Azioni - obbligazioni, esiste ancora questa relazione?

Il mercato ribassista nel mercato obbligazionario sembra essere più grande ora di quanto non fosse durante la grande crisi finanziaria. Poi l'indice è sceso del 10,8 per cento, oggi il calo dalla vetta è già dell'11 per cento. Ci sarà un flusso di capitale dalle obbligazioni alle azioni, come in passato?

Le realtà dei mercati finanziari possono essere scomposte nei tempi prima e dopo la grande crisi finanziaria di 14 anni fa. A quel tempo furono introdotti strumenti prima inimmaginabili, come i tassi di interesse negativi sulle obbligazioni e i tassi di interesse negativi.

Ripetizione della storia

Durante la Grande Crisi Finanziaria, le banche centrali di tutto il mondo hanno compiuto enormi sforzi per salvare un sistema che potrebbe autodistruggersi. Non hanno permesso che fosse sdoganato per tutelare i posti di lavoro dei cittadini comuni, ma anche i bonus della gente di Wall Street. Ci sono state misure che hanno portato a una significativa inflazione dei prezzi delle attività finanziarie, in ogni categoria. Allo stesso tempo, sia le azioni che le obbligazioni sembravano aumentare.

Una situazione simile si è verificata con il potente sostegno dell'economia a seguito dell'epidemia di COVID-19. Qui le azioni erano giustificate dal bene comune. Tuttavia, sono andati anche nella stessa direzione, ovvero una massiccia inflazione dei prezzi degli asset. Stock, materie prime, obbligazioni, criptovalute: tutto sembrava diventare più costoso allo stesso tempo.

La guerra ha spinto le banche a reagire in modo rapido e deciso

Attualmente - con un'inflazione inaudita da decenni, che si unisce al fattore pandemia e, soprattutto, alla guerra in Ucraina scatenata dalla Russia - le banche centrali devono abbandonare il loro approccio precedente. A seguito delle aspettative di un inasprimento monetario, non in maniera blanda, ma piuttosto rapida e decisa, sia i titoli di Stato che i titoli corporate stanno iniziando a perdere valore.

L'indice presentato dall'agenzia Bloomberg sembra indicare che il mercato ribassista stia attualmente rallentando rispetto alla grande crisi finanziaria. Poi l'indice è sceso del 10,8 per cento, e ora il calo dall'alto è già dell'11 per cento. Qui, a sua volta, sorge la domanda se ci sarà, come in passato, il tradizionale flusso di capitali dalle obbligazioni alle azioni?

Dopo la bolla obbligazionaria, tempo per le azioni?

In passato, la normalizzazione della politica monetaria ha portato i tassi di interesse al di sopra del livello di inflazione. Il capitale potrebbe quindi sdraiarsi e ripagare. In questo momento, l'aumento dei tassi di interesse può solo ridurre i tassi di interesse reali negativi. Pertanto, il capitale accumulato, ad esempio sui depositi, perderà valore sotto l'influenza inflazione.

È possibile che dopo lo scoppio della bolla del mercato obbligazionario, ci sia tempo per una bolla nel mercato azionario. Perché cos'altro, se non una bolla, sembra essere il trasferimento di capitali dalle obbligazioni alle azioni in un momento di indebolimento della crescita economica e di un possibile calo della dinamica dei risultati aziendali? L'immediato futuro potrebbe mostrare se il rapporto tra libri pre-2007-2008 è ancora valido.