lavorativi prima dell'ordine
2. 20 giorni di borsa aperta precedenti il ​​mese di comunicazione delle informazioni sul programma di acquisto

In uno di questi due modi, viene calcolata la media.

Riacquisto in una situazione di mercato speciale?

Spesso, alla domanda se qualcosa ha un effetto negativo o positivo sul mercato, gli economisti rispondono "diversamente" o "dipende". Anche qui non c'è una risposta chiara che si tratti solo di un fenomeno positivo/negativo. Nella maggior parte dei casi, il riacquisto è valutato in due modi, anche se è opportuno approfondire le ragioni addotte dall'azienda nella giustificazione dell'acquisto e la situazione di mercato in cui si trova.