I minuti possono aiutare il dollaro?

Il dollaro è attualmente una delle valute più deboli sul mercato. Ciò è legato al buon sentiment del mercato, che porta alla ricerca di tassi di rendimento più elevati, e inoltre alla certezza che la Fed non aumenterà i tassi di interesse né quest'anno né in questo ciclo. D'altro canto, la Fed potrebbe avere un'opinione diversa e lo apprenderemo oggi durante la pubblicazione dei verbali della riunione precedente sul livello dei tassi di interesse.

I tagli ai tassi potrebbero arrivare prima

Il cambio EUR/USD si avvicina a 1,10 ed è il massimo da agosto di quest'anno. Guardando il grafico di quest'anno e anche quello a lungo termine, C’è ancora molto spazio per una potenziale crescita del vapore. Tuttavia, la crescita della coppia richiede un’ulteriore debolezza del dollaro e, preferibilmente, un rafforzamento della valuta europea. Nel caso della zona euro, la situazione economica non è delle migliori, ma allo stesso tempo sembra che i tempi peggiori siano ormai alle spalle. Guardando al dollaro, ulteriori prospettive dipenderanno dalla situazione geopolitica globale e dalla situazione monetaria negli Stati Uniti. Federale l’ultima volta che ha alzato i tassi di interesse è stato luglio, ma sta ancora cercando di mostrare un atteggiamento piuttosto aggressivo. Forse questo atteggiamento verrà dimostrato ancora oggi in occasione della pubblicazione del verbale della riunione di novembre. D’altro canto, guardando alla storia, i tagli dei tassi di interesse potrebbero arrivare prima di quanto attualmente previsto.

Il mercato stima le possibilità di un primo taglio verso la metà dell'anno, anche se dopo gli ultimi rilevamenti sull'inflazione ha iniziato a stimare ca. 30% di possibilità per il primo sconto a marzo. È interessante notare che, tornando al precedente ciclo di inasprimento, vediamo che la prima riduzione dei tassi di interesse è avvenuta circa 6-7 mesi dopo l’ultimo aumento. Ciò darebbe la possibilità che il primo taglio possa effettivamente avvenire a marzo, ma per questo dovremmo notare un chiaro cambiamento nella comunicazione da parte della Fed. Al momento la Fed resta neutrale, anche se allo stesso tempo non vuole indicare chiaramente che non aumenterà i tassi di interesse.

KPO e dati macro promettenti

Un dollaro debole e rendimenti in calo negli Stati Uniti favoriscono lo zloty polacco. Coppia Il cambio USD/PLN è sceso sotto 4 PLN e testato i minimi locali da luglio di quest'anno. A sua volta, l’EUR/PLN è sceso sotto 4,35 PLN ed è il livello più basso da marzo 2020. Se le voci riguardanti KPO se dovesse rivelarsi vero, lo zloty avrà ancora spazio per rafforzarsi ulteriormente. Nel frattempo, i dati provenienti dalla Polonia sembrano molto incoraggianti. I salari di ottobre crescono leggermente al 12,8% a/a, ma va ricordato che, a causa della base, gli aumenti molto probabilmente si ridurranno nei mesi successivi. Inoltre, la produzione industriale rimbalza all'1,6% a/a, e l'inflazione dei produttori scende in maniera più marcata al -4,1% a/a.

Dopo le 10:00 paghiamo 4,3496 PLN per l'euro, 3,9741 PLN per il dollaro, 4,4959 PLN per il franco e 4,9811 PLN per la sterlina.

Fonte: Michał Staniak CFA, XTB