Il dramma del debito statunitense. La paura degli investitori è giustificata?

Da tempo si crede nel mondo finanziario che gli Stati Uniti saranno sempre in grado di ripagare i propri debiti governativi. Questa fiducia nella forza finanziaria degli Stati Uniti non è sorprendente in quanto ha il potere di stampare la principale valuta di riserva. Questo vantaggio attira molti investitori disponibili a prestare denaro agli Stati Uniti, assicurandosi che abbiano sempre denaro sufficiente per saldare i propri debiti.

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La paura degli investitori è giustificata?

Tuttavia, ora Washington mostra di nuovo a tutti che il default della principale superpotenza mondiale è del tutto possibile. Inoltre, non solo teoricamente, ma praticamente a causa della testardaggine dei politici. Gli Stati Uniti affrontano il problema ricorrente di superare il limite di indebitamento che possono avere. Attualmente il debito pubblico è di 31,4 trilioni di dollari, pari al 117% del PIL del Paese. Situazioni simili si sono verificate in precedenza, come nel 2011 e nel 2013.

Il Congresso degli Stati Uniti dovrebbe alzare questo tetto o rifiutarlo, provocando il default del Dipartimento del Tesoro e pagamenti. Segretario del Tesoro Janet Yellen ha avvertito che la capacità del suo dipartimento di ritardare l'insolvenza con i soldi disponibili potrebbe finire il primo giorno d'estate. Ecco perché oggi Joe Biden ha organizzato un incontro con il Congresso sull'aumento del debito nazionale degli Stati Uniti. I colloqui tra il presidente Biden e i leader del Congresso sul tetto del debito degli Stati Uniti sono previsti per le 15:00.

Dalle elezioni di medio termine dello scorso anno, la Camera dei rappresentanti controllata dai repubblicani ha cercato di forzare le concessioni del presidente Biden, sostenendo che è in gioco l'affidabilità creditizia dell'America. Tuttavia, tutti sono convinti che i negoziatori troveranno una via d'uscita dall'impasse in cui sono entrati.

L'essenza del default del debito sovrano degli Stati Uniti è che se il tetto del debito pubblico non viene alzato, lo stato non sarà in grado di pagare i suoi creditori esterni e interni. Questi, a loro volta, perderanno la capacità di pagarsi a vicenda, il che porterà automaticamente a un collasso generale e completo. La paura degli investitori e il desiderio di proteggere i propri soldi è comprensibile.

In che modo un default influirà sui mercati?

Durante l'ultima grande disputa tra repubblicani e democratici sul tetto del debito pubblico dieci anni fa, gli analisti della Fed hanno creato un modello informatico di default che sarebbe durato un mese. Il modello ha mostrato un crollo del 30% del valore del mercato azionario e un indebolimento del 10% del dollaro.

Alzare il tetto del debito pubblico non è la fine dei problemi

Tuttavia, va sottolineato che mentre la probabilità di insolvenza degli Stati Uniti è più alta del solito, la probabilità effettiva rimane molto bassa. Come la storia ha dimostrato, la questione del debito nazionale tende a svolgersi come un lungo dramma con Democratici e Repubblicani impegnati in trattative appena prima che il tesoro degli Stati Uniti finisca i contanti. Si prevede pertanto di raggiungere un accordo entro la fine di maggio.

Mentre alcuni analisti suggeriscono che questa tempistica potrebbe essere diversa, la convinzione prevalente è che anche se il dramma del debito si estende oltre la data di scadenza, durerà solo per un breve periodo. In definitiva, ciò porterà ad un aumento del tetto del debito pubblico. Pertanto, in un modo o nell'altro, poco prima o poco dopo il 1° giugno, si prevede che il tetto del debito sarà aumentato di 1,5 trilioni di dollari.

Questo segna l'inizio di una fase interessante. Una volta che il governo avrà approvato l'aumento del tetto del debito, Federal Reserve inizierà a fornire liquidità al bilancio statunitense. Va notato, tuttavia, che l'intero importo di 1,5 trilioni di dollari non sarà donato direttamente. Invece, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti emetterà obbligazioni per garantire la maggior parte della liquidità richiesta. Di conseguenza, i mercati finanziari subiranno una diminuzione della liquidità complessiva. Di conseguenza, le sfide possono verificarsi con un ritardo di circa 1-2 mesi, portando potenzialmente a un calo del mercato a giugno o luglio a causa dei limiti di liquidità.

Queste sfide aggraveranno i problemi bancari esistenti, i rischi di recessione e le lotte immobiliari. Il settore immobiliare, in particolare, è stato duramente colpito dagli alti tassi sui prestiti, che hanno determinato un calo significativo delle transazioni residenziali e commerciali, quasi al punto di stagnazione. Queste ulteriori difficoltà aggiungeranno ulteriore tensione a una situazione economica già tesa. Nel complesso, una cosa è certa, la volatilità nei mercati finanziari aumenterà drasticamente nelle prossime settimane e dobbiamo essere pronti per questo.